本報記者 于南

    近日，A股上市公司中環(huán)股份發(fā)布公告稱，公司擬與道達爾太陽能國際公司（TotalSolarInternationalSAS，下稱“道達爾”）展開合作。根據(jù)公布的細節(jié)，道達爾將其控股的全球高效太陽能電池、組件及光伏系統(tǒng)領(lǐng)先企業(yè)SunPowerCorporation（下稱“SunPower”）在美國和加拿大之外的全球太陽能電池與組件業(yè)務分拆到在新加坡注冊成立的MAXEONSOLARTECHNOLOGIES，PTE.LTD.（下稱MAXEONSOLAR），而中環(huán)股份擬認購MAXEONSOLAR增發(fā)的股本，認購后持股比例為28.8480%，并成為其第二大股東。

    這一事件立即在光伏乃至可再生能源業(yè)界引起軒然大波，其核心在于，根據(jù)中環(huán)股份公告，未來MAXEONSOLAR將會以“SunPower”品牌向全球（除美國和加拿大）市場銷售其生產(chǎn)的高效交叉背接觸（InterdigitatedBackContact，IBC）產(chǎn)品。而業(yè)界盡人皆知，這種被行業(yè)普遍認可，寄望成為未來主流之一的IBC電池，正是基于高效N型單晶硅片生產(chǎn)，而中環(huán)股份的高效N型單晶硅片全球市場占有率已經(jīng)超過了70%。

    一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士向《證券日報》記者表示，“業(yè)界樂見卻也擔心，中環(huán)股份的加盟，將極大增強IBC電池的產(chǎn)業(yè)化基礎(chǔ)，從而令其它與之競爭的技術(shù)路線陷入劣勢；另一方面，中環(huán)股份幾乎從未踏入光伏產(chǎn)業(yè)鏈硅片更下游的電池、組件環(huán)節(jié)，此次與道達爾建立合作，則可能會重構(gòu)產(chǎn)業(yè)競爭格局。”

    不過，日前，中環(huán)股份董事長兼總經(jīng)理沈浩平曾就此公開表態(tài)，“我們的主要精力依然在硅片領(lǐng)域。”

    與道達爾、SunPower合作

    根據(jù)中環(huán)股份公告，此次擬對MAXEONSOLAR增發(fā)股本的部分認購，將付出2.98億美元的成本。

    據(jù)了解，道達爾太陽能國際公司是著名的世界五百強企業(yè)法國道達爾集團（TotalGroup）旗下實施全球新能源戰(zhàn)略的子公司。作為全球四大國際石油化工之一及最大天然氣一體化的上市公司，早在2011年時，法國道達爾集團就對SunPower60%的股份進行了收購。

    1985年成立于美國硅谷的SunPower，也是一家在全球可再生能源領(lǐng)域都聞名遐邇的太陽能技術(shù)提供商，2005年該公司在美國納斯達克交易所上市，截至2019年9月29日總股本1.4261億股。

    在交易步驟上，此次公告顯示，中環(huán)股份將以自有資金出資在新加坡投資設立獨資企業(yè)中環(huán)新投，注冊資本1.192億美元。中環(huán)新投作為投資MAXEONSOLAR的實施主體。

    SunPower則將會被分拆為兩個獨立的、均會在美國納斯達克交易所上市的公司，即SunPower與MAXEONSOLAR。分拆后，由中環(huán)新投投資2.98億美元（其中40%為自有資金、60%為金融機構(gòu)融資）認購MAXEONSOLAR增發(fā)的股本，認購后公司對目標公司持股比例為28.8480%，在滿足慣例先決條件前提下，預計2020年第二季度完成分拆和注資。

    據(jù)《證券日報》記者了解，SunPower于今年前9月的總資產(chǎn)為18.89億美元，凈資產(chǎn)-1.6億美元，營收12.6億，凈利1672萬美元，相比其去年全年的-8.11億美元凈利，實現(xiàn)了扭虧為盈。

    產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應凸顯

    在此基礎(chǔ)上，業(yè)界認為，針對從SunPower中拆分出的MAXEONSOLAR，其在截至2018年年底的資產(chǎn)總額約15億美元，凈資產(chǎn)約6.7億美元，依此粗略計算，MAXEONSOLAR約占SunPower總資產(chǎn)的63.775%。相對于此，中環(huán)股份付出2.98億美元的代價，將MAXEONSOLAR28.848%股份收入囊中，投資額和估值都不算高。

    “特別是考慮產(chǎn)業(yè)協(xié)同，這筆交易就顯得十分劃算了。”上述業(yè)界人士向記者表示。

    據(jù)了解，目前SunPower主要擁有兩個業(yè)務分部，分別為從事上游高效太陽能電池片、組件及光伏系統(tǒng)制造的SunPowerTechnologies（SPT），以及從事下游北美住宅與商業(yè)分布式光伏銷售與安裝業(yè)務的SunPowerEnergyServices（SPES）。

    此次交易中，擬注冊地為新加坡的MAXEONSOLAR主要業(yè)務將包括原SunPower除美國和加拿大以外的全球生產(chǎn)和銷售網(wǎng)絡及專利，其實體主要包含新加坡總部和研發(fā)中心、馬來西亞及菲律賓電池工廠、中國電池及組件合資公司工廠（環(huán)晟光伏（江蘇）有限公司20%股權(quán)）、墨西哥及法國組件工廠、瑞士銷售中心和遍及十多個國家的銷售公司。

    同時，除上文提及的MAXEONSOLAR將會向全球（除美國和加拿大）市場銷售其生產(chǎn)的IBC電池外，MAXEONSOLAR還將通過一個與SunPower簽署的多年期獨家供貨協(xié)議向美國和加拿大市場銷售其產(chǎn)品，并會保持合資公司環(huán)晟光伏（江蘇）有限公司20%的股權(quán)，并向國際市場銷售該合資公司生產(chǎn)的高效疊瓦組件產(chǎn)品。

    值得一提的是，除了上文提及的中環(huán)股份高效N型單晶硅片與SunPowerIBC電池的協(xié)同外，早在2017年2月時，中環(huán)股份與SunPower的合資公司環(huán)晟光伏（江蘇）有限公司就引進了SunPower的全球?qū)＠咝НB瓦組件技術(shù)，成為彼時國內(nèi)唯一取得合法知識產(chǎn)權(quán)許可授權(quán)的制造商，今年7月份，中環(huán)股份發(fā)布公告稱，環(huán)晟光伏（江蘇）有限公司高效疊瓦組件技術(shù)正式取得了國家知識產(chǎn)權(quán)局的專利授權(quán)通知書。

    如此，這一交易對中環(huán)股份而言真可謂“一箭雙雕”。一方面，中環(huán)股份高效疊瓦組件技術(shù)可以依托MAXEONSOLAR的渠道，向全球銷售；另一方面，中環(huán)股份借助IBC電池的發(fā)展之勢，要知道，IBC（全背電極接觸）是目前業(yè)界公認的未來有可能成為主流的4種光伏技術(shù)路徑之一。

    事實上，包括IBC，來有可能成為主流的光伏技術(shù)路徑還有PERT、TOPCon（隧穿氧化鈍化接觸）、HJT（異質(zhì)結(jié)），而這4種技術(shù)路徑，都是依托高效N型單晶硅片生產(chǎn)的，意味著高效N型單晶硅片全球市占率超70%的中環(huán)股份都將從中受益。

（編輯 白寶玉）