6月21日，丹化科技召開重大資產(chǎn)重組媒體說明會。此前，公司公告，擬以3.66元/股向斯?fàn)柊钊w股東發(fā)行股份30.05億股購買其100%股權(quán)。斯?fàn)柊罱璐说顷戀Y本市場。重組說明會現(xiàn)場，丹化科技、斯?fàn)柊罴跋嚓P(guān)方就業(yè)績承諾如何落地、是否存在部分股東突擊入股等情況進(jìn)行了說明。

    110億元大手筆收購

    丹化科技披露的《發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》顯示，公司擬以3.66元/股向斯?fàn)柊钊w股東發(fā)行股份30.05億股購買其100%股權(quán)。本次交易的標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估交易價格為110億元。

    公告顯示，本次交易前，江蘇省丹陽市人民政府通過丹化集團(tuán)及其一致行動人合計持有上市公司19.79%的股權(quán)，是上市公司的實際控制人。為響應(yīng)國家混合所有制改革號召，本次交易擬引入優(yōu)質(zhì)民營資本成為上市公司控股股東，并以發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式置入優(yōu)良化工類資產(chǎn)。通過優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與上市公司之間的深度整合，進(jìn)一步盤活國有資產(chǎn)并實現(xiàn)保值增值。

    丹化科技董事長王斌表示，公司最近三年經(jīng)營性盈利能力波動較大，現(xiàn)有業(yè)務(wù)的發(fā)展面臨一定的瓶頸。本次交易擬引入優(yōu)質(zhì)民營資本成為上市公司控股股東，并以發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式置入優(yōu)良化工類資產(chǎn)斯?fàn)柊?。事實上，丹化科技近年來一直在尋找?yōu)質(zhì)的標(biāo)的資產(chǎn)。本次擬收購資產(chǎn)擁有較強(qiáng)的盈利能力，數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，斯?fàn)柊罾塾媽崿F(xiàn)營業(yè)收入人民幣209.05億元，累計實現(xiàn)凈利潤人民幣10.77億元。

    通過本次交易，丹化科技將置入盈利能力較強(qiáng)的斯?fàn)柊?，充分利用斯?fàn)柊畹牧己矛F(xiàn)金流，借助區(qū)位優(yōu)勢，結(jié)合先進(jìn)技術(shù)推動公司煤化工項目建設(shè)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提升上市公司的整體盈利能力。資料顯示，斯?fàn)柊顚Ｗ⒂谏a(chǎn)高附加值烯烴衍生物，屬于石油化工行業(yè)中的烯烴及其衍生物產(chǎn)業(yè)鏈。

    業(yè)績承諾如何落地受關(guān)注

    投服中心參加了丹化科技重大資產(chǎn)重組媒體說明會，并針對標(biāo)的公司業(yè)績承諾的可實現(xiàn)性提出三方面現(xiàn)場問詢。第一是，國內(nèi)新增丙烯腈項目將集中于2019、2020年投產(chǎn)，產(chǎn)能增長速度較快，但下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)未發(fā)生變化，未來行業(yè)產(chǎn)能過剩、競爭加劇是否對承諾業(yè)績的實現(xiàn)情況造成影響；第二是丙烯腈下游行業(yè)開工率下滑、景氣度不高、需求放緩，將如何保障標(biāo)的公司實現(xiàn)高承諾業(yè)績；第三是業(yè)績承諾、標(biāo)的公司預(yù)估值是否已充分考慮丙烯腈二期技改項目存在可能不能按期投產(chǎn)的風(fēng)險。

    斯?fàn)柊疃麻L繆漢根表示，大型的石化企業(yè)一般都具備較強(qiáng)的抗周期風(fēng)險，對于斯?fàn)柊疃?，本身也有較強(qiáng)的抗周期風(fēng)險能力，公司產(chǎn)品種類較多，各類產(chǎn)品的產(chǎn)能規(guī)模都位居行業(yè)前列，目前斯?fàn)柊钔度脒\(yùn)轉(zhuǎn)的MTO裝置單體規(guī)模位居世界前列，配套的丙烯腈、MMA、EVA、EO及衍生物等裝置產(chǎn)能在行業(yè)內(nèi)名列前茅，對區(qū)域產(chǎn)品定價具有一定市場影響力。

    “借著優(yōu)異的產(chǎn)品質(zhì)量、及時的服務(wù)響應(yīng)及多年的行業(yè)深耕細(xì)作，近年來，斯?fàn)柊畹钠放菩蜗蠹翱蛻粜刨嚦潭炔粩嗵嵘c眾多國內(nèi)外知名企業(yè)建立了緊密的合作關(guān)系，市場占有率穩(wěn)步發(fā)展。這些都有助于斯?fàn)柊顚崿F(xiàn)未來的業(yè)績提升。”繆漢根介紹稱。

    重組說明會現(xiàn)場，中國證券報記者就化工行業(yè)大整改背景下，公司如何規(guī)避行業(yè)風(fēng)險；標(biāo)的資產(chǎn)斯?fàn)柊钤谥亟M前，引進(jìn)建信投資、中銀資產(chǎn)，有質(zhì)疑認(rèn)為存在“突擊入股”的情況等提出了疑問。

    對此，斯?fàn)柊羁偨?jīng)理白瑋表示，安全環(huán)保是公司生存發(fā)展的底線，公司并沒把安全環(huán)保的提升當(dāng)成企業(yè)的負(fù)擔(dān)，反而認(rèn)為是自己的優(yōu)勢所在。對于“突擊入股”的問題，獨立財務(wù)顧問東方花旗資深業(yè)務(wù)總監(jiān)石昌浩表示，斯?fàn)柊钪亟M前引進(jìn)了建信投資和中銀資產(chǎn)的大背景是市場化債轉(zhuǎn)股。建信投資和中銀資產(chǎn)基于看好斯?fàn)柊畹陌l(fā)展前景，在2018年就已經(jīng)進(jìn)行了初步的溝通，也開展了盡職調(diào)查，今年完成了最終投資。投資雙方擁有充分的溝通和協(xié)調(diào)基礎(chǔ)，并不是一個很突然的情形。“建信投資和中銀資產(chǎn)投資斯?fàn)柊畹膬r格不存在低價和突擊入股的情形。對于建信投資和中銀資產(chǎn)入股時間較短這個問題，兩方會按照證監(jiān)會的要求會進(jìn)行鎖定期的安排，也會進(jìn)行相關(guān)承諾。”石昌浩表示。