本報記者 李春蓮

    5月31日，聯(lián)美控股（600167）發(fā)布公告，2019年6月6日將解禁12.2億股限售股，以5月31日收盤價計算，解禁市值為115.16億。本次解禁股東為聯(lián)眾新能源有限公司（以下簡稱“聯(lián)眾新能源”）與聯(lián)美集團有限公司（以下簡稱“聯(lián)美集團”），兩公司為一致行動人，為聯(lián)美控股的控股股東。

    “公司清潔供熱與高鐵數(shù)字媒體雙業(yè)務(wù)穩(wěn)定并持續(xù)增長，異地復(fù)制戰(zhàn)略在加速落地，大股東對公司增長及發(fā)展前景充滿信心，目前未接到大股東減持的通知。同時，根據(jù)我們目前的了解，大股東好像在未來的兩三年內(nèi)也沒有減持意向。”聯(lián)美控股董秘劉思生在接受媒體采訪時表示，“另外，根據(jù)政策要求，大股東若有減持計劃，需要提前15個交易日發(fā)布公告，所以投資者可以通過公告，在大股東減持前提早知悉相關(guān)信息。”

    解禁12.2億股

    大股東沒有減持意向

    聯(lián)美控股在公告中提到，此次解禁股份為2016年收購資產(chǎn)形成的，當(dāng)年6月6日在中證登完成登記，鎖定期為3年；初始股份數(shù)量為聯(lián)眾新能源4.26億股、聯(lián)美集團0.42億股。

    期間聯(lián)美控股經(jīng)歷2017年度利潤分配方案，每10股派發(fā)現(xiàn)金2.6元（含稅），同時每10股轉(zhuǎn)增10股；以及2018年度利潤分配方案，每10股派發(fā)現(xiàn)金1.5元（含稅），同時每10股送紅股3股，致聯(lián)美控股兩股東目前持股分別增加至11.09億股、1.10億股。

    此次解禁的股份即為兩大控股股東合計持有的12.2億股，市值超過100億元，占總市值的比例為53.31%。

    一般來說，解禁后大股東減持的原因分為如下幾種：控股股東對公司的前景不看好；公司的控制權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移；股市動蕩，公司股價已經(jīng)處于歷史高位等。

    “聯(lián)美控股的基本面和股價應(yīng)該說仍處于穩(wěn)定上行階段，大股東對公司增長及發(fā)展前景充滿信心。”業(yè)內(nèi)人士如是說，“從聯(lián)美控股的實際情況來看，公司近年來保持著‘高盈利、高增長、高現(xiàn)金’的發(fā)展態(tài)勢，最近幾年的凈利潤年均增長率超過30%；供熱+高鐵數(shù)字傳媒雙業(yè)務(wù)架構(gòu)在推動業(yè)績穩(wěn)定增長；其在手現(xiàn)金類資產(chǎn)超40億元，異地復(fù)制戰(zhàn)略也在加速落地，資本充裕擴張動力強；管理層穩(wěn)定，股價處于健康增長區(qū)間。”

    根據(jù)公告，聯(lián)美控股大股東的控制權(quán)沒有任何變動跡象，縱觀聯(lián)美控股2018年的增減持狀況，在資本市場不景氣的情況下，大股東一直都在增持公司股份。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年以來，聯(lián)眾新能源與聯(lián)美集團實施了12筆增持計劃，共增持了2858.9萬股，涉及金額超過10億元。

    關(guān)于大筆增持，聯(lián)美控股董事長曾在投資者說明會中提到，“就是覺得公司的價值被低估了；從發(fā)展前景、穩(wěn)健程度等方面來看，聯(lián)美控股是一臺12缸的汽車，現(xiàn)在才用了6個缸在行駛，后勁非常足。”

    此前發(fā)布的一季報說明了這臺汽車的強勁業(yè)績。聯(lián)美控股歸母凈利潤為7.80億元，同比增長25.28%；公司凈資產(chǎn)收益率為12.05%，每股收益為0.44元。

    業(yè)績持續(xù)增長

    異地復(fù)制加速

    目前，聯(lián)美控股正處于穩(wěn)定增長時期，異地復(fù)制不斷加速，盈利前景及發(fā)展?fàn)顩r被多家分析機構(gòu)看好。

    申萬宏源研報指出，目前聯(lián)美控股供暖+高鐵數(shù)字傳媒的雙業(yè)務(wù)架構(gòu)具備擴張潛力。在清潔供熱領(lǐng)域，公司作為清潔供熱民營龍頭，其技術(shù)及發(fā)展方向符合我國煤炭清潔化利用的能源發(fā)展方向。對于高鐵傳媒業(yè)務(wù)，聯(lián)美控股旗下兆訊傳媒作為行業(yè)龍頭企業(yè)之一，2018年已覆蓋全國317個高鐵站點，隨著客戶資源逐年豐富、高鐵網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的不斷推進(jìn)，兆訊傳媒業(yè)務(wù)有望保持量價齊升態(tài)勢。

    除了主營業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長外，聯(lián)美控股依托超過40億的在手現(xiàn)金類資產(chǎn)，具備很強的外延擴張能力。

    日前，聯(lián)美控股發(fā)布公告稱，公司擬以1.03億元購買山東菏澤福林熱力科技有限公司66%的股權(quán)。后續(xù)，聯(lián)美控股還會按照持股比例，投入項目建設(shè)資金1.58億元。這一項目滿產(chǎn)后，年供應(yīng)蒸汽能力達(dá)309.6萬噸。本次收購是其異地復(fù)制戰(zhàn)略的重要進(jìn)展，有望獲得較高的投資回報。

    新時代證券在核查意見中指出，福林熱力項目有助于聯(lián)美控股擴展工業(yè)蒸汽業(yè)務(wù)，增加上市公司收入和利潤，有利于上市公司可持續(xù)發(fā)展。當(dāng)前市場工業(yè)蒸汽銷售單價（不含稅）為200元/噸。由此計算，聯(lián)美控股收購的這一項目滿產(chǎn)后，年銷售收入（不含稅）將達(dá)6.19億元。

    業(yè)內(nèi)人士指出，聯(lián)美控股這次收購不僅能夠收到良好的經(jīng)濟效益，更重要的是能與其在江蘇泰州落戶的工業(yè)蒸汽項目形成產(chǎn)業(yè)聯(lián)動，達(dá)到“1+1>2”的倍增效應(yīng)，提高公司在工業(yè)蒸汽行業(yè)的競爭力。

    對于未來發(fā)展戰(zhàn)略，聯(lián)美控股提到，公司將依托清潔供暖和高鐵數(shù)字媒體雙輪驅(qū)動的業(yè)務(wù)模式，在保證穩(wěn)定現(xiàn)金流和合理利潤水平的前提下，做強企業(yè)實力，提高經(jīng)營收入。

（編輯 才山丹 策劃 李春蓮）