日前，維格娜絲（603518）披露了2018年三季報(bào)。報(bào)告顯示，公司2018年1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20.18億元，同比增長(zhǎng)30.58%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1.37億元，同比增長(zhǎng)141.37%；基本每股收益0.80元，同比增長(zhǎng)116.22%。

    “主品牌穩(wěn)增＋TW并表”拉升業(yè)績(jī)

    記者了解到，維格娜絲主營(yíng)業(yè)務(wù)為服裝設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售。公司旗下?lián)碛腥齻€(gè)品牌，分別為VGRASS、元先（云錦）和TEENIEWEENIE（簡(jiǎn)稱“TW”）。目前，公司通過VGRASS及元先（云錦）品牌持續(xù)深入高檔女裝市場(chǎng)，并通過TW品牌的優(yōu)勢(shì)打入男裝市場(chǎng)及包含嬰童市場(chǎng)在內(nèi)的童裝品類市場(chǎng)，集團(tuán)的品牌布局初步完成。

    三季報(bào)顯示，公司前三季度收入快速增長(zhǎng)的原因主要為主品牌延續(xù)好轉(zhuǎn)以及TW品牌仍有一定并表效應(yīng)。TW自2017年3月起并表，若還原TW2017年1-2月的營(yíng)業(yè)收入，公司2018年前三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)8.9%；其中TW前三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)7.37%，VGRASS營(yíng)收同比增長(zhǎng)13.17%，云錦營(yíng)收同比下降7.3%。

    據(jù)東莞證券研報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司線下渠道有所調(diào)整，線上保持快速增長(zhǎng)。截至三季度末，公司線下門店總數(shù)達(dá)1419家，較年初凈關(guān)閉30家，其中VGRASS品牌門店凈關(guān)閉5家，門店總數(shù)達(dá)到157家；TW品牌門店凈關(guān)閉25家，門店總數(shù)達(dá)到1261家。其前三季度線下渠道實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.78億元，同比增長(zhǎng)6.18%；線上實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.34億元，同比增長(zhǎng)36%。

    凈利率提升現(xiàn)金流大幅改善

    財(cái)報(bào)顯示，公司前三季度毛利率同比降低0.2個(gè)百分點(diǎn)至69.53%，期間費(fèi)用率同比降低3個(gè)百分點(diǎn)至57.27%，其中，因店鋪裝修攤銷、工資費(fèi)用增加原因，公司銷售費(fèi)用率同比提高1.14個(gè)百分點(diǎn)至42.93%，管理費(fèi)用率和財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別同比降低3.23個(gè)百分點(diǎn)和0.74個(gè)百分點(diǎn)。受益于費(fèi)用率的下降，報(bào)告期內(nèi)公司凈利率同比提高3.21個(gè)百分點(diǎn)至7.83%。

    值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)公司存貨同比增長(zhǎng)13.48%，低于收入增長(zhǎng)，預(yù)付款比去年同期下降3361萬元，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量達(dá)2.25億元，同比增長(zhǎng)42%。應(yīng)收賬款和存貨的變動(dòng)使得公司現(xiàn)金流大幅改善。此外，公司擬發(fā)行7.46億可轉(zhuǎn)債有望降低財(cái)務(wù)壓力。

    國(guó)泰君安研報(bào)表示，公司TW品牌自2017年三季度收入回升至今延續(xù)增長(zhǎng)，并購(gòu)整合推進(jìn)良好，主品牌提檔和店鋪翻新有望延續(xù)復(fù)蘇趨勢(shì)，其線上業(yè)務(wù)增速亮眼，具備增長(zhǎng)潛力。