■本報(bào)記者 張敏

    5月23日上午，通化金馬發(fā)布《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書》，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金形式購買七煤醫(yī)院、雙礦醫(yī)院、雞礦醫(yī)院、鶴礦醫(yī)院和鶴康腫瘤醫(yī)院等五家醫(yī)院84.14%股份，涉及金額約22億元。

    此次交易對(duì)方包括七煤集團(tuán)、雙礦集團(tuán)、雞礦集團(tuán)和鶴礦集團(tuán)，這四家企業(yè)均為龍煤控股100%控股。作為黑龍江省屬最大國(guó)有企業(yè)，同時(shí)也是東北地區(qū)規(guī)模最大的煤炭企業(yè)，龍煤控股被曝出資源枯竭、陷入巨虧、拖欠工人工資。

    面對(duì)目前煤礦的生產(chǎn)現(xiàn)狀，接盤企業(yè)醫(yī)院，通化金馬是否有能力運(yùn)營(yíng)并產(chǎn)生持續(xù)盈利，引起投資者關(guān)注。

    5月24日，《證券日?qǐng)?bào)》記者致電通化金馬董秘辦，公司相關(guān)人士向記者透露，公司的經(jīng)營(yíng)范圍包括醫(yī)療這塊，此舉也是為了延伸公司產(chǎn)業(yè)鏈。后續(xù)公司計(jì)劃聘請(qǐng)專業(yè)的人員進(jìn)行醫(yī)院的管理。“中介機(jī)構(gòu)對(duì)這些醫(yī)院進(jìn)行了盡職調(diào)查，這些醫(yī)院符合公司對(duì)盈利的要求”。

    一口氣收購5家醫(yī)院

    據(jù)了解，七煤醫(yī)院、雙礦醫(yī)院、雞礦醫(yī)院、鶴礦醫(yī)院和鶴康腫瘤醫(yī)院于2016年改制為營(yíng)利性醫(yī)院。

    通化金馬披露的方案顯示：通化金馬擬向圣澤洲發(fā)行股份購買其持有的七煤醫(yī)院、雙礦醫(yī)院、雞礦醫(yī)院、鶴礦醫(yī)院和鶴康腫瘤醫(yī)院等五家醫(yī)院各11.52%股權(quán)；擬分別向七煤集團(tuán)、雙礦集團(tuán)、雞礦集團(tuán)發(fā)行股份購買其分別持有的七煤醫(yī)院15%股權(quán)、雙礦醫(yī)院15%股權(quán)、雞礦醫(yī)院15%股權(quán)；擬向鶴礦集團(tuán)發(fā)行股份購買其持有的鶴礦醫(yī)院15%股權(quán)和鶴康腫瘤醫(yī)院15%股權(quán)；擬向德信義利支付現(xiàn)金購買其持有的七煤醫(yī)院、雙礦醫(yī)院、雞礦醫(yī)院、鶴礦醫(yī)院和鶴康腫瘤醫(yī)院等五家醫(yī)院各57.62%股權(quán)。

    通化金馬表示，根據(jù)相關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)的收購比例計(jì)算，本次標(biāo)的資產(chǎn)整體作價(jià)為219051.646萬元。本次交易采用收益法對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，截至評(píng)估基準(zhǔn)日2017年12月31日，七煤醫(yī)院全部權(quán)益的評(píng)估值為40300萬元，評(píng)估增值率410.18%；雙礦醫(yī)院全部權(quán)益的評(píng)估值為74090萬元，評(píng)估增值率136.46%；雞礦醫(yī)院全部權(quán)益的評(píng)估值為96550萬元，評(píng)估增值率71.94%；鶴礦醫(yī)院全部權(quán)益的評(píng)估值為43250萬元，評(píng)估增值率115.18%；鶴康腫瘤醫(yī)院全部權(quán)益的評(píng)估值為6140萬元，增值率8.85%。

    通化金馬介紹，本次交易的標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估值較凈資產(chǎn)賬面價(jià)值增值較高，主要是由于標(biāo)的醫(yī)院具有較好的持續(xù)盈利能力、未來業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^高。

    通化金馬稱，本次交易標(biāo)的均為區(qū)域性大型綜合醫(yī)院，與上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)能夠產(chǎn)生良好的協(xié)同和互補(bǔ)作用，將為上市公司開拓新的利潤(rùn)空間，成為上市公司新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

    企業(yè)醫(yī)院剝離加速

    在業(yè)內(nèi)人士看來，社會(huì)資本大舉并購醫(yī)療機(jī)構(gòu)、尤其是企業(yè)辦醫(yī)院，與國(guó)家政策引導(dǎo)有關(guān)。

    2016年9月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于印發(fā)加快剝離國(guó)有企業(yè)辦社會(huì)職能和解決歷史遺留問題工作方案的通知》，要求對(duì)國(guó)企辦醫(yī)療實(shí)行分類處理，采取移交、撤并、改制或?qū)I(yè)化管理、政府購買服務(wù)等方式進(jìn)行剝離，2018年年底前完成企業(yè)辦醫(yī)療等的移交改制或集中管理工作。

    2017年7月28日，國(guó)資委、中央編辦、教育部、財(cái)政部、人社部和國(guó)家衛(wèi)生計(jì)生委多個(gè)部委聯(lián)合印發(fā)的文件《關(guān)于國(guó)有企業(yè)辦教育醫(yī)療機(jī)構(gòu)深化改革的指導(dǎo)意見》文件要求，不以健康產(chǎn)業(yè)為主業(yè)的國(guó)有企業(yè)，除承擔(dān)職業(yè)病防治等特殊功能的、特殊領(lǐng)域醫(yī)療保障的醫(yī)療機(jī)構(gòu)，以及面向企業(yè)職工服務(wù)的門診部、衛(wèi)生所、醫(yī)務(wù)室外，原則上不再直接管理醫(yī)療機(jī)構(gòu)。

    在此背景下，一些國(guó)企醫(yī)院紛紛尋求轉(zhuǎn)讓，而一些社會(huì)資本也借機(jī)進(jìn)入醫(yī)療機(jī)構(gòu)。

    恒康醫(yī)療5月1日晚間公告，公司擬使用現(xiàn)金購買趙家保等交易對(duì)手持有的馬鞍山市中心醫(yī)院有限公司93.52%股權(quán)，上述股權(quán)經(jīng)交易各方初步協(xié)商的交易價(jià)格為9億元至9.3億元之間。據(jù)了解，據(jù)了解，馬鞍山中心醫(yī)院其前身則是馬鋼集團(tuán)所屬的馬鋼醫(yī)院，是一所非營(yíng)利性三級(jí)甲等綜合性醫(yī)院。恒康醫(yī)療表示，交易完成后，公司將獲得具有三甲資質(zhì)綜合性醫(yī)院的控股權(quán)，其擁有的醫(yī)療資源得到優(yōu)化，也將進(jìn)一步拓寬醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)在全國(guó)的地域覆蓋范圍。

    今年4月份，兗礦集團(tuán)與新里程醫(yī)院集團(tuán)正式簽約，兗礦集團(tuán)引進(jìn)新里程醫(yī)院集團(tuán)作為戰(zhàn)略投資者，按市場(chǎng)化原則對(duì)兗礦總醫(yī)院進(jìn)行改革重組。

    大有能源去年7月29日發(fā)布公告稱，公司擬在中原產(chǎn)權(quán)交易有限公司掛牌轉(zhuǎn)讓分屬于耿村煤礦等7家分公司的職工醫(yī)院7家，以及屬于公司全資子公司義絡(luò)煤業(yè)的職工醫(yī)院1家。該措施旨在落實(shí)國(guó)家和河南省剝離企業(yè)辦社會(huì)職能相關(guān)政策，通過本次醫(yī)療資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及之前“三供一業(yè)”移交地方，公司將逐步剝離承擔(dān)的社會(huì)職能，有效減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，使企業(yè)能集中精力發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù)，提高主營(yíng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

    持續(xù)盈利能力臨考驗(yàn)

    社會(huì)資本進(jìn)入這些醫(yī)院之后，如何保證醫(yī)院的醫(yī)療軟硬件水平提升、保持持續(xù)盈利等，引起市場(chǎng)關(guān)注。

    在此之前，北大國(guó)際醫(yī)院院長(zhǎng)陳仲強(qiáng)在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)介紹，國(guó)企辦醫(yī)的特點(diǎn)是與企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀息息相關(guān)。企業(yè)發(fā)展得好，醫(yī)院就可以得到資金支持，如果企業(yè)發(fā)展得不好，這就會(huì)制約企業(yè)醫(yī)院的發(fā)展，包括人才引入和設(shè)備購置。“目前大多數(shù)企業(yè)辦醫(yī)大多游離于體制之外，得不到財(cái)政支持，如果企業(yè)發(fā)展得不好，這就制約了醫(yī)院的發(fā)展再壯大。”陳仲強(qiáng)表示。

    其實(shí)，社會(huì)資本在接管之后，也面臨這樣的境況。對(duì)于眾多接盤方來說，企業(yè)醫(yī)院既是“大肥肉”，又是“燙手山芋”。

    一位業(yè)內(nèi)人士向記者表示，醫(yī)療服務(wù)本身就有投資量大、周期長(zhǎng)、回報(bào)慢的特點(diǎn)，投資醫(yī)院需要有實(shí)力的資本，也需要擁有醫(yī)院管理、資源整合的能力。

    數(shù)據(jù)顯示，2017年，通化金馬擬收購的這五家醫(yī)院中，四家醫(yī)院實(shí)現(xiàn)了盈利，一家醫(yī)院凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損。具體為：七煤醫(yī)院去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2396.46萬元；雙礦醫(yī)院實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4627.27萬元；雞礦醫(yī)院實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7221.36萬元；鶴礦醫(yī)院實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2750.19萬元；鶴康腫瘤虧損276.72萬元。

    此次收購對(duì)方還對(duì)五家醫(yī)院的盈利能力作出業(yè)績(jī)承諾。通化金馬介紹，根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)于2018年4月10日出具的《七煤醫(yī)院資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》、《雙礦醫(yī)院資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》、《雞礦醫(yī)院資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》、《鶴礦醫(yī)院資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》及《鶴康腫瘤醫(yī)院資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》，業(yè)績(jī)承諾方承諾，標(biāo)的公司于2018年度、2019年度和2020年度合計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別不低于17159.13萬元、18557.61萬元和21187.22萬元。

    未來，制藥企業(yè)如何將醫(yī)療服務(wù)與公司業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，本報(bào)將持續(xù)關(guān)注。