本報(bào)記者 彭衍菘

    公募基金二季報(bào)陸續(xù)開始披露，債券型基金的投資策略成為市場焦點(diǎn)。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至7月9日，已有匯安基金、德邦基金等公募機(jī)構(gòu)開始披露相關(guān)產(chǎn)品的二季報(bào)，旗下多只債基運(yùn)作情況浮出水面。二季度，多只債基實(shí)現(xiàn)份額與資產(chǎn)規(guī)模雙增長。此外，多位基金經(jīng)理明確表達(dá)了對下半年債市的樂觀預(yù)期。

    多只債基總份額提升

    7月9日，德邦銳興債券發(fā)布二季報(bào)。作為中長期純債型基金，該基金截至二季度末的表現(xiàn)十分突出，頗具代表性。二季度末，該基金總份額達(dá)44.62億份，較一季度末增長65.44%；固定收益類資產(chǎn)組合規(guī)模擴(kuò)張49.45%至61.89億元。其持有的國債、企業(yè)債、中期票據(jù)、同業(yè)存單等多個(gè)品種公允價(jià)值均有所提升。

    此外，截至二季度末，匯安永福90天持有期中短債債券、德邦短債等產(chǎn)品的總份額較一季度末均實(shí)現(xiàn)成倍增長。

    在巨豐投顧高級投資顧問陳宇恒看來，這反映出市場對票息資產(chǎn)的配置需求升溫，進(jìn)一步凸顯債券資產(chǎn)的配置價(jià)值。

    回顧上半年債市走勢，德邦短債基金經(jīng)理表示，在風(fēng)險(xiǎn)偏好變動(dòng)、資金面松緊轉(zhuǎn)換、財(cái)政供給節(jié)奏變化以及海外事件驅(qū)動(dòng)等多因素作用下，利率整體先上后下，10年期國債目前在1.65%附近，進(jìn)入到震蕩格局。

    “在此背景下，債基策略呈現(xiàn)兩大特征：一是久期管理精細(xì)化；二是信用下沉謹(jǐn)慎化。”陳宇恒表示，部分基金通過動(dòng)態(tài)調(diào)整組合久期應(yīng)對利率波動(dòng)，例如在4月份資金面趨緊時(shí)降低杠桿，5月份后逐步增加長久期利率債配置。另外，盡管城投債等品種仍具配置價(jià)值，但機(jī)構(gòu)普遍強(qiáng)化主體資質(zhì)篩選，聚焦省級及強(qiáng)區(qū)域地市級平臺，規(guī)避尾部風(fēng)險(xiǎn)。

    例如，匯安永福90天持有期中短債債券二季報(bào)顯示，4月初，基于對海外市場及權(quán)益市場的前瞻性判斷，該產(chǎn)品進(jìn)行了提前布局，在利率大幅下行的過程中，逐步完成止盈，為產(chǎn)品提供了較好的資本利得收益。該基金經(jīng)理直言，此后，風(fēng)險(xiǎn)偏好緩慢回升，長端利率出現(xiàn)階段性反彈，在此階段，本產(chǎn)品的操作主要是持券獲取票息收益。

    德邦短債基金經(jīng)理分享了其投資策略：采用票息資產(chǎn)與波動(dòng)資產(chǎn)組合策略，配置了優(yōu)質(zhì)高性價(jià)比的城投債，輔以利率債、高評級信用債、高評級國股存單等的波段操作。

    債市可能延續(xù)強(qiáng)勢

    多家機(jī)構(gòu)看好三季度債市。

    德邦銳興債券二季報(bào)顯示，內(nèi)需層面以舊換新政策補(bǔ)貼使用過半，三季度有望持續(xù)，基本面對債券市場仍有利，疊加財(cái)政增量有待確定、貨幣寬松預(yù)期先行，債市在三季度前中期整體處于偏順風(fēng)環(huán)境。

    國元元贏六個(gè)月定開債投資經(jīng)理也在二季報(bào)中表示，下半年如果流動(dòng)性繼續(xù)寬裕，再加上財(cái)政政策和貨幣政策的支持，債市可能延續(xù)強(qiáng)勢。

    興華基金基金經(jīng)理李靜文在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，基于穩(wěn)定資本市場與保障經(jīng)濟(jì)增長的雙重目標(biāo)，貨幣政策寬松預(yù)期逐步形成，降息、降準(zhǔn)等政策有望加快落地，推動(dòng)利率債收益率下行。

    “新一輪經(jīng)濟(jì)刺激方案最早或?qū)⒂?月中下旬進(jìn)入政策醞釀階段，后續(xù)仍需密切關(guān)注重要會(huì)議節(jié)點(diǎn)與宏觀數(shù)據(jù)變化。預(yù)計(jì)下半年市場流動(dòng)性保持充裕，債券收益率或進(jìn)一步下行。”李靜文說。