本報(bào)記者 王寧

    近日，A股市場(chǎng)經(jīng)歷大幅波動(dòng)，中銀證券資管基金經(jīng)理蒲延杰對(duì)此表示，當(dāng)下A股正處于成長(zhǎng)性股票占優(yōu)時(shí)段，隨著今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，未來看好成長(zhǎng)類行業(yè)投資機(jī)會(huì)，比如新能源、成長(zhǎng)類醫(yī)藥、先進(jìn)制造、5G產(chǎn)業(yè)鏈、軍工上游、順周期類周期成長(zhǎng)股、成長(zhǎng)類大眾消費(fèi)品、消費(fèi)電子與半導(dǎo)體等方向。同時(shí)，在未來的經(jīng)濟(jì)背景下，現(xiàn)金流較為穩(wěn)定的高ROE的消費(fèi)類公司更可能獲得超額收益。

    對(duì)于成長(zhǎng)股賽道，蒲延杰認(rèn)為，“當(dāng)下，成長(zhǎng)股有著堅(jiān)實(shí)的宏觀與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的背景支持，也有企業(yè)盈利層面的支撐。成長(zhǎng)股投資一直是我們選股與組合管理的出發(fā)點(diǎn)。從股票定價(jià)模型來看，成長(zhǎng)性會(huì)帶來公司的自由現(xiàn)金流與股東分紅，企業(yè)的持續(xù)成長(zhǎng)會(huì)帶來股價(jià)的持續(xù)上漲，給投資者帶來豐厚的回報(bào)。”

    蒲延杰表示，成長(zhǎng)股的范疇?wèi)?yīng)該遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于科技股，還包括周期成長(zhǎng)、價(jià)值成長(zhǎng)、消費(fèi)成長(zhǎng)等，成長(zhǎng)股的投資中有很多陷阱，需要投研團(tuán)隊(duì)不斷學(xué)習(xí)研究，進(jìn)而把偽成長(zhǎng)排除掉，也要把企業(yè)成長(zhǎng)過程中的噪音剔除掉。

    據(jù)悉，由蒲延杰管理的中銀證券均衡成長(zhǎng)混合基金于近期發(fā)行，該產(chǎn)品將采用“組合均衡+成長(zhǎng)股”的投資策略。具體而言：一是選股以企業(yè)成長(zhǎng)性為第一原則；二是成長(zhǎng)投資的同時(shí)尤為看重組合的均衡性：消費(fèi)成長(zhǎng)做底倉(cāng)，兼具其他三類成長(zhǎng)做均衡。在未來運(yùn)作中，保持適中的股票倉(cāng)位、中等略高的行業(yè)集中度和相對(duì)分散的個(gè)股集中度；三是擬任基金經(jīng)理在此方面具備相關(guān)的投資經(jīng)驗(yàn)，擅長(zhǎng)投資高端白酒、醫(yī)療服務(wù)、光伏、電動(dòng)車、消費(fèi)電子、半導(dǎo)體、云計(jì)算、免稅等成長(zhǎng)類板塊。

    在止盈止損方面，蒲延杰表示，股票是多維認(rèn)知，是企業(yè)盈利的變現(xiàn)工具，投資過程中不能有執(zhí)念，必須堅(jiān)持交易紀(jì)律，并控制回撤。具體到選股層面，將會(huì)從公司定性分析和財(cái)務(wù)定量分析的角度出發(fā)，重點(diǎn)關(guān)注兩類企業(yè)：一類是“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的公司；另一類則是空間大、質(zhì)地好、估值優(yōu)的公司。

    蒲延杰同時(shí)強(qiáng)調(diào)，投資是長(zhǎng)跑，需要不斷學(xué)習(xí)，不斷認(rèn)識(shí)世界，不斷去認(rèn)識(shí)自己的能力圈與個(gè)性。要持有開放的心態(tài)，兼容不同的看法來觀察市場(chǎng)。不變的是，所有的損益都是自己認(rèn)知能力的變現(xiàn)。只有與好公司在一起，才能為投資者持續(xù)創(chuàng)造好的投資收益。

（編輯 李波）