當前，全球SmartBeta產(chǎn)品發(fā)展十分迅速，其產(chǎn)品在數(shù)量、規(guī)模以及投資者認可度方面逐年穩(wěn)定提升。目前全球SmartBeta產(chǎn)品規(guī)模已經(jīng)超過一萬億美元。SmartBeta之所以Smart，在于它在Beta的被動投資基礎(chǔ)上，添加了更加靈活的主動投資策略，是一種被動投資框架和主動投資理念的有機結(jié)合，通過透明化、標準化的方式實現(xiàn)提升收益、降低風險的投資方法。

    根據(jù)富時羅素最新的《Smartbeta：2019全球資產(chǎn)管理機構(gòu)調(diào)研報告》調(diào)查結(jié)果顯示，全球資產(chǎn)管理機構(gòu)對于SmartBeta投資方式的接受度進一步提升（由2018年的48%提升到2019年的58%），大型機構(gòu)接受度提升尤為明顯（由2018年的56%提升到2019年的66%）。越來越多的機構(gòu)投資者接受smartbeta投資策略。

    SmartBeta大多以特定因子作為策略指標，包括宏觀因子、基本面因子、關(guān)注價量、走勢的技術(shù)面因子以及通過數(shù)據(jù)模型構(gòu)造出的非直觀統(tǒng)計因子。就目前而言，市場的主流因子包括價值、成長、紅利、波動率、質(zhì)量、動量等。根據(jù)FTSERussell的調(diào)查報告，機構(gòu)投資者使用度最高的是多因子策略，這一點與近些年多因子產(chǎn)品大量發(fā)行的結(jié)果相符，其次是低波動、價值、高質(zhì)量等策略。

    美國SmartBetaETF市場：

    格局成熟熱點驅(qū)動

    美國市場是目前世界上SmartBetaETF規(guī)模最大，同時增長速度最快的市場。根據(jù)ETF.com數(shù)據(jù)顯示，SmartBetaETF占據(jù)美國ETF市場半壁江山。截至2019年6月底，美國SmartBetaETF共計1037只，約占美國ETF的46%，管理的總資產(chǎn)達9425.5億美元。美國SmartBetaETF產(chǎn)品起步早且發(fā)展迅速，市場目前已趨于成熟，有較多的經(jīng)驗可借鑒。

    一是頭部效應明顯，先發(fā)優(yōu)勢顯著。產(chǎn)品規(guī)模前5的基金公司（BlackRock、Vanguard、Invesco、StateStreetGlobalAdvisors、CharlesSchwab）管理規(guī)模占比近80%，規(guī)模前10的SmartbetaETF中老牌發(fā)行商Vanguard、BlackRock占據(jù)9個席位，低費率產(chǎn)品也顯示出一定的規(guī)模優(yōu)勢。

    二是股票類是產(chǎn)品主流，債券及商品資產(chǎn)成為新的方向。股票型SmartBetaETF規(guī)模占比達96%，債券SmartBetaETF從2013年開始正在成為一種新的趨勢、商品SmartBetaETF也在近兩年發(fā)行數(shù)量增加。

    三是從策略布局上看，價值、成長、紅利等經(jīng)典單因子產(chǎn)品占據(jù)目前市場的主流，但近年來的發(fā)展趨勢更趨向于多因子等復合型產(chǎn)品以及ESG、科技類熱點概念產(chǎn)品。

    國內(nèi)SmartBetaETF市場：

    起步階段未來可期

    2007年，華泰柏瑞發(fā)行上市了上證紅利ETF，成為國內(nèi)第一只SmartBetaETF。時至今日，國內(nèi)依然處于起步階段。截至2019年6月底，國內(nèi)共有19只SmartBetaETF產(chǎn)品，約占全市場非貨幣ETF產(chǎn)品數(shù)量的10%，合計管理總規(guī)模189億元，規(guī)模占比僅為4.2%。其中，2019年上半年新成立6只，在會審批的有14只，SmartBetaETF步入加速發(fā)展階段。

    目前國內(nèi)產(chǎn)品策略涵蓋紅利、價值、基本面、低波動等多策略，雖然各個策略產(chǎn)品規(guī)模分布雛形已現(xiàn)，但無論是策略的多樣性還是規(guī)模占比都與海外存在較大差距，供給多樣化與市場認知程度仍有待提升。參考美國市場及全球機構(gòu)投資者對SmartBetaETF接受度提升的情況，我國SmartBetaETF未來發(fā)展空間較大。展望未來，宏觀經(jīng)濟的不確定性依然存在，企業(yè)盈利面臨挑戰(zhàn)，投資者或?qū)⒊掷m(xù)偏好低波動、低流動性、低杠桿等長期表現(xiàn)較優(yōu)的防守性因子。