作為基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征最重要的參考指標(biāo)，混合型基金的持股倉(cāng)位備受市場(chǎng)關(guān)注。不過(guò)，基于降低回撤風(fēng)險(xiǎn)、豐富產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)類型的考慮，50%~95%倉(cāng)位的偏股混合基金正在悄然擴(kuò)容，今年新發(fā)基金數(shù)量在偏股混合基金中占比接近四成。

    業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，今年新發(fā)基金中，這一倉(cāng)位類型的基金可能取代60%~95%倉(cāng)位的基金，成為偏股混合基金的主要類型。

    50%~95%倉(cāng)位

    偏股混合基金增多

    雖然目前60%~95%倉(cāng)位的混合型基金是偏股混合基金中的主要類型，但50%~95%倉(cāng)位的偏股混合基金一年多以來(lái)也在快速擴(kuò)容。

    數(shù)據(jù)顯示，截至今年2月22日，2018年以來(lái)新成立的120只偏股混合型基金中，60%~95%股票倉(cāng)位的基金86只，占比高達(dá)71.67%。不過(guò)，其他倉(cāng)位的偏股混合基金也在增多，其中，50%~95%倉(cāng)位的新基金26只，占比達(dá)到21.67%。

    從今年新成立的16只偏股混合基金看，50%~95%倉(cāng)位的新基金為6只，占比提升至37.5%，比60%~95%倉(cāng)位的基金僅少2只。

    而在2010年至2017年成立的279只偏股混合型基金中，60%~95%倉(cāng)位的基金多達(dá)240只，占比高達(dá)86.02%。

    有利于擴(kuò)大配置空間

    控制回撤

    多位業(yè)內(nèi)人士表示，從產(chǎn)品設(shè)計(jì)角度來(lái)說(shuō)，混合型基金的多元化倉(cāng)位設(shè)計(jì)既是監(jiān)管的要求，也是豐富產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)類型的需求，并有利于規(guī)避投資中的回撤風(fēng)險(xiǎn)。

    北京一家次新公募的產(chǎn)品總監(jiān)告訴記者，目前混合型基金的多元化倉(cāng)位主要原因是監(jiān)管指導(dǎo)，此前監(jiān)管層窗口指導(dǎo)不支持0~95%倉(cāng)位的基金，并要求混合型基金倉(cāng)位上下限之差不大于50個(gè)百分點(diǎn)，以便構(gòu)建風(fēng)格鮮明的產(chǎn)品；另一方面，基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)分為高、中高、中、中低、低幾個(gè)類型，新的倉(cāng)位品種有利于增加中高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的細(xì)分類型，滿足投資者多元化需求。

    德邦基金公司FOF業(yè)務(wù)部總監(jiān)王群航也認(rèn)為，混合型基金該怎么“混”，本質(zhì)上是一個(gè)資產(chǎn)配置問(wèn)題，50%~95%倉(cāng)位的產(chǎn)品有兩大特點(diǎn)：一是通過(guò)下調(diào)傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下限，增強(qiáng)基金在弱市中的避險(xiǎn)能力；二是這類產(chǎn)品的資產(chǎn)配置靈活度得到提高，配置空間變成了45個(gè)點(diǎn)，比以前增加更多規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的條件，對(duì)相對(duì)高波動(dòng)的A股市場(chǎng)是有價(jià)值的。

    或成偏股混合基金主流

    王群航認(rèn)為，混合型基金運(yùn)作的核心在于有一定限度的資產(chǎn)配置，從30%~80%、0~95%、60%~95%、50%~95%這些混合基金細(xì)分類型的發(fā)展歷程來(lái)看，行業(yè)經(jīng)歷了一個(gè)由緊到松、由規(guī)范到有限度地逐漸回歸本源的過(guò)程。

    從未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)看，上述北京次新公募產(chǎn)品總監(jiān)表示，她所在的公司今年新設(shè)計(jì)的偏股混合基金也多為50%~95%倉(cāng)位的產(chǎn)品，給基金經(jīng)理更靈活的資產(chǎn)配置空間，“降低權(quán)益?zhèn)}位下限應(yīng)該是行業(yè)的趨勢(shì)”。

    有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從今年的情況來(lái)看，50%~95%倉(cāng)位的偏股混合型基金越來(lái)越多。60%~95%是老基金經(jīng)理習(xí)慣的配置，隨著新生代基金經(jīng)理的不斷增加，這類產(chǎn)品的持倉(cāng)下限也隨之降低，但仍舊保持了偏股基金的特點(diǎn)。“這類產(chǎn)品未來(lái)會(huì)越來(lái)越多，并逐漸成為偏股基金的主流，預(yù)計(jì)在今年新發(fā)基金中，50%~95%倉(cāng)位的偏股混合基金數(shù)量會(huì)多于60%~95%的產(chǎn)品。”