A股在節(jié)后兩個(gè)交易日震蕩上漲，創(chuàng)業(yè)板等中小市值指數(shù)明顯走強(qiáng)。多家私募機(jī)構(gòu)的最新策略觀點(diǎn)顯示，在整體看好A股反彈持續(xù)性的同時(shí)，中小盤個(gè)股正獲得私募階段性青睞。多家私募機(jī)構(gòu)指出，A股短期市場風(fēng)格有望繼續(xù)向中小盤個(gè)股方向轉(zhuǎn)移。

    風(fēng)格切換初現(xiàn)端倪

    受投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)修復(fù)、市場環(huán)境轉(zhuǎn)暖等因素推動(dòng)，春節(jié)之后A股迎來開門紅。2月11日至12日，中小板指、創(chuàng)業(yè)板指、中證1000分別大幅上漲4.40%、4.80%和4.30%。同期上證綜指、中證100和滬深300指數(shù)的漲幅，則分別為2.05%、2.00%和2.55%。節(jié)后個(gè)股整體持續(xù)普漲，也在一定程度上顯示出中小市值個(gè)股的活躍。數(shù)據(jù)顯示，周一A股全市場個(gè)股的漲跌比為3472∶80，周二的漲跌比為3060∶411，連續(xù)兩個(gè)交易日出現(xiàn)個(gè)股全面普漲格局。

    值得注意的是，盡管1月末以來滬深兩市有大量中小市值上市公司出現(xiàn)業(yè)績“爆雷”的利空事件，但僅從靜態(tài)估值角度來看，目前中小板指、創(chuàng)業(yè)板指等中小市值指數(shù)，整體依然與權(quán)重指數(shù)大體類似，處于歷史估值區(qū)間的低位。數(shù)據(jù)顯示，截至2月12日收盤時(shí)，中小板指和創(chuàng)業(yè)板指的市盈率（整體法）水平，分別為20.77倍和30.12倍，整體仍然處于多年以來的歷史估值底部區(qū)域。

    強(qiáng)勢有望延續(xù)

    在節(jié)后“紅包行情”如期兌現(xiàn)的背景下，對(duì)于短期內(nèi)市場走向，目前私募較為樂觀。對(duì)于市場運(yùn)行風(fēng)格出現(xiàn)的階段性切換，多家私募機(jī)構(gòu)抱有較為一致的預(yù)期。

    上海世誠投資總經(jīng)理陳家琳表示，2019年A股整體開局良好，并在多數(shù)時(shí)間內(nèi)體現(xiàn)出了較為明顯的“大市值”效應(yīng)。在此背景下，權(quán)重藍(lán)籌等大市值個(gè)股未來一段時(shí)間可能將進(jìn)入震蕩期。推動(dòng)權(quán)重藍(lán)籌走強(qiáng)的利好效應(yīng)可能正在出現(xiàn)邊際弱化。如美股自去年年底大幅反彈之后距調(diào)整前的歷史高點(diǎn)已經(jīng)不遠(yuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向溫和之后難以再超預(yù)期，人民幣匯率年初以來大幅走強(qiáng)后短期可能將有所休整等。

    陳家琳還指出，1月份北上資金在強(qiáng)勢大幅凈流入之后，未來一段時(shí)間的節(jié)奏和強(qiáng)度有可能較難保持，不利于白馬藍(lán)籌板塊進(jìn)一步延續(xù)強(qiáng)勢。如果權(quán)重股進(jìn)入震蕩休整周期，以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小市值個(gè)股，將迎來風(fēng)格輪動(dòng)的階段性超額收益機(jī)會(huì)。

    上海鼎鋒資產(chǎn)等私募機(jī)構(gòu)分析指出，考慮到2019年一季報(bào)可能將成為創(chuàng)業(yè)板、中小板整體盈利增速的拐點(diǎn)，在前期業(yè)績爆雷等利空出盡之后，節(jié)后中小盤個(gè)股出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性強(qiáng)勢將有較好的基本面支撐。