本報兩會報道組 吳曉璐

    政府工作報告明確提出，“要正確認識和把握資本的特性和行為規(guī)律，支持和引導(dǎo)資本規(guī)范健康發(fā)展。”

    3月6日，全國人大代表、全國人大財經(jīng)委副主任委員劉新華在接受《證券日報》記者采訪時表示，要堅決遏制資本無序擴張，必須加快完善金融法律法規(guī)體系，健全金融監(jiān)管制度，持續(xù)推進金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，有效促進資本規(guī)范健康發(fā)展，進一步引導(dǎo)金融更好服務(wù)實體經(jīng)濟。

全國人大代表、全國人大財經(jīng)委副主任委員劉新華

    資本無序擴張

    機制復(fù)雜風(fēng)險多發(fā)

    近年來，在我國金融某些領(lǐng)域、某些環(huán)節(jié)壟斷和不正當競爭問題突出，降低了服務(wù)實體經(jīng)濟效能，加快了金融風(fēng)險積累。

    2021年12月8日召開的中央經(jīng)濟工作會議明確提出，要為資本設(shè)置“紅綠燈”，依法加強對資本的有效監(jiān)管，防止資本野蠻生長。

    “金融市場是各類資本形成、交易和配置的重要場所，要正確認識和把握資本的特性和行為規(guī)律，深入分析金融領(lǐng)域的資本無序擴張現(xiàn)象及風(fēng)險，統(tǒng)籌做好金融風(fēng)險防范化解工作。”劉新華表示，總的來看，國內(nèi)金融領(lǐng)域的資本無序擴張機制復(fù)雜、風(fēng)險多發(fā)。體現(xiàn)在三個方面：

    一是產(chǎn)業(yè)資本在金融領(lǐng)域無序擴張，帶動商業(yè)風(fēng)險向金融風(fēng)險轉(zhuǎn)化。我國金融業(yè)處于高速增長階段，回報率普遍高于實體產(chǎn)業(yè)，吸引了各類產(chǎn)業(yè)資本進入互聯(lián)網(wǎng)金融、股市、債市等金融領(lǐng)域。部分實體企業(yè)不僅熱衷于通過資本化的方式直接融資，還通過各種名目的融資方式間接加杠桿，導(dǎo)致其市場規(guī)模擴大的同時風(fēng)險程度也在不斷膨脹，一旦企業(yè)決策失誤或者受到外部環(huán)境沖擊，這些過度擴張企業(yè)的“爆雷”風(fēng)險會從實體產(chǎn)業(yè)快速向金融領(lǐng)域傳導(dǎo)，實體企業(yè)坍塌直接對金融市場產(chǎn)生沖擊。

    二是違規(guī)金融資本的膨脹和野蠻生長，加快金融體系的內(nèi)在風(fēng)險隱患積累。一方面，大型互聯(lián)網(wǎng)金融平臺利用金融信息和商業(yè)信息的壟斷優(yōu)勢，違規(guī)從事理財、信貸、保險等金融服務(wù)，放大了跨產(chǎn)品、跨市場傳染金融風(fēng)險的可能性。另一方面，非正規(guī)的甚至違法違規(guī)的金融活動活躍，民間借貸、影子銀行等大行其道，通過名目繁多的投資產(chǎn)品和路徑、高收益回報的虛假承諾吸收大量社會公眾資金投資非標產(chǎn)品和項目，缺乏有效的資本約束、市場約束和監(jiān)管約束，資本的野蠻生長顯著增加了金融體系的內(nèi)在風(fēng)險。

    三是境外熱錢進行投機活動影響經(jīng)濟金融安全。在全球流動性寬松背景下，我國經(jīng)濟基本面穩(wěn)中向好，人民幣資產(chǎn)對國際熱錢具有較大吸引力，但投機性質(zhì)的熱錢往往采取各種方式規(guī)避監(jiān)管，在金融市場套利。目前外資進入我國資本市場的方式有合格境外機構(gòu)投資者（QFII）、滬深港通、投資特定期貨品種等方式，但一些境外高頻交易巨頭在我國境內(nèi)設(shè)立貿(mào)易公司，以套期保值的名義開展證券、期貨交易，這些量化交易、高頻交易等新型交易方式往往會引發(fā)交易趨同、助漲助跌和資金大進大出等問題，加劇市場波動風(fēng)險。

    完善法律法規(guī)體系

    強化金融監(jiān)管與司法有效協(xié)作

    “在黨中央國務(wù)院的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)和決策部署下，我國金融風(fēng)險總體可控，但仍要認識到，防止資本無序擴張是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程。”劉新華表示，當前一些領(lǐng)域資本泛濫與資本總體相對稀缺并存，成為制約經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要因素。如何既發(fā)揮好資本作為生產(chǎn)要素的積極作用，又有效控制資本的消極作用，對監(jiān)管提出了更高要求。必須加快完善相關(guān)法律法規(guī)，從制度安排和執(zhí)行層面健全資本有序發(fā)展的機制。

    首先，加快完善防止資本無序擴張相關(guān)的法律法規(guī)體系。金融領(lǐng)域的資本無序擴張涉及面廣、成因復(fù)雜，資本運行不僅受到相關(guān)金融法律規(guī)制，還受到反壟斷法等其他法律規(guī)制，但各項法律法規(guī)出臺背景、時間和責(zé)任劃分不同，導(dǎo)致資本無序擴張的治理責(zé)任和治理機制與實際不相適應(yīng)、不甚協(xié)調(diào)。

    因此，劉新華建議，盡快制定《金融穩(wěn)定法》，為防范處置金融風(fēng)險提供頂層設(shè)計。同時，進一步優(yōu)化相關(guān)法律法規(guī)體系，通過修改《中國人民銀行法》《反壟斷法》等的相關(guān)法律，界定各項法律的邊界，保證法律的協(xié)調(diào)統(tǒng)一和有效銜接。明晰資本活動邊界和準入領(lǐng)域，為資本設(shè)置“紅綠燈”。明確各方監(jiān)管職責(zé)，夯實各監(jiān)管部門的監(jiān)管基礎(chǔ)和執(zhí)法依據(jù)。

    其次，加強金融監(jiān)管機構(gòu)與司法部門的有效協(xié)作。由于對資本無序擴張行為規(guī)律的認識尚不充分、不深刻，一些擴張行為仍然缺乏必要的司法認定和司法解釋，其應(yīng)對和處置主要依托金融監(jiān)管部門和行業(yè)監(jiān)管部門進行個案懲罰、重整和處置，司法機構(gòu)的定位、職責(zé)和協(xié)調(diào)機制尚不完善，容易導(dǎo)致資本無序擴張防范不嚴密、治理時效性低、治理成本高等問題。

    對此，劉新華建議，加強金融監(jiān)管機構(gòu)與司法部門在治理資本無序擴張方面的司法協(xié)作，統(tǒng)一司法、執(zhí)法標準，強化金融監(jiān)管與金融審判的銜接，推動形成完備高效的金融法治體系，依法加強對資本的有效監(jiān)管，促進資本規(guī)范健康發(fā)展。

    健全金融監(jiān)管制度

    深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

    此外，劉新華認為，防止資本無序擴張，不僅要通過法律法規(guī)為資本設(shè)置“紅綠燈”，還在于加強監(jiān)管治理和有效引導(dǎo)，必須加快健全金融監(jiān)管制度，持續(xù)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

    在健全引導(dǎo)資本規(guī)范健康發(fā)展的監(jiān)管制度方面，劉新華表示，要回歸金融服務(wù)實體經(jīng)濟本源，出臺相應(yīng)政策鼓勵金融與實體經(jīng)濟深度融合，使金融業(yè)務(wù)的目標、范圍和動力真正圍繞實體經(jīng)濟發(fā)展的各個環(huán)節(jié)展開，同時建立監(jiān)測、懲罰機制，重點監(jiān)控處罰鏈條過長、杠桿過高、結(jié)構(gòu)性過于復(fù)雜和監(jiān)管套利的金融業(yè)務(wù)。一些行業(yè)領(lǐng)域的資本無序擴張在進入金融領(lǐng)域前就已發(fā)生，要推動監(jiān)管關(guān)口前移，將金融行為納入有效監(jiān)管范圍，建立覆蓋全金融市場的資本活動監(jiān)控機制，完善資本進入金融領(lǐng)域的制度規(guī)則，不留金融監(jiān)管空白。健全跨部委信息共享、監(jiān)管聯(lián)動等機制，加強統(tǒng)籌協(xié)調(diào)和監(jiān)管資源整合，形成行業(yè)監(jiān)管和金融監(jiān)管合力。

    在金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革方面，劉新華表示，應(yīng)持續(xù)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，以金融體系結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化為重點，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，完善金融機構(gòu)體系、產(chǎn)品體系和市場體系，更好發(fā)揮資本作為生產(chǎn)要素的積極作用。要進一步拓寬實體經(jīng)濟融資渠道，加大中小企業(yè)融資的金融產(chǎn)品創(chuàng)新和供給力度。積極探索促進科技創(chuàng)新的融資機制，加快創(chuàng)新資本形成，引導(dǎo)資本流向新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，帶動各類要素資源向國家戰(zhàn)略重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)聚集。加強金融機構(gòu)治理，優(yōu)化融資產(chǎn)品體系，推動資金脫虛向?qū)?，為實體經(jīng)濟發(fā)展提供更高質(zhì)量、更有效率的金融服務(wù)。

（編輯 白寶玉）