不出市場所料，財政部11月10日發(fā)行的40億歐元主權(quán)債券獲全球投資者踴躍認(rèn)購。在強勁的訂單簿基礎(chǔ)上，發(fā)行收益率達(dá)到歷史最低水平。此前財政部發(fā)行40億美元主權(quán)債券也經(jīng)歷了這樣的火熱場景。

    境內(nèi)外機構(gòu)人士認(rèn)為，全球投資者對中國債券的需求依舊強勁，市場對中國經(jīng)濟(jì)韌性和增長前景充滿信心；歐洲市場青睞優(yōu)質(zhì)中資發(fā)行人，且能為其提供充沛的流動性支持；而財政部接連發(fā)行境外主權(quán)債券，對提振國際資本市場信心、深化與國際金融市場的互聯(lián)互通起到重要作用。

    主權(quán)信用吸引力凸顯

    發(fā)行收益率達(dá)歷史最低水平

    財政部官網(wǎng)最新信息顯示，11月10日，財政部在香港特別行政區(qū)順利發(fā)行40億歐元主權(quán)債券。其中，3年期15億歐元，發(fā)行收益率-0.192%；7年期15億歐元，發(fā)行收益率0.216%；12年期10億歐元，發(fā)行收益率0.759%。

    多家承銷商及簿記管理人透露，在強勁的訂單簿基礎(chǔ)上，本次發(fā)行的最終定價較初始定價指引顯著收窄。財政部稱，所有期限債券均實現(xiàn)約-10個基點的新發(fā)行溢價。

    “發(fā)行收益率達(dá)到歷史最低水平，彰顯主權(quán)信用吸引力。”中國銀行投資銀行與資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理劉林表示，今年首次加入3年期品種，并且該品種實現(xiàn)歐元債券負(fù)利率發(fā)行，與歐元債券基準(zhǔn)利率持平，實現(xiàn)了新的突破。

    據(jù)悉，國際組織、各國央行以及主權(quán)基金、長期養(yǎng)老基金、商業(yè)銀行、保險公司等機構(gòu)投資者踴躍認(rèn)購，認(rèn)購倍數(shù)約4.3倍。

    “此次財政部歐元主權(quán)債發(fā)行規(guī)模首次超過同期美元主權(quán)債。歐洲投資者的認(rèn)購需求非常強烈，尤其是對較長期限債券的興趣濃厚。”德意志銀行管理委員會委員、亞太區(qū)首席執(zhí)行官慕文澤表示。

    相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在整體訂單中，歐洲投資人占比超過50%，在長年期品種中的占比近70%。

    “全球投資者對中國債券的需求依舊強勁。”德意志銀行中國債務(wù)資本市場主管方中睿表示，本次新發(fā)行歐元主權(quán)債中7年期、12年期歐資投資者認(rèn)購比例均超過了三分之二，反映出市場對中國經(jīng)濟(jì)韌性和增長前景的信心，也表明歐洲市場青睞優(yōu)質(zhì)中資發(fā)行人，且能為其提供充沛的流動性支持。

    “中國財政部美元和歐元債券每年的一級發(fā)行都備受市場關(guān)注，在二級市場中的交易量和流動性也十分活躍。”摩根大通銀行（中國）有限公司副行長、環(huán)球企業(yè)銀行中國區(qū)總裁黃健表示，對中國債券市場的未來充滿信心。

    連續(xù)發(fā)行境外主權(quán)債券

    提振國際資本市場信心

    10月以來，財政部已連續(xù)發(fā)行兩期境外主權(quán)債券。此前的10月19日，財政部在香港發(fā)行40億美元主權(quán)債券，所有期限均創(chuàng)下中國美元主權(quán)債券定價息差新低。

    “在當(dāng)前全球新冠肺炎疫情持續(xù)蔓延、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動力減弱的情況下，財政部于今年10月和11月分別定價發(fā)行美元債券及歐元債，金額共計近90億美元，對提振國際資本市場信心、深化與國際金融市場的互聯(lián)互通起到了重要作用。”劉林表示。

    劉林認(rèn)為，多幣種債券常態(tài)化發(fā)行機制完善了中國離岸債券定價基準(zhǔn)，有效提振中國離岸債券一、二級市場，為中資企業(yè)在國際市場拓寬融資渠道提供了多幣種定價參考。

    主權(quán)債券的外延帶動效應(yīng)也得以顯現(xiàn)。今年以來，我國地方政府首次發(fā)行境外債券，主權(quán)債券的發(fā)行對中資發(fā)行人“走出去”穩(wěn)定定價基準(zhǔn)。10月11日和12日，深圳市人民政府和廣東省人民政府相繼在香港和澳門發(fā)行50億元和22億元離岸人民幣地方政府債券。

    中金公司管理委員會成員、投資銀行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人王晟表示，多單主權(quán)債券及地方政府債券的發(fā)行向世界展現(xiàn)了中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向著高質(zhì)量發(fā)展前進(jìn)及高水平對外開放的決心，更好地利用了國內(nèi)國際兩個市場、兩種資源，對進(jìn)一步促進(jìn)國內(nèi)國際雙循環(huán)新發(fā)展格局具有重要且深遠(yuǎn)的意義。

    中資境外債結(jié)構(gòu)優(yōu)化

    “雙碳”目標(biāo)吸引外資配置

    近年來，伴隨著中資企業(yè)“走出去”步伐加快，中資境外債券市場表現(xiàn)活躍。

    中金公司稱，面對穩(wěn)復(fù)蘇與控通脹的平衡，美聯(lián)儲貨幣政策緊縮預(yù)期加劇了債務(wù)資本市場波動，美國國債基準(zhǔn)收益率呈現(xiàn)上行態(tài)勢。今年以來，中資境外債券發(fā)行量同比小幅下降，但結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，發(fā)行主體行業(yè)分布日趨多元，企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善。

    數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，共261家中資企業(yè)境外發(fā)行中長期債券465筆，金額合計1587.6億美元；中資企業(yè)繼續(xù)保持亞洲G3債券第一大發(fā)行體地位，占比達(dá)50.2%。

    中金公司稱，今年以來中資企業(yè)境外可持續(xù)發(fā)展類債券發(fā)行活躍，積極響應(yīng)落實碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)。前三季度，中資企業(yè)境外可持續(xù)發(fā)展類債券共計64筆，共計發(fā)行規(guī)模226.0億美元，同比上升163.1%。

    “中國為應(yīng)對氣候問題、實現(xiàn)‘雙碳’目標(biāo)，進(jìn)一步細(xì)化了各項目標(biāo)并做出一系列承諾。這些舉措也是吸引歐洲投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置的關(guān)鍵考量因素。”方中睿表示。