央行買A股？有可能！

    近期A股市場雖然維持震蕩態(tài)勢，但消息面暖風(fēng)頻吹，券商更是認(rèn)為“春季行情”值得期待。更令市場關(guān)注的是，業(yè)界對于未來央行是否可能持有A股的討論開始增多，這引發(fā)了市場遐想，朦朧的利好預(yù)期正在發(fā)酵。

    政策暖風(fēng)呵護(hù)A股券商看好春季行情

    多位券商人士認(rèn)為，政策利好是一季度A股市場企穩(wěn)向好的動力，市場風(fēng)險偏好有望回升，春季行情可期。多家券商青睞券商板塊。近期，也正是券商板塊吹響反彈集結(jié)號。券商人士認(rèn)為，配置邏輯上首推大金融板塊，券商龍頭效應(yīng)依然顯著，銀行有望迎來一波估值修復(fù)行情。

    消息面看，降準(zhǔn)呵護(hù)了市場情緒，多家券商提到，降準(zhǔn)有利于支撐市場情緒和風(fēng)險偏好修復(fù)。華泰證券表示，降準(zhǔn)支撐場內(nèi)情緒。雖然降準(zhǔn)在市場預(yù)期之內(nèi)，但認(rèn)為全面降準(zhǔn)更有寬松的信號意義，疊加當(dāng)前中美利差壓力減小，后續(xù)貨幣政策空間增大，對A股場內(nèi)資金短期情緒形成支撐。在繳稅季、地方債發(fā)行提前等背景下，A股市場難以獲得顯著流動性分配并直接受益于此次降準(zhǔn)，A股迎來增量流動性還需等待未來可能的降息以及資本市場改革。

    央行宣布降準(zhǔn)后，兩市反彈回升，多家券商提到春季行情。聯(lián)訊證券表示，無論是從國內(nèi)政策層面，還是從外圍環(huán)境角度看，當(dāng)前股市風(fēng)險偏好有望得到一定程度提升，春季行情可期，看高到2700點一線。從國內(nèi)政策看，更為寬松的政策有利于對沖市場較為孱弱的情緒，滬指2450點的政策底較明顯。從外圍環(huán)境看，美股有可能出現(xiàn)盤整，暫時結(jié)束前期快速下殺局面，外部因素也在向積極方向邁進(jìn)，這都有利于A股風(fēng)險偏好提升。

    首創(chuàng)證券認(rèn)為，春季躁動仍存在較大可能，但是反彈力度可能較往年弱很多。從節(jié)奏上來說，市場可能在春節(jié)前預(yù)熱。天風(fēng)證券表示，從降準(zhǔn)時點看，1月降準(zhǔn)是符合預(yù)期的，短期而言對市場的風(fēng)險偏好會有一定修復(fù)，尤其是春節(jié)前流動性壓力有望得到一定緩解。更大的機(jī)會來自于春節(jié)后，節(jié)后流動性會改善。

    興業(yè)證券表示，當(dāng)前投資者更應(yīng)樂觀向前看，疊加數(shù)據(jù)空窗期，把關(guān)注點聚焦于經(jīng)濟(jì)重構(gòu)、流動性改善等維度，積極布局“旺春”行情。

    市場突然開始討論央行要不要買股票了

    央行該不該持有本國股票資產(chǎn)？市場開始出現(xiàn)了這一問題的討論。周二，東興證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張岸元在快評中提到：事實上各國中央銀行都大量持有外國股票資產(chǎn)，作為其外匯儲備多元化投資策略的一部分。張岸元認(rèn)為，出于穩(wěn)定市場等多種原因，中央銀行持有本國股市資產(chǎn)，并不出格。以日本央行為例，該行自2002年開始持有本國股票資產(chǎn)，并于2010年大幅增持ETF。截至2018年末，日本央行股票及ETF持有量占央行總資產(chǎn)約4.39%，占交易所總市值約3.7%。

    張岸元認(rèn)為，如果按照日本央行對股票和ETF的持有比例測算，我國央行持有1.58-1.78萬億元的A股資產(chǎn)，不會對央行資產(chǎn)負(fù)債表和股市造成結(jié)構(gòu)性影響，且更有利于A股在2019年實現(xiàn)健康平穩(wěn)運行。

    無獨有偶，野村控股亞洲研究部負(fù)責(zé)人JimMcCafferty認(rèn)為股市是重要的國內(nèi)政策工具，中國人民銀行可能在2019年開始購買中國國內(nèi)股票，他說道：中國將采取超越以往的措施來刺激股市。具體來說，政府可能會授權(quán)中國央行參與購買股票，強(qiáng)勁的股市表現(xiàn)在刺激國內(nèi)消費方面將比新建鐵路有效得多。McCafferty稱，他認(rèn)為市場可能從第二季開始復(fù)蘇，因獲利預(yù)估修正接近尾聲，且新增資金開始采取行動。