近日，對(duì)于中國(guó)央行購(gòu)買股票ETF的可行性引發(fā)市場(chǎng)的關(guān)注。1月9日接近央行人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，沒有聽說有這樣的計(jì)劃。這不太現(xiàn)實(shí)，法律上也不支持。

    一份《央行購(gòu)買ETF的可行性如何》的研究報(bào)告近日引爆市場(chǎng)，普通投資者得到的信息是“央行要直接買A股”。雖然接受采訪的眾機(jī)構(gòu)人士紛紛表示“不可思議”，但龍頭券商的研報(bào)還是讓市場(chǎng)人士認(rèn)為，央行在考慮購(gòu)買ETF的可能性至少“大于0”。

    1月9日接近央行人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，沒有聽說有這樣的計(jì)劃。這不太現(xiàn)實(shí)，法律上也不支持。

    按照目前的中央銀行法，中國(guó)人民銀行為執(zhí)行貨幣政策，可以運(yùn)用的貨幣政策工具中，包括了：“在公開市場(chǎng)上買賣國(guó)債、其他政府債券和金融債券及外匯”。但是，并不包括購(gòu)買股票。

    中信證券固定收益首席分析師明明對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，現(xiàn)在的基本面和現(xiàn)實(shí)條件都不具備，中央銀行法也不支持，理論上看全世界只有日本這樣做，但是結(jié)果弊大于利。明明對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者稱，回顧全球貨幣政策歷史，為什么2008年危機(jī)這么嚴(yán)重，歐美國(guó)家也不去買股票？央行的目標(biāo)是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)的三大部門包括：居民、企業(yè)和政府，股票市場(chǎng)并不是一個(gè)實(shí)體，從貨幣政策傳導(dǎo)的作用的角度，并沒有理論基礎(chǔ)。

    2008年以來，盡管以伯南克為代表的經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出了宏觀審慎的概念，提出如果出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，央行要怎樣做，但是“這里面有一個(gè)界定，如果會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，股市下跌會(huì)導(dǎo)致實(shí)體惡化，那么央行應(yīng)該支持股市，但是目前來看，我們國(guó)家明顯沒有到那個(gè)時(shí)候。”明明對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者稱，目前，實(shí)體經(jīng)濟(jì)有一些下行壓力，但是總體來說還是比較穩(wěn)的。今年財(cái)政、貨幣等多個(gè)監(jiān)管部門的政策都在做調(diào)整。不管是從歷史來看，還是就看我們這一年，目前這個(gè)時(shí)點(diǎn)都不支持。

    另外，從貨幣政策傳導(dǎo)的角度來說，是不是支持股市了，實(shí)體經(jīng)濟(jì)就會(huì)提振了？明明表示，這里面有一個(gè)結(jié)構(gòu)性的問題。歐美的股市財(cái)富效應(yīng)比較明顯，股市上漲的時(shí)候，居民的收入和消費(fèi)會(huì)明顯增加，但是中國(guó)從歷史數(shù)據(jù)來看，股市對(duì)總消費(fèi)、總需求的刺激并不是特別明顯。

    “從這個(gè)角度來說，對(duì)實(shí)體濟(jì)的傳導(dǎo)也走不通，這也是貨幣政策不應(yīng)該支持股市的原因。當(dāng)然，資本市場(chǎng)只是整個(gè)金融環(huán)境的一環(huán)，對(duì)于央行來說，更多還是應(yīng)該關(guān)注總需求，比如通過定向的政策支持三農(nóng)、小微，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，這些才是貨幣政策主要的方向。”明明對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。

    一位機(jī)構(gòu)投資人也分析，央行購(gòu)買股票的本質(zhì)，從某種程度上說，是要全民一起共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。這對(duì)于收入差距較大的國(guó)家而言，邏輯上站不住腳。即使是對(duì)于已經(jīng)購(gòu)買股票的日本央行，這一做法也受到業(yè)界極大爭(zhēng)議。而且，從中國(guó)人民銀行的法定職責(zé)來看，也不支持央行購(gòu)買股票這一行為。