本報(bào)記者 蘇詩(shī)鈺

    12月18日，中國(guó)人民銀行發(fā)布公告稱，為對(duì)沖稅期等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，2018年12月18日中國(guó)人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了1800億元逆回購(gòu)操作。

    東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青昨日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，繼前一日重啟7天期逆回購(gòu)后，昨日央行繼續(xù)開展1800億元逆回購(gòu)操作，其中包括1400億元7天期逆回購(gòu)和400億元14天期逆回購(gòu)。這也是央行自9月25日以來(lái)近三個(gè)月首次重啟14天期逆回購(gòu)。由于今日無(wú)逆回購(gòu)到期，實(shí)際凈投放資金達(dá)1800億元。

    王青表示，央行連續(xù)開展7天期逆回購(gòu)主要是為了實(shí)施“削峰”操作，旨在緩解未來(lái)一周內(nèi)政府債券繳款及各類備付性資金需求上升等因素可能帶來(lái)的資金面緊張。我們注意到，昨日體現(xiàn)短期市場(chǎng)流動(dòng)性狀況的DR007和R007持續(xù)上行，顯示經(jīng)過當(dāng)日1600億逆回購(gòu)操作之后，市場(chǎng)資金面仍在繼續(xù)收緊。這是今日央行繼續(xù)通過逆回購(gòu)注入流動(dòng)性的原因所在。同時(shí)，今日央行重啟14天期逆回購(gòu)，則主要因?yàn)榻湛缒曩Y金利率（DR014和R014）明顯沖高。這表明盡管央行和財(cái)政部在12月7日實(shí)施了1個(gè)月期國(guó)庫(kù)定存操作，但跨年資金供需仍然偏緊。

    王青表示，考慮到臨近年末，市場(chǎng)資金需求明顯上升，加之財(cái)政資金投放節(jié)奏難以把握，預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)日央行仍有可能開展逆回購(gòu)操作，以穩(wěn)定跨年資金面。在今年市場(chǎng)流動(dòng)性整體處于相對(duì)充裕狀態(tài)的背景下，年末時(shí)點(diǎn)市場(chǎng)利率波動(dòng)幅度將較往年明顯緩和。鑒于當(dāng)前“寬貨幣”向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)“寬信用”傳導(dǎo)仍受約束，年底前后央行有可能宣布實(shí)施一次降準(zhǔn)。這與開展逆回購(gòu)調(diào)節(jié)短期流動(dòng)性并不互相排斥。最后，在以美聯(lián)儲(chǔ)加息為代表的全球金融環(huán)境收緊的背景下，考慮到兼顧內(nèi)外平衡的需要，央行短期內(nèi)實(shí)施降息的可能性很低。

    華泰證券宏觀首席分析師李超昨日表示，在內(nèi)部均衡為主、兼顧外部均衡的情況下，今年年底仍有降準(zhǔn)概率，預(yù)計(jì)明年還有3至4次降準(zhǔn)。對(duì)于市場(chǎng)預(yù)期較高的降息，短期內(nèi)難以看到。預(yù)計(jì)明年年中前后有降息的可能性，且央行將調(diào)整政策利率，而非基準(zhǔn)利率，未來(lái)“兩軌并一軌”的趨勢(shì)較為明確，大概率不會(huì)調(diào)整基準(zhǔn)利率。