分析人士預(yù)計(jì)，貨幣政策不會發(fā)生較大變化，市場利率將在窄幅區(qū)間內(nèi)波動(dòng)

    ■本報(bào)記者 傅蘇穎

    央行7月13日開展1885億元1年期MLF（中期借貸便利）操作，中標(biāo)利率3.3%，無逆回購操作。昨日有1885億元MLF到期，完全對沖當(dāng)日到期量，實(shí)現(xiàn)200億元資金凈回籠，本周央行公開市場全口徑凈回籠資金900億元。

    中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫昨日對《證券日報(bào)》記者表示，央行操作更多是為了熨平市場波動(dòng)，對沖MLF到期影響，保證市場流動(dòng)性合理充裕。從數(shù)量方面看，本周公開市場全口徑凈回籠900億元，在7月初定向降準(zhǔn)實(shí)施背景下資金面依然充裕，隔夜拆借利率整體下行。從價(jià)格角度看，維持3.3%的操作利率不變，確保長期融資水平保持在低位。

    Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，本周央行公開市場有1200億元逆回購到期，其中周二至周五分別到期300億元、400億元、300億元、200億元。本周四（7月12日），央行重啟逆回購操作，進(jìn)行300億元7天期逆回購操作，結(jié)束連續(xù)5日暫停操作，當(dāng)日有300億元逆回購到期，完全對沖當(dāng)日到期量。

    在王有鑫看來，7月份市場流動(dòng)性擾動(dòng)因素包括幾個(gè)方面。一是逆回購到期量較大，昨日雖然進(jìn)行了1885億元MLF操作，但同時(shí)也有1885億元MLF到期。二是在人民幣匯率波動(dòng)情況下，跨境資本流動(dòng)和外匯占款不確定性提高，一定程度上影響了國內(nèi)貨幣投放和流動(dòng)性。三是貿(mào)易摩擦影響下股市不斷下跌調(diào)整，增加了企業(yè)股票質(zhì)押的保證金補(bǔ)充需求，同時(shí)股市交易量下降，也鎖定了部分流動(dòng)性。

    7月13日，銀行體系資金面穩(wěn)中向好，上海銀行間市場同業(yè)拆放利率（Shibor）全線下降。其中，隔夜Shibor報(bào)2.4800%，下跌0.7個(gè)基點(diǎn)；7天Shibor報(bào)2.6860%，與此前持平；3個(gè)月Shibor報(bào)3.6130%，下跌1.3個(gè)基點(diǎn)。

    王有鑫表示，7月5日，央行定向降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性約7000億元，銀行體系近期流動(dòng)性相對充裕，在貿(mào)易摩擦背景下，保持流動(dòng)性適度充裕，對于緩解市場情緒，保持金融市場價(jià)格穩(wěn)定具有重要作用。預(yù)計(jì)貨幣政策不會發(fā)生較大變化，市場利率將在窄幅區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。

    中信證券固定收益首席分析師明明表示，中長期資金投放意在長期流動(dòng)性環(huán)境的持續(xù)改善。本次等額續(xù)作MLF在流動(dòng)性環(huán)境本已相對寬松的環(huán)境下完成，對長期流動(dòng)性環(huán)境的呵護(hù)意圖預(yù)計(jì)高于短期資金面的維穩(wěn)考慮。

    明明表示，在4月底定向降準(zhǔn)置換9000億元MLF存量后，央行于6月份超額續(xù)作及重新開展的MLF操作已經(jīng)到達(dá)4035億元，加之7月初的定向降準(zhǔn)釋放約7000億元資金，中長期資金面在多項(xiàng)操作中更加受益。