本周，關(guān)于全球央行的貨幣政策又成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)年內(nèi)第二次加息，歐洲央行釋放出了一些鷹派的信號(hào)，或準(zhǔn)備商討有關(guān)何時(shí)退出量化寬松（QE）的計(jì)劃。

    對(duì)于即將公布的美聯(lián)儲(chǔ)最新利率決議，從當(dāng)下市場(chǎng)預(yù)期以及CME聯(lián)儲(chǔ)觀察工具來看，美聯(lián)儲(chǔ)再次加息幾乎成為定局。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，今年美聯(lián)儲(chǔ)將總共加息4次。對(duì)于歐洲央行而言，雖然在前幾日強(qiáng)烈暗示退出一事，但真的動(dòng)手還要等一段時(shí)間。

    其實(shí)，最近美聯(lián)儲(chǔ)正被到處“抱怨”。繼印度央行行長(zhǎng)UrjitPatel高呼美聯(lián)儲(chǔ)與美財(cái)政部攜手制造“美元荒”，造成新興市場(chǎng)動(dòng)蕩，并呼吁美聯(lián)儲(chǔ)改變縮表計(jì)劃之后，新任印度尼西亞央行行長(zhǎng)PerryWarjiyo又再次呼吁美聯(lián)儲(chǔ)放慢縮表節(jié)奏，考慮其政策對(duì)新興市場(chǎng)的影響。如今，加息成了新興市場(chǎng)應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)緊縮的必修課，最近阿根廷、土耳其和印度等新興經(jīng)濟(jì)體央行已經(jīng)紛紛加息。越來越多的投資者擔(dān)心，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表正?；呀?jīng)給美元帶來提振作用，若美聯(lián)儲(chǔ)的縮表以其預(yù)期的速度繼續(xù)，那么美國(guó)貨幣政策可能加速美元上行，同時(shí)給新興市場(chǎng)帶來更多“痛苦”。

    一般而言，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度較快的國(guó)家的通脹率也會(huì)較高，所以新興國(guó)家的基準(zhǔn)利率通常都高于美國(guó)。然而，這一“常態(tài)”正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。本周，如果美聯(lián)儲(chǔ)宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，美國(guó)基準(zhǔn)利率將升至1.75%至2.00%區(qū)間。這將意味著，美國(guó)的基準(zhǔn)利率將會(huì)超過亞太地區(qū)的幾個(gè)經(jīng)濟(jì)體——澳大利亞、新西蘭、韓國(guó)、泰國(guó)。其中，新西蘭的政策利率將自2000年以來首次低于美聯(lián)儲(chǔ)。野村控股公司新加坡新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主管RobertSubbaraman表示，“這是一個(gè)有趣的現(xiàn)象，因?yàn)閺睦碚撋现v，自然利率應(yīng)該與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力掛鉤。”

    那么，美聯(lián)儲(chǔ)本周大概率加息，中國(guó)會(huì)跟隨嗎？市場(chǎng)對(duì)貨幣政策的討論已經(jīng)如火如荼。不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中國(guó)人民銀行仍有可能小幅跟隨上調(diào)逆回購利率，還會(huì)再度動(dòng)用降低存款準(zhǔn)備金率以置換中期借貸便利（MLF）。不過，中國(guó)人民銀行透過定向降準(zhǔn)只是緩解MLF、逆回購大量到期后，金融機(jī)構(gòu)的資金面緊張問題，而不是提供大量的增量資金，所以不會(huì)給市場(chǎng)一個(gè)貨幣政策再度寬松的信號(hào)。