本周，關于全球央行的貨幣政策又成為市場關注焦點。美聯(lián)儲預計年內(nèi)第二次加息，歐洲央行釋放出了一些鷹派的信號，或準備商討有關何時退出量化寬松（QE）的計劃。

    對于即將公布的美聯(lián)儲最新利率決議，從當下市場預期以及CME聯(lián)儲觀察工具來看，美聯(lián)儲再次加息幾乎成為定局。市場普遍預計，今年美聯(lián)儲將總共加息4次。對于歐洲央行而言，雖然在前幾日強烈暗示退出一事，但真的動手還要等一段時間。

    其實，最近美聯(lián)儲正被到處“抱怨”。繼印度央行行長UrjitPatel高呼美聯(lián)儲與美財政部攜手制造“美元荒”，造成新興市場動蕩，并呼吁美聯(lián)儲改變縮表計劃之后，新任印度尼西亞央行行長PerryWarjiyo又再次呼吁美聯(lián)儲放慢縮表節(jié)奏，考慮其政策對新興市場的影響。如今，加息成了新興市場應對美聯(lián)儲緊縮的必修課，最近阿根廷、土耳其和印度等新興經(jīng)濟體央行已經(jīng)紛紛加息。越來越多的投資者擔心，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表正常化已經(jīng)給美元帶來提振作用，若美聯(lián)儲的縮表以其預期的速度繼續(xù)，那么美國貨幣政策可能加速美元上行，同時給新興市場帶來更多“痛苦”。

    一般而言，經(jīng)濟增長速度較快的國家的通脹率也會較高，所以新興國家的基準利率通常都高于美國。然而，這一“常態(tài)”正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。本周，如果美聯(lián)儲宣布將基準利率上調(diào)25個基點，美國基準利率將升至1.75%至2.00%區(qū)間。這將意味著，美國的基準利率將會超過亞太地區(qū)的幾個經(jīng)濟體——澳大利亞、新西蘭、韓國、泰國。其中，新西蘭的政策利率將自2000年以來首次低于美聯(lián)儲。野村控股公司新加坡新興市場經(jīng)濟主管RobertSubbaraman表示，“這是一個有趣的現(xiàn)象，因為從理論上講，自然利率應該與經(jīng)濟增長潛力掛鉤。”

    那么，美聯(lián)儲本周大概率加息，中國會跟隨嗎？市場對貨幣政策的討論已經(jīng)如火如荼。不少機構認為，中國人民銀行仍有可能小幅跟隨上調(diào)逆回購利率，還會再度動用降低存款準備金率以置換中期借貸便利（MLF）。不過，中國人民銀行透過定向降準只是緩解MLF、逆回購大量到期后，金融機構的資金面緊張問題，而不是提供大量的增量資金，所以不會給市場一個貨幣政策再度寬松的信號。