6日,央行超額續(xù)作到期MLF,但停做逆回購,實際凈投放235億元。月初時點上,市場資金面繼續(xù)保持寬松,中短期貨幣市場利率紛紛下行。市場人士指出,本月中下旬,流動性供求將面對多種擾動,波動可能加大,預計央行將保持適量的流動性供給力度。
加量續(xù)作MLF穩(wěn)定預期
6日,央行如期對到期MLF進行滾動操作。據(jù)央行公告,當次開展了4630億元1年期MLF操作,中標利率3.3%。據(jù)公開數(shù)據(jù),本月原本有4980億元MLF到期,4月央行降準置換了其中的2385億元,實際到期量為2595億元;對沖到期后,央行釋放增量中期流動性2035億元。
不過,昨日未開展逆回購操作,當天到期的逆回購則多達1800億元。從全口徑來看,央行超額續(xù)作MLF釋放的增量流動性,大部分已被到期逆回購吸收,實際凈投放量只有235億元。
當然,央行逆回購到期回籠的是短期流動性,MLF投放的則是中期流動性,投放的流動性時效更長,對于貨幣市場來說依然是積極信號。特別是,在連續(xù)兩個月僅對到期MLF進行等量續(xù)作之后,央行再次選擇加量續(xù)作MLF,對于穩(wěn)定市場對半年末流動性的預期無疑有正面意義。
而在月初時點上,市場資金面比較穩(wěn)定,對央行流動性供給的需求不太強烈,央行凈投放量小對資金面影響不大。6日,資金面仍穩(wěn)定偏松,主要貨幣市場利率繼續(xù)走低。銀行間市場債券回購利率方面(存款類機構),隔夜回購利率跌2BP至2.52%,代表性的7天期回購利率DR007跌2BP至2.71%,1個月回購利率也有所下行。交易所市場14天以內各期限回購利率紛紛走低,整體保持低位運行格局。
交易員稱,昨日市場資金面總體寬松,銀行間質押式回購市場上,早盤就有大行融出隔夜資金,融入機構需求很快得到滿足,7天、14天資金需求不多,跨月資金融出價格稍高,但較上一日有所下降;午后資金面寬松依舊,尾盤時有少量的隔夜資金減點融出。
對年中流動性不必悲觀
MLF操作靴子已經落地,業(yè)內人士預計,接下來央行仍將保持適量的流動性供給力度。
統(tǒng)計顯示,本周剩余兩個工作日,分別有1100億元和400億元央行逆回購到期。進一步看,到本月末,還有6600億元央行逆回購到期。月內到期回籠量仍不小,央行有必要保持必要的資金投放操作力度。
進入年中時點,市場資金面較受關注。展望未來一兩個月,包括金融監(jiān)管考核、法定存款準備金補繳、政府債券發(fā)行繳款、境外上市企業(yè)分紅購匯、央行流動性工具到期等各類擾動因素不少,銀行體系流動性將面臨多種因素考驗,資金供求可能出現(xiàn)一定的缺口,貨幣市場波動可能加大。
當市場依靠自身難以解決資金供求缺口,央行貨幣政策操作就成為影響流動性運行的關鍵因素。不少業(yè)內人士認為,面對年中流動性潛在波動風險,央行適時開展貨幣政策操作,給予金融機構必要的必要的流動性支持是可以預期的,而懸念主要在于投放的手段或政策工具的組合。
分析人士指出,就工具定位而言,公開市場操作工具主要用于平抑季節(jié)性、臨時性的流動性波動,因此,面對月內貨幣市場可能出現(xiàn)的波動,央行加大公開市場操作力度,增加資金投放是最正常的選擇??梢灶A期,面對未來銀行體系流動性可能出現(xiàn)的供求缺口,央行將給予必要的流動性支持,對年中流動性不必過度悲觀。
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