■本報(bào)見習(xí)記者 孟珂
當(dāng)前,央企降杠桿攻堅(jiān)戰(zhàn)已經(jīng)打響。2月7日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確要求,部署進(jìn)一步采取市場化債轉(zhuǎn)股等措施降低企業(yè)杠桿率,促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)防控提高發(fā)展質(zhì)量。昨日,《證券日?qǐng)?bào)》記者就相關(guān)問題專訪了中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副研究員劉向東。
《證券日?qǐng)?bào)》記者:您認(rèn)為這次提出“采取市場化債轉(zhuǎn)股等措施降低企業(yè)杠桿率”,與以往相比有何不同?
劉向東:這次提出用市場化債轉(zhuǎn)股等措施降低企業(yè)杠桿率主要是落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神,把防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為工作重點(diǎn)。從去年降杠桿的效果來看,央企盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng),同時(shí)債務(wù)水平有所降低,可盡管如此,央企債務(wù)問題仍未完全化解,所以,還需進(jìn)一步依靠市場化法治化手段降杠桿。
總的來看,之前降杠桿還帶有行政手段,不過隨著行政化降杠桿邊際遞減,市場化降杠桿必須加快推進(jìn),為此鼓勵(lì)國有資本投資、運(yùn)營公司及有條件的央企基金采取各種市場化方式參與債轉(zhuǎn)股,這意味著今后債轉(zhuǎn)股將會(huì)與混合所有制改革、兼并重組等結(jié)合起來,降低央企間接融資渠道,提升直接融資比重。
《證券日?qǐng)?bào)》記者:降低企業(yè)杠桿率的有效措施還有哪些?
劉向東:除了債轉(zhuǎn)股外,降低企業(yè)杠桿率的措施還包括引入戰(zhàn)略投資者補(bǔ)充資本金,剝離非主營業(yè)務(wù)資產(chǎn),提高盈利能力等措施。
《證券日?qǐng)?bào)》記者:目前在降杠桿工作進(jìn)行過程中的阻礙有哪些?應(yīng)如何解決?
劉向東:目前來看,降低杠桿率的主要障礙還是在于那些具有政府支持性質(zhì)的相關(guān)企業(yè),這類企業(yè)獲得信貸資金比較容易,容易擴(kuò)大經(jīng)營范圍開展多元化經(jīng)營。對(duì)此,政府應(yīng)嚴(yán)格把關(guān)主業(yè)投資、嚴(yán)控非主業(yè)投資,逐步引導(dǎo)企業(yè)投向各自擅長的領(lǐng)域,而不是一味追逐投資高利潤行業(yè)。
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