■本報記者 包興安

    近日，部分銀行收緊了對PPP項目的融資。民生證券PPP研究中心主管朱振鑫昨日對《證券日報》記者透露，日前召開的全國財政工作會議明確提出嚴(yán)禁地方政府以政府投資基金、PPP、政府購買服務(wù)等名義變相舉債。之后，各大銀行接到財政部的口頭通知，要求進(jìn)一步規(guī)范所有跟政府融資有關(guān)的業(yè)務(wù)，PPP是其中重要的審查內(nèi)容之一，因此出現(xiàn)了部分銀行收緊PPP信貸的情況。

    “更確切的說法應(yīng)當(dāng)是銀行對PPP項目進(jìn)行規(guī)范性審查整改。”財政部、發(fā)改委PPP專家?guī)祀p庫專家，北京榮邦瑞明投資管理有限責(zé)任公司總經(jīng)理陳民昨日對《證券日報》記者表示，原因還是出于防控地方政府隱形債務(wù)風(fēng)險的目的，財政部門針對地方政府借道政府投資基金、政府和社會資本合作（PPP）、政府購買服務(wù)等形式變相舉債進(jìn)行規(guī)范的工作，也逐漸延伸到了金融機構(gòu)端。

    銀行收緊PPP信貸，有人擔(dān)心PPP項目會出現(xiàn)停工和違約潮。對此，朱振鑫表示，現(xiàn)在銀行對PPP的態(tài)度較為謹(jǐn)慎，收緊PPP信貸，主要表現(xiàn)在兩個方面：一是對還在審批過程中暫未放貸的PPP項目，暫停審批；二是對已落地PPP暫停放款，進(jìn)行風(fēng)險排查。對第一類項目的影響是暫時的，2018年3月份待PPP項目審查完后會重啟；對第二類項目的影響暫時不好說，得看已落地項目能否經(jīng)受住考察，如果合法合規(guī)將不受影響；如果存有瑕疵，政府、社會資本、銀行三方很有可能會協(xié)商進(jìn)行整改補救，盡量能夠繼續(xù)做下去，畢竟中止的代價很高。如果實在無法達(dá)成一致，PPP項目可能會出現(xiàn)停工，但出現(xiàn)大規(guī)模違約潮的可能性不大，畢竟政府、社會資本、銀行三方都不愿看到這種情形。

    陳民指出，這種擔(dān)心毫無必要。如果項目本身依法合規(guī)，收益可觀，風(fēng)險可控，增信措施到位，PPP后期貸款融資應(yīng)該不會出現(xiàn)什么問題。

    陳民建議，目前針對PPP項目的信貸政策更加規(guī)范嚴(yán)格，對PPP項目的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計和程序合規(guī)性提出了更高的要求，未來無論是地方政府還是社會資本，在選擇項目和設(shè)計項目方案時，需要更加慎重。

    銀行收緊PPP信貸，對相關(guān)上市公司影響如何？專家表示，2017年以來發(fā)改委、財政部推出多項政策支持PPP項目前端投融資與退出機制，政策的改變利好上市公司參與PPP項目。

    棕櫚股份日前公告，公司聯(lián)合中標(biāo)“保山中心城市壩區(qū)人居環(huán)境提升工程（一期）PPP項目”。項目總投資約人民幣105億元，占公司2016年度經(jīng)審計營業(yè)收入的268.81%。該項目簽訂正式合同且順利實施后，將對公司2018年及未來年度經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極的影響。

    朱振鑫表示，銀行收緊PPP信貸，對于正在審批的項目審核力度趨嚴(yán)，審核周期會被拉長，如果未能通過審核會使相關(guān)上市公司前期的努力付之東流。但已落地項目會停工和違約的可能性不大，且之前因融資問題導(dǎo)致上市公司PPP終止的情形并不多見，因此，對于上市公司而言，短期影響可能不會很大，中長期影響還得視前期項目質(zhì)量和規(guī)范性而定。

    至于如何規(guī)范PPP發(fā)展，萬博研究院新供給中心主任劉哲昨日對《證券日報》記者表示，規(guī)范和創(chuàng)新PPP模式，激發(fā)民間投資參與積極性，首先，進(jìn)一步法善法律制度，明確合作主體的權(quán)責(zé)關(guān)系，建立完善的退出機制。其次，運用市場化的定價方式，建立合理的投資回報機制。再次，創(chuàng)新民間投資的參與模式，如通過資產(chǎn)證券化、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等金融手段，平衡PPP項目長周期性和民間投資的短期利益之間的矛盾，提高民間投資參與意愿。

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