8月22日，由中國證券報社主辦的“新機新局新使命——2020金牛資產(chǎn)管理論壇暨國信證券杯·第十一屆中國私募金牛獎頒獎典禮、第四屆中國海外基金金牛獎頒獎典禮”在上海舉行。在本次論壇的圓桌論壇環(huán)節(jié)，中信證券金融產(chǎn)品部負責(zé)人黃曉萍作為主持人，與富達國際中國區(qū)董事長何慧芬、源樂晟資產(chǎn)創(chuàng)始合伙人曾曉潔、高毅資產(chǎn)首席投資官鄧曉峰、國信證券證券投資部總經(jīng)理潘煥煥，就“全面開放時代的大資管變革”話題展開了深入討論。

    行業(yè)發(fā)展出現(xiàn)新趨勢

    何慧芬表示，隨著外資機構(gòu)陸續(xù)進入中國市場，資管行業(yè)的競爭會更激烈，大型機構(gòu)的市場占比水平會繼續(xù)提升。隨著越來越多的外資機構(gòu)進入中國市場，也會促使中國與國際市場日益接軌，外資機構(gòu)可以憑借其海外投資經(jīng)驗為國內(nèi)投資者提供更加多元化的產(chǎn)品。富達國際非常重視與中國本土資管機構(gòu)的合作。一方面，優(yōu)秀的外資機構(gòu)能夠與中國本土同行分享很多全球投資的經(jīng)驗；另一方面，富達國際也期待與更多的中國本土資管機構(gòu)，如銀行理財子公司、券商等有更多溝通，尋找在產(chǎn)品創(chuàng)新等多個領(lǐng)域的合作機會。

    曾曉潔表示，中國經(jīng)濟增長帶來了顯著的投資機會，A股投資長期回報率較可觀。具體來看，中國經(jīng)濟的迅速發(fā)展，給各個領(lǐng)域的投資者帶來了不錯的投資回報。拉長時間看，A股的投資回報率同樣不俗，如中證500指數(shù)以及滬深300指數(shù)的表現(xiàn)較突出。經(jīng)歷疫情之后，未來績優(yōu)上市公司將表現(xiàn)出極大的韌性，目前來看，不少優(yōu)秀的公司“護城河”寬度還屬于被低估的水平。居民財富通過資管行業(yè)參與市場投資的趨勢，會逐步加速并且更加可持續(xù)。

    潘渙渙認為，近年A股市場的權(quán)益投資和資產(chǎn)管理行業(yè)整體出現(xiàn)了三方面變化。一是A股的韌性顯著增強，投資價值持續(xù)顯現(xiàn)。從外資機構(gòu)對A股資產(chǎn)配置的需求來看，中國股市在全球范圍內(nèi)提供了很好的具有差異化和低相關(guān)性的資產(chǎn)。二是國內(nèi)資管行業(yè)在整體規(guī)模持續(xù)擴大的同時，頭部效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，同時分化在加劇。三是中國的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與頭部管理機構(gòu)之間，形成了正反饋。這種良性反饋和循環(huán)，不僅使得頭部機構(gòu)規(guī)模越來越大、頭部公司的市值越來越大，也使得資本市場對實體經(jīng)濟的支持越來越強勁。

    未來發(fā)展空間更大

    鄧曉峰表示，當前可以看到海外資金持續(xù)加大對中國資產(chǎn)的投資和配置，這背后的深層次原因來自于中國經(jīng)濟增長、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、一大批公司快速增長等，并由此為投資者帶來了巨大的價值和財富。這樣的“原生價值”創(chuàng)造過程以及資本市場資源配置推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過程，會在相當長時間內(nèi)成為我國資本市場較好發(fā)展根基。

    他還稱，資管行業(yè)的特有屬性，要求資管機構(gòu)能夠構(gòu)建更多向?qū)I(yè)人才傾斜的分配機制，考慮持有人的利益優(yōu)先原則、考慮更多受托人責(zé)任的公司機制。從本質(zhì)上說，資管行業(yè)是在“用他人的資金冒險”，因此資管機構(gòu)需要有“長期的打算”，需要實現(xiàn)各方利益的共同一致。優(yōu)秀的資管機構(gòu)應(yīng)當讓專業(yè)的投資人士和投資團隊能夠從持有人角度出發(fā)，能夠站在讓客戶成功的基礎(chǔ)上，讓“資產(chǎn)管理的生意”可持續(xù)下去。資管行業(yè)也應(yīng)當從機制上吸引最優(yōu)質(zhì)的人才，有很好的公司原則和價值觀去實現(xiàn)與受托人責(zé)任之間的匹配，最終創(chuàng)造出共贏的行業(yè)環(huán)境。

    潘渙渙表示，目前國信證券不僅有高水平和專業(yè)的資產(chǎn)配置“將才”，還有專業(yè)領(lǐng)域的專家型團隊，并實現(xiàn)了債券、股票、可轉(zhuǎn)債、量化和衍生品的“五輪驅(qū)動”模式。從中國資管行業(yè)的發(fā)展來看，不同類型的資管機構(gòu)都有自己的專長，資管行業(yè)的“海洋”足夠大，擁有較強專業(yè)能力的頭部機構(gòu)都會有自身的發(fā)展空間。