外資近期似乎正在復(fù)制年初操作：在A股進(jìn)入底部區(qū)間，市場(chǎng)信心不足時(shí)大舉抄底，擇時(shí)能力令人驚嘆。分析人士指出，外資進(jìn)入A股得到內(nèi)外合力加持：內(nèi)部，外資進(jìn)入A股的渠道正不斷拓寬；外部，國(guó)際主要指數(shù)不斷將A股納入。在外資的帶動(dòng)下，A股的機(jī)構(gòu)化特征愈發(fā)明顯。

    兩類資金積極買入A股

    再次成功抄底，是不少市場(chǎng)人士對(duì)外資近兩個(gè)月來(lái)操作的普遍印象。北向資金在1月和2月合計(jì)凈流入規(guī)模超過(guò)1000億元，從年初到4月初上證指數(shù)漲幅超過(guò)30%。獲得豐厚利潤(rùn)后，北向資金開始凈流出，僅5月凈流出額度就高達(dá)500億元。不少人士直言，外資不愧是“聰明的資金”。

    近期，隨著A股再度回暖，外資似乎正在復(fù)制其年初操作。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，雖然5月北向資金出現(xiàn)較大幅度凈流出，但在6月這一趨勢(shì)得到扭轉(zhuǎn)，6月、7月、8月北向資金凈流入額度分別達(dá)到426.03億元、120.25億元和132.06億元。9月以來(lái)，外資流入規(guī)模和速度再度提升。截至9月11日，9月北向資金凈流入規(guī)模已超過(guò)300億元。

    君茂資產(chǎn)認(rèn)為，在今年年初的行情中，有兩類資金充當(dāng)“發(fā)動(dòng)機(jī)”：一是融資資金，二是北向資金。當(dāng)下，這一幕重現(xiàn)市場(chǎng)，兩類資金都在積極買入A股。

    “內(nèi)外合力”加持

    外資流入A股其實(shí)是得到“內(nèi)外合力”的雙重加持。

    從“外力”來(lái)看，近期不斷有國(guó)際指數(shù)將A股納入，一些主動(dòng)型外資開始提前布局。三大指數(shù)巨頭中，MSCI、富時(shí)羅素此前已將A股納入。日前，標(biāo)普道瓊斯公布納入指數(shù)的A股名單，共計(jì)1099只，并將于9月23日生效。

    從“內(nèi)力”來(lái)看，A股對(duì)外開放進(jìn)程不斷推進(jìn)。在已有的滬港通、深港通基礎(chǔ)上，9月10日，外匯局宣布取消QFII/RQFII的投資額度限制。星石投資認(rèn)為，從短期來(lái)看，由于當(dāng)前QFII/RQFII額度使用率有限，取消合格投資者的投資額度限制，對(duì)于市場(chǎng)情緒具有提振作用。

    機(jī)構(gòu)成為主力軍

    分析人士指出，當(dāng)前投資者結(jié)構(gòu)的變化，特別是外資進(jìn)來(lái)后，對(duì)市場(chǎng)的玩法、投資理念的影響較大，因?yàn)橥赓Y主要買入“核心資產(chǎn)”，滬港通、深港通數(shù)據(jù)顯示，外資買得最多的是消費(fèi)股，其次是金融股。

    “外資進(jìn)來(lái)必然會(huì)攪動(dòng)整個(gè)A股市場(chǎng)格局，尤其是在投資風(fēng)格上，他們對(duì)于純粹炒作題材是不會(huì)跟風(fēng)的，只會(huì)去買那些有業(yè)績(jī)支撐的公司。將來(lái)價(jià)值投資必然會(huì)是投資理念的主流，機(jī)構(gòu)會(huì)成為主要參與者。”一位深圳私募人士說(shuō)。

    對(duì)于外資扮演的角色，星石投資認(rèn)為，從中長(zhǎng)期來(lái)看，外資增配A股將是趨勢(shì)。與其他資本市場(chǎng)相比，外資在中國(guó)資本市場(chǎng)所占比重較低。當(dāng)前，外資持有A股市值約為1.65萬(wàn)億元，占A股總市值的2.8%。相比韓國(guó)（外資持股占比約35.7%）、日本（外資持股占比約32.6%）、美國(guó)（外資持股占比約14.9%），A股市場(chǎng)未來(lái)外資持股占比仍有提升空間。