3月19日，滬指于3100點上演多空拉鋸戰(zhàn)，最終小幅下行，收跌0.18%，報收3090.98點，當日北上資金凈流出15.98億元。業(yè)內人士表示，現(xiàn)階段指數(shù)突然大幅上行或大幅回調的可能性都不是很大，北上資金短期波動并不代表大幅離場，未來仍將繼續(xù)流入。同時，隨著一季報臨近，市場主線將回歸基本面，低估值優(yōu)質個股和基本面超預期個股料將成為機構的選股方向。

    長期資金流入放緩

    作為今年以來市場的重要增量資金，北上資金的動向備受關注。繼本周一凈流入33.88億元后，本周二（3月19日）北上資金凈流出約15.98億元，其中滬股通凈流出0.22億元，深股通凈流出15.76億元。

    對此，多家機構表示，雖然市場短期漲幅較大，但北上資金的大規(guī)模離場時機尚未到來。摩根資產管理環(huán)球市場策略師朱超平表示，今年以來估值快速反彈，有過快偏離基本面的風險，從而使長期資金的流入止步不前。不過，近期北上資金的流出并不能反映外資長期資金的撤離。

    此外，當前外資公募機構持倉主要集中在藍籌股，對之前暴漲的板塊參與有限，在短期兌現(xiàn)收益的可能性并不大。當前北上資金的流出更有可能是長期資金流入放緩，以及從境內轉向境外的游資套現(xiàn)離場雙重因素導致的結果。

    擎天普瑞明投資表示，市場屬于短期博弈行情，主要受益于風險偏好改變。短期來看，創(chuàng)業(yè)板估值較高，需注意防范風險；中長期來看，估值屬于中位水平，相對健康。目前市場底反彈，需驗證基本面底，但一般來說基本面底有半年左右滯后時間。

    拔萃投資則指出，市場反彈符合預期，但市場很難再有大突破，尤其對于創(chuàng)業(yè)板而言。近期創(chuàng)業(yè)板回落風險上升，可能集中釋放。

    低倉位機構擇機加倉

    雖然昨日滬指上攻乏力，但對于空倉和低倉位的機構而言，指數(shù)的回調則意味著加倉時機臨近。

    某中型私募表示，今年以來倉位水平較低，接下來會擇機緩慢加倉，加倉時機主要是等待指數(shù)回調或者個股相對性價比提高。目前行情下，已經不追求買在最底部，因為今年結構性行情比較確定，只要個股在估值底、基本面好，表現(xiàn)不會差。

    某業(yè)內人士表示，牛市不會一蹴而就，牛市也不會突然消失。預計現(xiàn)階段，指數(shù)突然大幅上行或大幅回調的可能性都不大，因此主要策略是保持一定倉位（5成）的同時，擇機加倉?？紤]到個股走勢不一定和大盤同步，因此當個股回調進入買入區(qū)間時會大膽加倉。

    不過，也有部分前期減倉的機構表示，正在等待指數(shù)更深度的回調。某小型私募表示，已經在前期高點降低了倉位，等待回調時買入。從中長期視角看，前期指數(shù)短期漲幅較大，目前的盤整時間或者回調深度都是不夠的。但出現(xiàn)回調，尤其是較深幅度的回調時則是很好的加倉時機。

    關注金融和科技板塊

    值得注意的是，數(shù)據顯示，自15日以來，兩市成交額從13、14日的1萬億元以上回落至8000億元左右。從漲停板數(shù)量看，3月13日至3月19日，兩市平均每日漲停板數(shù)量為83只，而3月6日至12日，兩市平均每日漲停板數(shù)量為200只，出現(xiàn)明顯下降。

    不少業(yè)內人士表示，隨著市場情緒趨于理性，后市主線或回歸基本面，因此挖掘低估值優(yōu)質個股和基本面超預期個股成為不少機構的著力點。

    北京和聚投資分析人士認為，這輪上漲從根本上是對去年極度悲觀情緒的修復，核心催化劑來自于政策層面的變量，包括對金融市場的定位以及社融數(shù)據等。此前，市場一個運行的主線是科技和各類題材，其中多數(shù)題材以純概念為主，在2年至3年內可能看不到業(yè)績暴增，因此在市場情緒還在的時候，可以看到大批的大股東、管理層的拋售公告。不過，近期市場已經有所修正，以部分優(yōu)質標的為代表的核心資產已經悄悄地創(chuàng)下新高，這是市場有效性之所在，也是未來的長期方向。具有持續(xù)價值創(chuàng)造的企業(yè)，有著高ROE、低PE、漂亮的現(xiàn)金流量表和不斷提升的市場份額，其股價會走上螺旋式不斷創(chuàng)新高的過程，短期輸效率，長期贏空間。

    部分機構則表示看好金融、科技、消費等方面的機會。朱超平表示，外資機構普遍認為中國經濟轉型升級蘊含著結構性機會，因此偏好在消費、金融、科技等領域的頭部企業(yè)進行長期布局。擎天普瑞明投資表示，今年主要關注的是金融和科技板塊。中期還需關注3季度數(shù)據方面是否會出現(xiàn)業(yè)績反轉，一旦反轉，走勢將會加強，若被證偽則需關注消費等板塊。