昨日上證指數(shù)早盤站上3100點(diǎn)后再次沖高回落，最終收于3090.98點(diǎn)。上證指數(shù)自3月4日站上3000點(diǎn)并進(jìn)入震蕩盤整期以來(lái)已經(jīng)過(guò)12個(gè)交易日。盤整期內(nèi)，在各路資金的博弈之下，市場(chǎng)出現(xiàn)了投資風(fēng)格轉(zhuǎn)換的跡象。

    大盤股接力跑

    市場(chǎng)炒作情緒降溫

    今年以來(lái)A股市場(chǎng)的節(jié)節(jié)高漲與市場(chǎng)對(duì)熱門概念的炒作情緒密切相關(guān)，創(chuàng)業(yè)板指最大漲幅一度超過(guò)40%。大盤站上3000點(diǎn)后，市場(chǎng)進(jìn)入盤整階段，以3月13日為分界點(diǎn)，市場(chǎng)情緒在分界點(diǎn)前后出現(xiàn)了顯著變化。

    在3月4日至3月12日，創(chuàng)業(yè)板指繼續(xù)保持了前期領(lǐng)漲優(yōu)勢(shì)，每日表現(xiàn)均大幅跑贏滬深300指數(shù)，7個(gè)交易日累計(jì)上漲13.11%，而同期滬深300指數(shù)僅上漲了0.15%。3月13日后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的領(lǐng)漲優(yōu)勢(shì)被取代，單日漲跌幅連續(xù)弱于滬深300指數(shù)，直到昨日才有所反彈。

    兩市成交放緩

    績(jī)優(yōu)股成交額逆勢(shì)走高

    從成交活躍度來(lái)看，3月13日創(chuàng)業(yè)板熄火后，兩市總成交額顯著下滑。3月14日至今，兩市單日成交額均未超過(guò)8500億元，而在3月4日至3月12日創(chuàng)業(yè)板主導(dǎo)的行情中，僅有兩個(gè)交易日兩市成交額在萬(wàn)億元之下。

    近幾個(gè)交易日兩市成交額的下滑與市場(chǎng)炒作情緒的逐漸降溫有關(guān)。不過(guò)在兩市成交放緩的大背景下，不同投資風(fēng)格成交趨勢(shì)的差異也逐漸浮現(xiàn)。

    以不同業(yè)績(jī)風(fēng)格為例，2月以來(lái)最大漲幅超過(guò)50%、風(fēng)頭正盛的申萬(wàn)虧損股指數(shù)的日成交額3月13日出現(xiàn)跳水跡象，近四個(gè)交易日的日均成交額較3月4日至3月13日區(qū)間內(nèi)下滑了23.71%。

    而申萬(wàn)績(jī)優(yōu)股指數(shù)成交額則是自3月14日至3月18日連續(xù)上漲，3月18日的成交額更是在大盤站穩(wěn)3000點(diǎn)以來(lái)首次超過(guò)虧損股指數(shù)，達(dá)到了區(qū)間內(nèi)單日成交額最大值。

    業(yè)績(jī)風(fēng)格指數(shù)的成交走勢(shì)差異不是個(gè)例。證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶按照業(yè)績(jī)、估值、股價(jià)和市值四個(gè)維度對(duì)不同市場(chǎng)投資風(fēng)格個(gè)股在3月14日前后的日均成交量進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)。

    結(jié)果顯示，代表價(jià)值投資風(fēng)格的績(jī)優(yōu)股指數(shù)、低市盈率指數(shù)、高價(jià)股指數(shù)和大盤指數(shù)3月14日以來(lái)的日均成交下降幅度均小于代表了情緒投資的高市盈率指數(shù)、低價(jià)股指數(shù)和小盤指數(shù)。其中，低價(jià)股指數(shù)的日均成交額降幅超過(guò)40%，成交放緩速度最明顯。

    四大邏輯支撐市場(chǎng)投資風(fēng)格轉(zhuǎn)換

    雖然昨日前期暴漲股又出現(xiàn)反彈跡象，但中長(zhǎng)期來(lái)看仍有幾條主要邏輯能夠支撐市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換。

    其一，缺乏基本面支撐的爆炒股前期漲幅過(guò)大，已積累了大量風(fēng)險(xiǎn)。

    其二，有券商分析認(rèn)為市場(chǎng)已進(jìn)入存量資金博弈階段，炒作個(gè)股缺少后繼資金支撐，個(gè)股會(huì)從普漲進(jìn)入分化階段。

    其三，近期科創(chuàng)板及各項(xiàng)政策利好消息密集出臺(tái)，短期利好已得到集中釋放，炒作資金需要挖掘新的炒作熱點(diǎn)。

    其四，當(dāng)前已進(jìn)入年報(bào)密集披露期，市場(chǎng)對(duì)業(yè)績(jī)和基本面的關(guān)注度會(huì)再度提升。

    36股市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換以來(lái)

    主力凈流入率超10%

    個(gè)股方面，3月13日創(chuàng)業(yè)板熄火、市場(chǎng)投資風(fēng)格轉(zhuǎn)換至今的5個(gè)交易日中主力資金凈流入804股，其中36股的主力資金凈流入率超過(guò)10%，34股主力資金連續(xù)5天均為凈流入。

    去除次新股和復(fù)牌股，納川股份、農(nóng)尚環(huán)境、三棵樹、兄弟科技和大通燃?xì)獾闹髁Y金凈流入率最高，均超過(guò)16%，除納川股份外其余4股近五日累計(jì)漲幅均超過(guò)10%。在主力資金凈流入率排名前10的個(gè)股中，納川股份、閩東電力和三壘股份連續(xù)5天均為主力資金凈流入。