國慶節(jié)前的A股市場比較煎熬，大部分板塊的走勢非常坎坷。不過別慌！從歷史經(jīng)驗來看，A股國慶前后大多呈現(xiàn)“先抑后揚”的走勢，節(jié)后市場上漲概率較高。

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    節(jié)后市場上漲概率超80%

    國慶節(jié)后A股走勢，是否存在明顯的規(guī)律？

    上證報梳理了過往十年國慶節(jié)后首周的市場數(shù)據(jù)，用數(shù)據(jù)為您揭示A股的“國慶效應(yīng)”。

    數(shù)據(jù)顯示，過去10年的國慶節(jié)，A股市場節(jié)前往往出現(xiàn)成交量萎縮的格局，而節(jié)后情緒通常會明顯回暖。2011-2020年，滬指在國慶節(jié)前5個交易日上漲概率僅為30%。

    但是，滬指在國慶節(jié)后5個交易日上漲概率達80%，僅2014年和2018年出現(xiàn)下跌。

    數(shù)據(jù)來源：中航證券

    其他重要指數(shù)也與上證指數(shù)類似，近十年均表現(xiàn)為節(jié)前偏弱、節(jié)后偏強的格局。中證500指數(shù)、中證1000指數(shù)在國慶節(jié)后5個交易日盈利概率達到了90%。

    從收益水平來看，創(chuàng)業(yè)板指和中證1000整體表現(xiàn)更好，節(jié)后5個交易日累積收益率最高，為2.48%；其次為中證500指數(shù)，平均節(jié)后5日累積收益為2.16%。

    國慶節(jié)后哪些板塊表現(xiàn)好？

    單看行業(yè)上漲概率，近10年國慶節(jié)后5個交易日，申萬28個一級行業(yè)指數(shù)取得正收益的概率都超過60%！

    值得一提的是，28個行業(yè)中有紡織服裝、化工、機械設(shè)備、家用電器等14個行業(yè)指數(shù)節(jié)后5個交易日上漲概率為90%，占比超50%。

    正收益概率最低的是休閑服務(wù)，上漲概率為60%。同時，它也是唯一一個過去十年節(jié)后5個交易日累積收益率為負的行業(yè)。

    從收益水平來看，除休閑服務(wù)外剩余的27個行業(yè)中，農(nóng)林牧漁行業(yè)指數(shù)過去十年平均節(jié)后5個交易日累積收益最高，為3.6%，其次為紡織服裝、化工、電氣設(shè)備、機械設(shè)備和家用電器行業(yè)，過去十年平均節(jié)后5個交易日累積漲跌幅為3%左右。

    歷史經(jīng)驗有效性是否降低？

    不過，2021年的節(jié)前市場風(fēng)格略有不同。今年9月，市場持續(xù)刷新萬億成交額時長紀錄。歷史經(jīng)驗是否仍然適用？

    華泰證券表示，日歷效應(yīng)顯示國慶假期持股過節(jié)的勝率較高，但過往年份機構(gòu)通常在四季度進行調(diào)倉，今年三季度或已在進行較高頻率的調(diào)倉，歷史經(jīng)驗有效性降低。能耗壓力較大的當(dāng)前時點，推薦“出能方”的電力股，其中當(dāng)前階段更建議關(guān)注核電股；并建議階段性配置“低能耗”的上證50和科創(chuàng)50，其中上證50更建議關(guān)注建筑與地產(chǎn)，科技股更建議關(guān)注受電力、運力影響小的計算機。

    國泰君安認為，7月下旬以來，A股市場既有指數(shù)中樞的顯著抬升，又有連續(xù)48個交易日的萬億成交表現(xiàn)。行情至此，新的動力與范式正在醞釀，建議靜待金秋十月的拉升行情。

    東北證券的觀點相對保守，預(yù)計今年國慶節(jié)后A股難大跌也難大漲。東北證券認為，當(dāng)前市場與2008年、2018年這兩次國慶后大跌的三個特征不符合，也與國慶后5次大漲的三類特征不符合。東北證券建議關(guān)注政策導(dǎo)向的大眾消費，估值性價比高的電力、半導(dǎo)體以及調(diào)整后的周期、新能源。