本報記者 張穎 見習(xí)記者 楚麗君

    上周市場回顧

    1、股票市場

    A股市場：上周（7月26日-7月30日，下同），A股三大指數(shù)出現(xiàn)回調(diào)，集體收跌，其中，上證指數(shù)累計跌4.31%，報3397.36點，深證成指累計跌3.70%，報14473.21點，創(chuàng)業(yè)板指累計跌0.86%，報3440.18點。從行業(yè)指數(shù)上來看，通信（2.32%）、有色金屬（1.88%）、電子（1.32%）、電氣設(shè)備（1.12%）、鋼鐵（0.51%）等5個行業(yè)指數(shù)實現(xiàn)上漲，其余行業(yè)指數(shù)均下跌，其中，休閑服務(wù)、食品飲料、房地產(chǎn)、非銀金融等4個行業(yè)指數(shù)跌幅均超7%。

    港股市場：上周，港股市場跌幅較大，其中，恒生指數(shù)累計跌4.98%，報25961.03點；恒生科技指數(shù)累計跌6.70%，報6780.97點，恒生中國企業(yè)指數(shù)累計跌6.16%，報9233.22點。

    國外市場：上周，全球主要股市普遍下跌，其中，美股三大指數(shù)集體下跌，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)累計跌0.36%，報34935.47點，標(biāo)普500指數(shù)累計跌0.37%，報4395.26點，納斯達克指數(shù)累計跌1.11%，報14672.68點。法國CAC40指數(shù)累計漲0.67%，報6612.76點；德國DAX指數(shù)累計跌0.80%，報15544.39點；日經(jīng)225指數(shù)累計跌0.96%，報27283.59點。

    2、貨幣與債券市場

    上周，貨幣市場方面，SHIBOR隔夜、SHIBOR7天、SHIBOR1個月累計漲12BP、14BP、1BP，SHIBOR1年累計跌1BP；國債市場方面，參考中債估值，2年、5年、10年國債利率分別下行2bp、6bp、8bp。

    3、外匯

    上周，美元指數(shù)出現(xiàn)下跌，累計下跌0.89%，美元兌離岸人民幣累計跌0.24%，

    美元兌日元累計跌0.78%，歐元兌美元匯率累計漲0.81%，美元兌港幣累計漲0.02%。

    4、大宗商品

    上周，WTI原油累計漲2.41%，COMEX黃金漲累計0.84%，COMEX白銀累計漲1.26%，LME銅累計漲0.94%。

    機構(gòu)投資觀點

    中信證券：預(yù)計在8月份，A股市場的極端分化將接近尾聲，成長和價值將重歸均衡，配置上建議成長制造和價值消費兩手抓。配置上，建議在成長制造和價值消費間保持均衡。一方面，建議在成長板塊里從高位的賽道轉(zhuǎn)向相對低位的賽道，包括軍工、5G、通信設(shè)備龍頭。另一方面，可以逐步提前左側(cè)布局當(dāng)下估值調(diào)整非常充分的部分消費和醫(yī)藥板塊，包括汽車、服務(wù)機器人、服裝、珠寶飾品、啤酒、次高端白酒、醫(yī)美等。

    中銀證券：積極關(guān)注主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的泡沫化行情和周期行業(yè)的盈利重估空間；中性看待引發(fā)生育焦慮的部分消費行業(yè)和強監(jiān)管下的中概股和互聯(lián)網(wǎng)平臺投資機會。中周期視角下，新能源、半導(dǎo)體為代表主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的泡沫化有其必然性，可以類比美國“科網(wǎng)泡沫”通信產(chǎn)業(yè)的路徑。周期行業(yè)的投資邏輯正在從大宗商品價格快速上漲過渡到盈利的持續(xù)性和產(chǎn)能重估，下游的新興需求以及中低估值也打開了行業(yè)的上行空間。后續(xù)內(nèi)、外機構(gòu)的調(diào)倉行為會強化A股市場的結(jié)構(gòu)分化，投資上要重視本次政治局會議的前瞻指引，積極應(yīng)對。

    海通證券：第一，市場急跌屬于短期情緒波動，市場中期趨勢取決于基本面。第二，下半年宏觀政策偏寬松，上市公司ROE繼續(xù)回升，估值尚可，市場望重建。第三，盈利增長較快、順應(yīng)政策方向的智能制造仍是第一梯隊，關(guān)注中下游制造業(yè)的修復(fù)。

    華西證券：“科技成長”仍是配置的重點方向。在外部環(huán)境風(fēng)險加劇和國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)增長壓力上升的背景下，下半年宏觀政策調(diào)節(jié)力度或邊際加強，宏觀流動性難大幅縮緊。近期A股的波動加劇更多源于情緒面擾動，市場調(diào)整也是風(fēng)險釋放的過程，暫不具備系統(tǒng)性風(fēng)險。風(fēng)格方面，“硬科技”相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈具備政策支持，同時也是公募基金調(diào)倉增配方向，但熱門賽道交易結(jié)構(gòu)擁擠，且相關(guān)板塊前期漲幅過快，后市波動或加劇，建議投資者合理降低預(yù)期收益。行業(yè)配置上，“科技成長”仍是重點方向，“新能源以及新能源車產(chǎn)業(yè)鏈（有色、電氣設(shè)備、化工等）、半導(dǎo)體、軍工”等；主題上，關(guān)注“碳中和（綠色產(chǎn)業(yè)）”內(nèi)涵拓展。

（編輯 喬川川 策劃 趙子強）