A股本輪跨年上漲行情仍在繼續(xù)。昨日，深證成指成功站上15000點(diǎn)大關(guān)，創(chuàng)2015年7月以來新高。

    但在洶涌的漲勢(shì)背后，一項(xiàng)資金面數(shù)據(jù)傳遞出謹(jǐn)慎信號(hào)。被市場(chǎng)譽(yù)為“聰明錢”的北向資金，在新年首個(gè)交易日逆勢(shì)凈賣出5.42億元之后，昨日更是擴(kuò)大了流出態(tài)勢(shì)，全天凈賣出44.44億元。

    港交所昨日盤前公布的滬深港通中央結(jié)算持股記錄顯示，多只股價(jià)處于高位的熱門白馬股遭外資減倉(cāng)。

    北向資金前20大重倉(cāng)股中，有13只股票新年首個(gè)交易日持股數(shù)量出現(xiàn)下降。其中，招商銀行、隆基股份、愛爾眼科北向資金單日減倉(cāng)幅度超過1%。

    隆基股份自去年12月30日見到持倉(cāng)高點(diǎn)后，雖然后續(xù)股價(jià)繼續(xù)拔高，但北向資金開始逢高了結(jié)，連續(xù)兩個(gè)交易日累計(jì)減倉(cāng)440.14萬(wàn)股，減倉(cāng)幅度為1.35%。

    愛爾眼科新年首個(gè)交易日因突發(fā)利空影響，股價(jià)大跌近9%。港交所數(shù)據(jù)顯示，北向資金當(dāng)日對(duì)愛爾眼科進(jìn)行了大規(guī)模減倉(cāng)：持股數(shù)量單日驟減893萬(wàn)股，減倉(cāng)幅度達(dá)2.88%，是北向資金前20大重倉(cāng)股中單日減倉(cāng)幅度最大的股票。

    拉長(zhǎng)時(shí)間維度看，自去年8月底以來，雖然愛爾眼科股價(jià)仍在不斷創(chuàng)出新高，但北向資金整體呈現(xiàn)持續(xù)減倉(cāng)態(tài)勢(shì)，持股數(shù)量從8月底最高的3.47億股減至昨日公布的3.01億股，減倉(cāng)幅度超過13%。

    相比之下，融資資金延續(xù)了追漲殺跌的一貫風(fēng)格，近期持續(xù)追高市場(chǎng)熱門品種。

    滬深交易所昨日盤前公布的數(shù)據(jù)顯示，新年首個(gè)交易日，兩市融資余額單日暴增237億元，創(chuàng)下近5個(gè)月來最大單日增量。兩市融資余額1月4日?qǐng)?bào)15059.72億元，繼2015年7月8日之后首次重返1.5萬(wàn)億元關(guān)口。

    個(gè)股方面，高位熱門股繼續(xù)成為融資客追捧的重點(diǎn)。愛爾眼科、隆基股份新年首個(gè)交易日分別獲融資資金凈買入9.56億元和9.22億元，居所有兩融標(biāo)的股前兩位。有趣的是，這兩只股票正是北向資金同日大幅減倉(cāng)的品種。

    業(yè)內(nèi)人士表示，北向資金與融資資金對(duì)于高位白馬股的態(tài)度針鋒相對(duì)，前者選擇逢高了結(jié)，后者選擇追高買入，體現(xiàn)出這兩路資金截然不同的交易風(fēng)格。

    招商證券策略首席張夏認(rèn)為，融資客屬于A股個(gè)人投資者中的一部分特定群體，他們需要承擔(dān)較高的融資成本。在短期限、高成本約束下，融資客多數(shù)只能追求右側(cè)投資，通過短期套利以獲得超額收益。相比之下，北向資金多以境外機(jī)構(gòu)投資者為主，屬于偏中長(zhǎng)線資金，更傾向于選擇在市場(chǎng)低估的時(shí)候進(jìn)行左側(cè)布局。

    據(jù)張夏觀察，北向資金流出而融資資金流入的階段，市場(chǎng)波動(dòng)往往出現(xiàn)下降，短期上漲具有一定的持續(xù)性，不過持續(xù)幾周以后，階段性高點(diǎn)可能顯現(xiàn)。

    去年2月末，市場(chǎng)同樣出現(xiàn)了北向資金流出而融資資金流入的情形。2020年2月21日至28日，北向資金連續(xù)6個(gè)交易日凈賣出，而同期兩市融資余額一度保持單日超百億規(guī)模的增長(zhǎng)。后續(xù)來看，市場(chǎng)指數(shù)在那一階段高位震蕩并在數(shù)周后見到短期頂部。