本報記者 趙子強

    本周滬指沖高回落。周一大幅上漲，周二早盤開出全周最高點3387.62點，隨后逐級回落，連續(xù)四個交易日下跌。截至周五收盤，上證指數(shù)收報3310.10點，周漲幅-0.06%，深證成指收報13754.55點，周漲幅-0.61%，A股周成交額4.37萬億元，放量7.64%。

    行業(yè)指數(shù)方面，本周有12類申萬一級行業(yè)上漲，占比42.86%，化工以3.57%的周漲幅居首，鋼鐵和采掘分別以3.53%和2.81%位居第二位和第三位；跌幅居前的3類行業(yè)分別是汽車（-3.50%）、傳媒（-2.35%）、通信（-1.67%）。

    對于本周三大指數(shù)的沖高回落，國盛證券表示，近期永煤超預(yù)期違約引發(fā)再度沖擊市場風(fēng)險偏好拖累行情。但參考歷史經(jīng)驗，股債隔離下，信用違約對股市的影響主要是短期的脈沖沖擊。隨著之后市場進一步出清，行情有望回歸向上趨勢。

    對于債市違約的影響，金百臨咨詢資深分析師秦洪對《證券日報》記者表示，對于信用債券市場來說，由于我國融資機制的轉(zhuǎn)變的確會帶來較大的壓力，但對于股權(quán)市場來說，則可能是一次轉(zhuǎn)機。有業(yè)內(nèi)人士評論稱“以債權(quán)為核心的經(jīng)濟范式，很難激發(fā)真正意義上的創(chuàng)新，因為債權(quán)的本質(zhì)是拒絕風(fēng)險共擔(dān)，這樣的經(jīng)濟系統(tǒng)遭遇危機時，往往較難復(fù)蘇。但以股權(quán)為核心的經(jīng)濟范式，往往可以激發(fā)真正意義上的創(chuàng)新，這其中的本質(zhì)在于風(fēng)險共擔(dān)和風(fēng)險補償，這樣的經(jīng)濟系統(tǒng)遭遇危機時，往往較易復(fù)蘇”。因此，當(dāng)科創(chuàng)板的設(shè)立以及資本市場戰(zhàn)略地位的提升，可以講，A股市場的長期投資機遇已經(jīng)確立。

    對于后市，分析人士普遍表達了A股后市將震蕩向好的看法。接受《證券日報》記者采訪的前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，從周五行業(yè)和板塊來看，新能源汽車板塊，特別是上游的鈷鋰資源股出現(xiàn)大幅上漲，白酒板塊以及其他的一些權(quán)重板塊則出現(xiàn)了一定的震蕩，市場依然是呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性的特征。當(dāng)前A股市場已經(jīng)開啟了反彈行情，但反彈的節(jié)奏并不快，上證指數(shù)也是一波三折。

    粵開證券認(rèn)為，由于目前市場缺乏引領(lǐng)指數(shù)快速上攻的動能，短期市場大概率仍將處于震蕩整固階段，若題材類板塊能夠延續(xù)活躍，將有助于市場人氣的整體修復(fù)，對滬指也能夠起到一定的帶動作用，短期震蕩整理之后有望再度沖擊3400點阻力區(qū)域。

    國盛證券則認(rèn)為A股將走出跨年行情，應(yīng)利用震蕩積極布局，并給出三大推斷理由：首先，海外最大不確定性落地，短期對市場情緒偏正面，并帶動外資加速回流。其次，美歐疫情反彈、封城即將重啟，全球?qū)捤蓪⒕S持甚至強化，對國內(nèi)流動性環(huán)境也有支撐。第三，國內(nèi)方面，至少到明年一季度，經(jīng)濟延續(xù)弱復(fù)蘇但不會過熱，貨幣政策中性但非系統(tǒng)性收緊。與此同時，“十四五”規(guī)劃將出，到明年3月正式稿發(fā)布前，政策預(yù)期升溫疊加業(yè)績空窗期，均將提振市場風(fēng)險偏好。

    投資布局方面，國盛證券建議關(guān)注“十四五”規(guī)劃相關(guān)投資機會。首先是“十四五”政策預(yù)期較高的新能源、軍工、半導(dǎo)體等板塊。其次，從景氣角度看，新能源、機械、家電、汽車、化工等板塊值得關(guān)注。

    表：本周申萬一級行業(yè)市場表現(xiàn)一覽

制表：趙子強

（編輯 白寶玉 策劃 張穎）