2021年行至近半，新三板改革成效逐步顯現(xiàn)，整個市場發(fā)生著深刻變化。整體融資額增多，市場流動性好轉(zhuǎn)，投資者數(shù)量增加，進一步激發(fā)新三板的活力。市場預計轉(zhuǎn)板上市細則有望近期落地，多層次資本市場的健康循環(huán)生態(tài)進一步完善。

    融資增加市場活躍度提升

    今年上半年，新三板市場運行平穩(wěn)，尤其是精選層改革效應逐步凸顯。精選層自去年7月27日開市以來，已近一年時間，精選層掛牌審核也已經(jīng)進入常態(tài)化，其引領(lǐng)示范作用得到發(fā)揮，新三板市場整體融資額也有所上升。

    數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，新三板全市場已完成的融資總額高達114.81億元，去年同期融資總額為107.25億元，同比增長7.05%。定增方面，今年上半年新增增發(fā)預案次數(shù)144起，預計募集資金總額223.56億元，而去年同期僅30起，預計募資資金總額9.91億元。

    自新三板開啟深化改革以來，市場回暖使得中小企業(yè)估值定價生態(tài)得到了改善。今年上半年依舊維持了較為良好的狀態(tài)，市場估值與去年同期基本持平。今年以來，新三板做市指數(shù)、創(chuàng)新成指、三板成指等在內(nèi)的10只指數(shù)有6只實現(xiàn)增長。

    新三板市場保持活躍的同時，也在不斷出清不符合市場定位的企業(yè)。截至6月23日，新三板掛牌公司家數(shù)為7458家，上半年終止掛牌744家企業(yè)，高于去年同期的470家。

    今年5月，證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于完善全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌制度的指導意見》，摘牌制度優(yōu)化了主動終止掛牌條件和程序，完善了強制終止掛牌情形和要求，并健全投資者保護措施。制度亮點包括新增四大類12種強制終止掛牌情形、設置10個交易日摘牌整理期、搭建終止掛牌專區(qū)、為股東超200人的摘牌公司提供T+5股份轉(zhuǎn)讓服務等。

    精選層投資熱情升溫

    6月下旬，精選層上會的速度有所加快。23日，梓橦宮成功“通關(guān)”，揚子地板被暫緩審議。另一方面，精選層打新也持續(xù)火熱，美之高打新結(jié)果出爐，網(wǎng)上獲配比例為2.5246%，逾4萬戶投資者參與了美之高的公開發(fā)行。今年以來，精選層運行有條不紊，市場各方獲得感均有所改善。

    截至目前，已經(jīng)有54家新三板公司成功掛牌精選層，拾比佰、美之高、星辰科技3家公司已經(jīng)實施了網(wǎng)上公開發(fā)行；過會的企業(yè)中，華陽變速已經(jīng)獲得證監(jiān)會的發(fā)行批文，即將掛牌精選層。

    整體來看，精選層個股網(wǎng)上中簽率的變化大致經(jīng)歷以下幾大階段。首批精選層新股進行公開發(fā)行時，由于參與的投資者非常熱情，網(wǎng)上打新中簽率僅0.60%。隨著部分企業(yè)破發(fā)，后續(xù)精選層掛牌審核步伐放慢，市場逐漸回歸理性。去年下半年新股的網(wǎng)上發(fā)行中簽率升高至1.29%。今年第一季度，僅1-2月有新股進行公開發(fā)行，網(wǎng)上打新的中簽率一度攀升至9.73%。隨著2月底上市轉(zhuǎn)板辦法的出臺，轉(zhuǎn)板預期落地，投資者對精選層的熱情有所提升，停滯了兩個月的公開發(fā)行再度開啟。目前，包括朱老六、德瑞鋰電、智新電子等在內(nèi)的6只新股網(wǎng)上發(fā)行平均中簽率2.60%，呈現(xiàn)進一步下降的趨勢。其中，星辰科技的網(wǎng)上有效申購倍數(shù)達到143倍，創(chuàng)下今年以來精選層發(fā)行最高申購倍數(shù)，顯示投資者熱情高漲。

    精選層的設立使得新三板公司獲得了獨特的上升渠道。精選層經(jīng)過了一年的發(fā)展與沉淀，也逐步摸索出了適合自身特色的發(fā)行模式，進入精選層的公司價值逐漸得到體現(xiàn)。

    由于市場預期轉(zhuǎn)板上市操作指南出臺在即，精選層在近期也迎來了持續(xù)上漲的行情。數(shù)據(jù)顯示，54只精選層個股今年以來的總成交量高達15.61億股，總成交額為222.17億元。