編者按：在上市公司緊鑼密鼓披露2020年三季報(bào)之際，A股市場(chǎng)投資風(fēng)格恰逢明顯分化，股指震蕩盤整，熱點(diǎn)持續(xù)性較差，投資回歸價(jià)值基本面成為機(jī)構(gòu)的一致取向。《證券日?qǐng)?bào)》研究部對(duì)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)梳理后發(fā)現(xiàn)，截至10月23日收盤，已有440家A股上市公司發(fā)布三季報(bào)。其中，前三季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的公司達(dá)294家，占比近七成。從行業(yè)分類看，非銀金融、建筑裝飾、鋼鐵、電氣設(shè)備等四類行業(yè)中，業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)的公司家數(shù)在已公布三季報(bào)的行業(yè)占比中排名居前。本報(bào)特對(duì)上述行業(yè)和相關(guān)公司進(jìn)行解讀，發(fā)掘其中龍頭公司的投資價(jià)值，供廣大讀者參考。

    本報(bào)記者 吳珊

    隨著疫情防控進(jìn)入常態(tài)化，上市公司經(jīng)營(yíng)情況逐步好轉(zhuǎn)，不少公司前三季度業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，A股階段性調(diào)整將引發(fā)前期熱點(diǎn)的分化，那些業(yè)績(jī)出現(xiàn)拐點(diǎn)或持續(xù)增長(zhǎng)的公司將成為各路資金爭(zhēng)相追逐的熱點(diǎn)。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者對(duì)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)梳理后發(fā)現(xiàn)，截至10月23日收盤，滬深兩市共有3家非銀金融行業(yè)上市公司披露三季報(bào)，今年前三季度歸屬母公司凈利潤(rùn)全部實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。如此高比例的增長(zhǎng)，幫助非銀金融行業(yè)暫列申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)增長(zhǎng)占比排行榜的榜首。

    華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，從已披露數(shù)據(jù)情況看，在IPO提速、金融市場(chǎng)改革力度加大、股票市場(chǎng)交易活躍的背景下，券商行業(yè)在第三季度普遍維持了高景氣態(tài)勢(shì)?？紤]到10月底“十四五”規(guī)劃還有可能提出更多有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)發(fā)展的政策舉措，券商行業(yè)作為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)改革的主要受益者，在第四季度延續(xù)高景氣發(fā)展態(tài)勢(shì)的可能性仍然很大。

    10月17日，華林證券打響A股上市券商三季報(bào)披露的“第一槍”。三季報(bào)顯示，今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.52億元，同比增長(zhǎng)70.78%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.61億元，同比增長(zhǎng)116.08%。其中，公司第三季度增長(zhǎng)明顯，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.58億元，較上年同期增長(zhǎng)161.09%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.76億元，較上年同期增長(zhǎng)205.78%。公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入大幅增長(zhǎng)，加上公允價(jià)值變動(dòng)收益由負(fù)轉(zhuǎn)正，對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的貢獻(xiàn)較大。

    10月22日披露三季報(bào)的東方財(cái)富和10月23日披露三季報(bào)的西部證券也均交出亮眼的成績(jī)單。其中，東方財(cái)富前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收59.46億元，同比增長(zhǎng)92%；凈利潤(rùn)33.98億元，同比增長(zhǎng)143.66%。在第三季度，東方財(cái)富實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)15.89億元，同比增長(zhǎng)203.47%。公司表示，業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的原因主要有兩個(gè)。一是前三季度國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)活躍，公司證券業(yè)務(wù)股票成交額同比大幅增加，導(dǎo)致公司的證券業(yè)務(wù)相關(guān)收入同比大幅增長(zhǎng)；二是前三季度公司金融電子商務(wù)服務(wù)業(yè)務(wù)基金交易額同比大幅增加，導(dǎo)致金融電子商務(wù)服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比大幅增長(zhǎng)。

    與東方財(cái)富有所不同，西部證券業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要得益于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)的共同發(fā)力。三季報(bào)顯示，西部證券今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收36.6億元，同比增長(zhǎng)22.53%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.26億元，同比增長(zhǎng)77.39%。在第三季度，西部證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.4億元，同比增長(zhǎng)58.11%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.88億元，同比增長(zhǎng)379.96%。西部證券表示，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)交易量增長(zhǎng)，使得傭金收入增加；投行業(yè)務(wù)主要源于本期證券承銷業(yè)務(wù)收入的增加。

    乾明資管基金經(jīng)理汪茂穩(wěn)在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，券商業(yè)績(jī)和股市總成交量具有極大的正相關(guān)性。以市場(chǎng)成交額數(shù)據(jù)來推算，預(yù)計(jì)上市券商前三季度凈利潤(rùn)同比增幅將超過40%，第三季度凈利潤(rùn)同比增幅有望超過100%。券商業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)，反映出市場(chǎng)交投活躍。若未來A股市場(chǎng)走出慢牛格局，會(huì)對(duì)券商的業(yè)績(jī)形成持續(xù)的利好支撐。今年四季度開局良好，市場(chǎng)交投持續(xù)活躍，為券商四季度取得良好業(yè)績(jī)提供了保證。

    有鑒于券商行業(yè)的良好表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也寄予了厚望。開源證券非銀金融首席研究員高超在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，上市險(xiǎn)企積極備戰(zhàn)開門紅，目前預(yù)售情況良好。我們預(yù)計(jì)，2021年開門紅保費(fèi)增速有望超預(yù)期，國(guó)債收益率持續(xù)上行，在保險(xiǎn)負(fù)債端和資產(chǎn)端的雙輪驅(qū)動(dòng)下，繼續(xù)看好保險(xiǎn)板塊的投資機(jī)會(huì)。

    袁華明也認(rèn)為，從9月份公布的數(shù)據(jù)來看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和消費(fèi)能力增長(zhǎng)也在助力保險(xiǎn)業(yè)復(fù)蘇。在國(guó)內(nèi)城市化建設(shè)的推動(dòng)下和人口老齡化的壓力下，那些業(yè)績(jī)確定性突出、估值具有優(yōu)勢(shì)的保險(xiǎn)企業(yè)在四季度或會(huì)得到更多的市場(chǎng)關(guān)注。

    值得關(guān)注的是，今年許多金融政策的出臺(tái)和資本市場(chǎng)改革的落地，都有助于改善以券商為代表的非銀金融行業(yè)基本面，為非銀金融類個(gè)股的走強(qiáng)增加了確定性。

    統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至10月23日收盤，今年以來，逾六成非銀金融股實(shí)現(xiàn)上漲，期間累計(jì)漲幅在50%以上的個(gè)股多達(dá)9只。其中，仁東控股、中銀證券、中泰證券、國(guó)聯(lián)證券等4只個(gè)股累計(jì)漲幅均超100%，東方財(cái)富期間累計(jì)漲幅為92%。

    盡管年內(nèi)漲幅顯著，但仍有不少機(jī)構(gòu)繼續(xù)為非銀金融股“點(diǎn)贊”。最近一個(gè)月內(nèi)，有7只非銀金融股獲機(jī)構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評(píng)級(jí)。其中，東方財(cái)富被給予看好評(píng)級(jí)的機(jī)構(gòu)家數(shù)最多，達(dá)到20家。其他被機(jī)構(gòu)看好的非銀金融股還有中國(guó)平安、中國(guó)人壽、中國(guó)太保、華泰證券、國(guó)元證券、第一創(chuàng)業(yè)等。

    私募排排網(wǎng)資深研究員劉有華在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，目前指數(shù)已橫盤超過三個(gè)月，要想有所突破，券商、保險(xiǎn)等非銀金融股必然會(huì)有所表現(xiàn)。