本報記者 許潔 見習(xí)記者 李豪悅

    熱度高居不下的醫(yī)美股迎來“強(qiáng)監(jiān)管”。月初，先是醫(yī)美板塊高管紛紛減持手里醫(yī)美股；月中，國家衛(wèi)生健康委、市場監(jiān)管總局等八部委聯(lián)合印發(fā)相關(guān)文件，加強(qiáng)對醫(yī)美市場的管控。截至6月16日，同花順醫(yī)美概念指數(shù)月內(nèi)已經(jīng)累計(jì)下跌13.92%。

    二級市場的變化與政策監(jiān)管將對醫(yī)美行業(yè)帶來怎樣的影響？美唄創(chuàng)始人兼CEO龔連勝在接受《證券日報》記者專訪時表示，行業(yè)整體來看仍是樂觀的，監(jiān)管趨嚴(yán)對醫(yī)美領(lǐng)域來說不是壞事。

    行業(yè)存在泡沫

    稀缺標(biāo)的出現(xiàn)具有偶然性

    據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，6月份以來醫(yī)美板塊已有超十家企業(yè)宣布過減持。在此之前，醫(yī)美股堪稱今年上半年最受矚目的板塊之一。

    談及醫(yī)美資本市場“忽熱忽冷”的變化，美唄創(chuàng)始人兼CEO龔連勝認(rèn)為，今年醫(yī)美之所以出現(xiàn)投資熱，是因?yàn)橥顿Y者把個別現(xiàn)象當(dāng)成了普遍現(xiàn)象，“行業(yè)出現(xiàn)了現(xiàn)象級的案例，如愛美客，由于頸紋的排他性，導(dǎo)致大家對愛美客針對頸紋的產(chǎn)品前景很樂觀；其次是面膜，這類產(chǎn)品毛利率很高，導(dǎo)致許多人認(rèn)為整個市場所有企業(yè)都是這樣，其實(shí)不完全是。我們觀察到，其他企業(yè)的毛利、凈利水平并非如此。”

    不是所有企業(yè)都能達(dá)到龍頭的利潤。根據(jù)愛美客此前披露的數(shù)據(jù)，玻尿酸營收占比合計(jì)98.6%，銷售毛利率92%以上。一位醫(yī)美渠道商負(fù)責(zé)人向《證券日報》記者表示，公司的毛利率遠(yuǎn)低于愛美客，目前維持在50%左右，“醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈上下游利潤差距較大，原料商、渠道商、醫(yī)美機(jī)構(gòu)等利潤都各有不同。”

    今年受到投資者關(guān)注的并非只有高毛利為主的上游原料商。記者發(fā)現(xiàn)，跨界切入醫(yī)美賽道的朗姿股份去年12月31日的收盤價為24.63元，今年上半年股價一路上漲，截至6月1日收盤，股價68.78元。據(jù)了解，朗姿股份旗下?lián)碛?9家醫(yī)美機(jī)構(gòu)，但在6月份的減持隊(duì)伍里，卻也出現(xiàn)了朗姿股份的身影，6月16日收盤，其股價已跌至43.17元。

    “龍頭企業(yè)的突出表現(xiàn)會讓大家對全行業(yè)都有極高的預(yù)期，但相對好的板塊沒那么多，稀缺標(biāo)的的出現(xiàn)更可能是偶然效應(yīng)。比如說企業(yè)收購美容醫(yī)院，也不是所有美容醫(yī)院都能達(dá)到行業(yè)平均水平。從現(xiàn)狀來看，這個行業(yè)沒有大家想象的那么大，至少短期之內(nèi)是這樣。”龔連勝說道。

    八部委整頓黑醫(yī)美

    行業(yè)迎來利好？

    除資本市場的變化，國家衛(wèi)生健康委、市場監(jiān)管總局等八部委聯(lián)合印發(fā)了《打擊非法醫(yī)療美容服務(wù)專項(xiàng)整治工作方案》，無疑成為醫(yī)美行業(yè)的又一記響雷。

    文件指出，要通過開展多部門聯(lián)合專項(xiàng)整治，進(jìn)一步提高美容醫(yī)療機(jī)構(gòu)依法執(zhí)業(yè)意識，強(qiáng)化醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量和安全管理，防范醫(yī)療糾紛和安全風(fēng)險，嚴(yán)厲打擊非法醫(yī)療美容活動。

    艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，診療機(jī)構(gòu)方面，2019年我國合法合規(guī)開展醫(yī)美項(xiàng)目的機(jī)構(gòu)數(shù)量占比僅為12%，合法合規(guī)醫(yī)生占比僅為24%；醫(yī)療器械方面，2019年我國醫(yī)美行業(yè)正規(guī)針劑占比僅為33%；合法機(jī)構(gòu)中“水貨”、假貨器械分別占比10%、1%，非法機(jī)構(gòu)中假貨器械占比高達(dá)90%。

    中金公司研究也指出，醫(yī)美行業(yè)屬于強(qiáng)監(jiān)管地帶，行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)擠壓灰色地帶，讓龍頭公司有望受益。

    在龔連勝看來，相關(guān)部門的聯(lián)合整頓，對醫(yī)美行業(yè)的積極作用不容忽視，“但凡有公告發(fā)出來，就有很好的示范效應(yīng)和宣傳作用。輿論也有很強(qiáng)的影響力，因?yàn)橐坏┍环懦鰜碇螅袠I(yè)改進(jìn)速度是很快的。”

    此外，醫(yī)美賽道的短期遇冷也不會影響行業(yè)未來熱度的回升。龔連勝表示：“上市公司進(jìn)場的越多，行業(yè)合規(guī)性越強(qiáng)。財稅的合規(guī)、產(chǎn)品的合規(guī)、管理和消費(fèi)者的合規(guī)，標(biāo)準(zhǔn)都會提升。加上整治工作的進(jìn)行，我對行業(yè)未來仍是樂觀的。”

（編輯 崔漫 上官夢露）