本報(bào)記者 張歆 姜楠

    1月29日，滬深交易所表示，為完善基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs配套規(guī)則體系，保障試點(diǎn)工作有序開展，按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的整體工作部署，滬深交易所分別制定發(fā)布三項(xiàng)主要業(yè)務(wù)規(guī)則，分別是《公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（REITs）業(yè)務(wù)辦法》（以下簡(jiǎn)稱《業(yè)務(wù)辦法》）、《公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（REITs）規(guī)則適用指引第1號(hào)——審核關(guān)注事項(xiàng)》（以下簡(jiǎn)稱《審核關(guān)注事項(xiàng)》）、《公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（REITs）規(guī)則適用指引第2號(hào)——發(fā)售業(yè)務(wù)》（以下簡(jiǎn)稱《發(fā)售業(yè)務(wù)指引》）。這三項(xiàng)規(guī)則的正式發(fā)布，標(biāo)志著滬深交易所推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點(diǎn)工作取得階段性進(jìn)展。

    據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者從接近滬深交易所有關(guān)人士處了解，“目前滬深交易所層面的基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs各項(xiàng)準(zhǔn)備工作基本就緒，部分項(xiàng)目入圍國(guó)家發(fā)改委的首輪反饋，滬深交易所正加快推進(jìn)首批項(xiàng)目落地。”

    滬深交易所儲(chǔ)備多單優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目

    技術(shù)系統(tǒng)基本就緒

    近年來(lái)，黨中央、國(guó)務(wù)院文件多次提及支持發(fā)展REITs，推動(dòng)REITs產(chǎn)品落地也是資本市場(chǎng)推動(dòng)國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施的重要舉措。日前，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿提到“提高直接融資比重”的核心任務(wù)。基礎(chǔ)設(shè)施REITs是直接融資工具之一，擴(kuò)大REITs試點(diǎn)范圍有利于推動(dòng)提高直接融資比重的核心任務(wù)的完成。

    事實(shí)上，早在2020年4月30日，證監(jiān)會(huì)、國(guó)家發(fā)展改革委聯(lián)合發(fā)布試點(diǎn)通知，正式啟動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點(diǎn)工作。

    滬深交易所均對(duì)此高度重視，第一時(shí)間成立領(lǐng)導(dǎo)小組和工作小組，從市場(chǎng)發(fā)展、業(yè)務(wù)規(guī)則、技術(shù)開發(fā)、內(nèi)部規(guī)程、產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)和綜合新聞等多個(gè)方面做好部署，全線推進(jìn)。目前，滬深交易所已儲(chǔ)備了多單優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，技術(shù)系統(tǒng)也將于近期準(zhǔn)備就緒。

    規(guī)則起草方面，上交所堅(jiān)持問題導(dǎo)向，經(jīng)過多輪專題研討和公開征求意見，在借鑒國(guó)際實(shí)踐的同時(shí)，充分尊重我國(guó)市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律和實(shí)際需要，著力打造“簡(jiǎn)明友好型”的REITs業(yè)務(wù)規(guī)則體系。深交所積極推動(dòng)解決試點(diǎn)項(xiàng)目中關(guān)于稅收政策、國(guó)資轉(zhuǎn)讓等共性問題，確保首批試點(diǎn)產(chǎn)品平穩(wěn)落地；此外，涉及項(xiàng)目申報(bào)審核、產(chǎn)品詢價(jià)發(fā)售、基金上市交易等業(yè)務(wù)的技術(shù)系統(tǒng)已初步準(zhǔn)備就緒。

    據(jù)接近上交所有關(guān)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，目前，上交所基金市場(chǎng)規(guī)模占比超過交易所市場(chǎng)70%，品種覆蓋股票、債券、黃金、貨幣等多種資產(chǎn)類別，連接場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外，跨越境內(nèi)、境外。上交所ABS資產(chǎn)類型覆蓋應(yīng)收賬款、融資租賃、消費(fèi)金融、基礎(chǔ)設(shè)施等全部大類基礎(chǔ)資產(chǎn)，發(fā)行規(guī)模超過3萬(wàn)億元，市場(chǎng)規(guī)模約占交易所市場(chǎng)的70%。

    同時(shí)，上交所積極探索實(shí)踐，構(gòu)建了類型豐富、運(yùn)行穩(wěn)健的私募REITs市場(chǎng)。截至2020年底，上交所私募REITs產(chǎn)品累計(jì)發(fā)行618億元，已經(jīng)覆蓋高速公路、倉(cāng)儲(chǔ)物流、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、租賃住房、商業(yè)物業(yè)等多種不動(dòng)產(chǎn)類型；推出了首單基礎(chǔ)設(shè)施私募REITs，引領(lǐng)了境內(nèi)市場(chǎng)儲(chǔ)架式產(chǎn)品、可擴(kuò)募產(chǎn)品等多輪創(chuàng)新，所有這些工作和實(shí)踐，都為此次公募REITs試點(diǎn)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

    目前，上交所有27單優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目由地方發(fā)改委推薦至國(guó)家發(fā)改委，其中17單入圍國(guó)家發(fā)改委的首輪反饋，在質(zhì)量和數(shù)量上均處于領(lǐng)先地位。同時(shí)，上交所還有30多單儲(chǔ)備項(xiàng)目正在準(zhǔn)備過程中，儲(chǔ)備項(xiàng)目涵蓋了主要基礎(chǔ)設(shè)施類型，基本覆蓋了全部重點(diǎn)區(qū)域和省份。

    深交所新聞發(fā)言人答記者問顯示，作為開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)和推動(dòng)REITs產(chǎn)品創(chuàng)新實(shí)踐的重要平臺(tái)，深交所是境內(nèi)最早探索引入REITs的交易所，一直致力于推進(jìn)境內(nèi)REITs產(chǎn)品的研究、開發(fā)與創(chuàng)新，2014年以來(lái)相繼推出境內(nèi)首單私募REITs、首單以公募基金為載體的REITs、首單物流倉(cāng)儲(chǔ)私募REITs、首單橋梁基礎(chǔ)設(shè)施私募REITs等標(biāo)桿產(chǎn)品。目前，深交所累計(jì)發(fā)行私募REITs產(chǎn)品近1000億元，初步形成國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、不動(dòng)產(chǎn)類型覆蓋全、市場(chǎng)引領(lǐng)效應(yīng)強(qiáng)和多元化投資者聚集的特色REITs板塊。

    據(jù)接近深交所有關(guān)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，目前，深交所在物流倉(cāng)儲(chǔ)、交通、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、污水垃圾處理、數(shù)據(jù)中心、能源發(fā)電等領(lǐng)域儲(chǔ)備近40單項(xiàng)目。其中，有超過20單項(xiàng)目已由地方發(fā)改委推薦至國(guó)家發(fā)改委參與試點(diǎn)項(xiàng)目遴選，多數(shù)項(xiàng)目參與了國(guó)家發(fā)改委的首輪反饋，力爭(zhēng)納入推薦范圍。

    新規(guī)明確業(yè)務(wù)全流程

    規(guī)范和指導(dǎo)意義較強(qiáng)

    據(jù)了解，本次發(fā)布的三項(xiàng)規(guī)則主要明確了基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的業(yè)務(wù)流程、審查標(biāo)準(zhǔn)和發(fā)售流程，對(duì)市場(chǎng)參與主體有較強(qiáng)的規(guī)范和指導(dǎo)意義。其中，《業(yè)務(wù)辦法》主要對(duì)上市審核、發(fā)售、交易、收購(gòu)及信息披露等業(yè)務(wù)全流程進(jìn)行規(guī)范，在征求意見稿的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步簡(jiǎn)化申請(qǐng)文件要求、優(yōu)化交易機(jī)制、完善項(xiàng)目收購(gòu)及權(quán)益變動(dòng)的相關(guān)要求?！秾徍岁P(guān)注事項(xiàng)》主要對(duì)審核關(guān)注事項(xiàng)及要點(diǎn)進(jìn)行說明，明確申請(qǐng)條件和標(biāo)準(zhǔn)，在征求意見稿的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目合規(guī)、現(xiàn)金流、運(yùn)營(yíng)年限等相關(guān)要求。《發(fā)售業(yè)務(wù)指引》主要對(duì)發(fā)行詢價(jià)、定價(jià)、配售等事項(xiàng)進(jìn)行規(guī)范，在征求意見稿的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步優(yōu)化了擴(kuò)募方式、網(wǎng)下投資者的合格條件等相關(guān)規(guī)定。三項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則發(fā)布后，滬深交易所將同步做好規(guī)則解讀、宣傳、培訓(xùn)和投資者教育等工作，方便市場(chǎng)參與者了解熟悉規(guī)則要求，確?；A(chǔ)設(shè)施公募REITs規(guī)則平穩(wěn)落地實(shí)施。

    滬深交易所表示，推動(dòng)公募REITs試點(diǎn)是落實(shí)國(guó)家金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)鍵抓手，也是自覺站位新發(fā)展階段、貫徹新發(fā)展理念和融入新發(fā)展格局的重要舉措。公募REITs能有效盤活存量資產(chǎn)，帶動(dòng)增量投資，形成良性投資循環(huán)，降低企業(yè)杠桿率，提高直接融資比重，推動(dòng)資本市場(chǎng)更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。同時(shí)，公募REITs為投資者提供除股票、債券、基金和衍生品之外新的大類資產(chǎn)配置類別，填補(bǔ)了當(dāng)前金融產(chǎn)品空白，豐富了資本市場(chǎng)投資工具，拓寬了社會(huì)資本投資渠道。建設(shè)公募REITs市場(chǎng)，需要市場(chǎng)各方一道，齊心協(xié)力，扎實(shí)推進(jìn)。

    下一步，滬深交易所將按照證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署，全力以赴抓落實(shí)：一是做好市場(chǎng)就緒和首單保障工作。明確項(xiàng)目申報(bào)要求，引導(dǎo)合理安排REITs重要機(jī)制，切實(shí)按照REITs規(guī)則要求提高信息披露質(zhì)量；提前籌備相關(guān)安排并評(píng)估應(yīng)對(duì)措施，做好市場(chǎng)監(jiān)測(cè)，保障REITs上市后的交易正常運(yùn)營(yíng)。二是做好交易機(jī)制優(yōu)化和流動(dòng)性建設(shè)。采用競(jìng)價(jià)、大宗交易方式的同時(shí)，引入詢價(jià)、報(bào)價(jià)及協(xié)議交易等方式，開展質(zhì)押協(xié)議回購(gòu)等回購(gòu)交易，推行做市商制度，不斷提升產(chǎn)品流動(dòng)性。三是進(jìn)一步強(qiáng)化項(xiàng)目的市場(chǎng)服務(wù)工作。按照“發(fā)起人（含地方政府）-管理人-投資者”三位一體的服務(wù)方案，全力做好市場(chǎng)服務(wù)工作。四是拓寬和培育投資者群體。依據(jù)產(chǎn)品屬性，配合推動(dòng)銀保監(jiān)會(huì)和社?；鹄硎聲?huì)明確REITs的投資監(jiān)管政策，加快社?；?、投資基金、銀行自營(yíng)、基金專戶和保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)投資者參與投資，拓寬機(jī)構(gòu)投資者范圍，培育形成專業(yè)的REITs投資者群體。