主持人劉斯會(huì)：近期證監(jiān)會(huì)擬對資本市場再融資規(guī)則修訂，今日本報(bào)從上市公司再融資情況、信披違規(guī)被處罰情況以及提升上市公司融資效率的政策方面采訪業(yè)內(nèi)專家學(xué)者進(jìn)行深度解讀。

    ■本報(bào)記者 張歆

    資本市場，科創(chuàng)板公司在股權(quán)激勵(lì)方面，有著“選擇特權(quán)”。

    相比于A股其他板塊的上市公司，《科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》（對于科創(chuàng)板公司的“股權(quán)激勵(lì)”的規(guī)定，不僅在激勵(lì)范圍上更加的擴(kuò)大，并且在實(shí)施方式、定價(jià)、便利性等方面都突破了傳統(tǒng)，上市公司也擁有一定的選擇權(quán)。

    據(jù)《證券日報(bào)》記者了解，截至目前，共有4家科創(chuàng)板上市公司披露了股權(quán)激勵(lì)方案，上述公司無一例外地選擇了創(chuàng)新的實(shí)施方式、業(yè)績指標(biāo)設(shè)置、限制性股票授予價(jià)格。

    “科創(chuàng)板股權(quán)激勵(lì)規(guī)則結(jié)合了科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展特性，考慮了不同階段科創(chuàng)企業(yè)的激勵(lì)需求，在實(shí)施條件、出資方式、信息披露、退出機(jī)制、核查要求等方面均有明顯創(chuàng)新和顯著差異，激勵(lì)方式更加多樣，監(jiān)管措施相對更為寬松，激勵(lì)機(jī)制更具包容性”，第一創(chuàng)業(yè)證券承銷保薦有限責(zé)任公司董事總經(jīng)理李興剛在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

    4家科創(chuàng)板公司

    實(shí)施股權(quán)激勵(lì)

    9月23日晚間，首份科創(chuàng)板上市公司股權(quán)激勵(lì)方案出爐，樂鑫科技飲頭啖湯?！蹲C券日報(bào)》記者注意到，《科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》中為科創(chuàng)公司“私人定制”的相關(guān)股權(quán)激勵(lì)制度創(chuàng)新在樂鑫科技所披露的方案中得到充分體現(xiàn)。4日之后的9月27日晚間，光峰科技披露限制性股票激勵(lì)計(jì)劃草案。此后的10月下旬，瀾起科技和航天宏圖分別公布了其股權(quán)激勵(lì)方案。

    就樂鑫科技的股權(quán)激勵(lì)方案而言，其充分利用創(chuàng)新規(guī)則主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：第一，股權(quán)激勵(lì)方案突破了“50%”的價(jià)格限制；第二，操作流程大幅簡化、優(yōu)化，授予不等于歸屬；第三，樂鑫科技的案例充分體現(xiàn)了科創(chuàng)公司擁有的自由度，公司在規(guī)則內(nèi)可自行選擇最適宜自己的激勵(lì)安排，包括符合自身?xiàng)l件的業(yè)績指標(biāo)等。

    后面3家科創(chuàng)公司的股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)與樂鑫科技的股權(quán)激勵(lì)方案十分類似，均充分運(yùn)用了科創(chuàng)板的“獨(dú)家新款”創(chuàng)新規(guī)則。

    “國企+科創(chuàng)板”

    推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級

    事實(shí)上，除了上述方面，科創(chuàng)板的股權(quán)激勵(lì)規(guī)則的包容性還有很多維度。

    李興剛認(rèn)為，相比于《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》，科創(chuàng)板對股權(quán)激勵(lì)規(guī)則在各方面都實(shí)現(xiàn)了較大突破：首先擴(kuò)大了激勵(lì)對象的范圍，允許單獨(dú)或合計(jì)持有上市公司5%以上股份的股東、實(shí)際控制人及其配偶、父母、子女以及上市公司外籍員工成為激勵(lì)對象；其次增強(qiáng)了股權(quán)激勵(lì)價(jià)格條款的靈活性，股權(quán)激勵(lì)授予價(jià)格可以低于相關(guān)公司股票交易均價(jià)的50%，放寬了限制性股票的價(jià)格要求；另外，科創(chuàng)板將股權(quán)激勵(lì)的比例上限由10%提升至了20%，“科創(chuàng)板股權(quán)激勵(lì)在制度上的創(chuàng)新和突破，突顯了科創(chuàng)板作為資本市場改革試驗(yàn)田的試點(diǎn)性和創(chuàng)新性，靈活的制度安排能讓科創(chuàng)企業(yè)在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)時(shí)有更大的操作空間，強(qiáng)化激勵(lì)作用，利于企業(yè)吸引和穩(wěn)定核心人才，促進(jìn)科創(chuàng)類公司長期健康發(fā)展”。

    武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對《證券日報(bào)》記者表示，“科創(chuàng)板股權(quán)激勵(lì)規(guī)則更包容，更具有市場化屬性。在吸引和留住人才方面，它的作用會(huì)更加凸顯出來。”

    而科創(chuàng)板最新的包容是其與國企股權(quán)激勵(lì)的“碰撞”。

    董登新對記者表示，“科創(chuàng)企業(yè)的競爭其實(shí)就是人才的競爭，研發(fā)能力的可持續(xù)以及提高，在很大程度也是取決于這個(gè)人才的競爭，因此吸引和留住優(yōu)秀人才應(yīng)該是一種比較有效的手段。國資委支持國企背景科創(chuàng)板公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，應(yīng)該也是考慮到市場化競爭的需要。未來，股權(quán)激勵(lì)相信會(huì)得到更多企業(yè)的響應(yīng)。”

    李興剛也認(rèn)為，“繼央企混改操作指引出臺后，國資委在《關(guān)于進(jìn)一步做好中央企業(yè)控股上市公司股權(quán)激勵(lì)工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》中專門提出了支持科創(chuàng)板公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。如果國企背景的公司在科創(chuàng)板成功上市，意味著其在激勵(lì)對象、激勵(lì)方式、激勵(lì)額度等方面都將會(huì)有更多樣化的選擇，為國企行業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級、加速新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換提供發(fā)展機(jī)遇，釋放了國家支持科技創(chuàng)新、支持產(chǎn)業(yè)升級的積極信號。國有企業(yè)是科技創(chuàng)新的主要力量，上述通知的發(fā)布將進(jìn)一步引導(dǎo)相關(guān)國有企業(yè)聚集科技創(chuàng)新，深化國有企業(yè)改革，推動(dòng)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。”