■本報記者 沈明

    “不是要停下來去杠桿，而要在發(fā)展中去杠桿，要在實體經(jīng)濟穩(wěn)步發(fā)展中去杠桿。”中國證監(jiān)會研究中心正局級研究員劉青松表示，加杠桿是儲蓄轉(zhuǎn)為產(chǎn)能的過程，是比較漫長的過程，去杠桿更是一個漫長的過程。要謹慎，不能操之過急。尤其是政府層面，要認識到內(nèi)在的復雜性。

    他是在出席7月14日-15日在中國人民大學舉行的“2018國際貨幣論壇”，并發(fā)表演講時作出上述表示的。

    劉青松表示，通過過去幾十年的判斷，去杠桿最核心的是要經(jīng)濟健康發(fā)展，“如果實體經(jīng)濟停滯發(fā)展，是無法去杠桿的。”

    劉青松稱，兩件事推升杠桿率提高，第一件事是2009年的4萬億元投資，第二件事是2013年到2015年，創(chuàng)新和貨幣再寬松。

    從歷史經(jīng)驗來看，凡是經(jīng)濟形勢比較好的時候，杠桿率升得比較慢，甚至是下降的；凡是經(jīng)濟不好的時候，杠桿率就會上升，因為杠桿率是負債除以GDP。

    此外，他還認為，對合理的杠桿水平，要有一個合理的判斷。什么時候杠桿率才是合理的？杠桿水平去到什么樣的結(jié)構(gòu)、水平，要心中有數(shù)。

    杠桿水平是經(jīng)濟運行的結(jié)果，各國經(jīng)濟體制不同、水平不同，關(guān)鍵是經(jīng)濟體要健康發(fā)展，去杠桿的力度和節(jié)奏要服從于實體經(jīng)濟健康發(fā)展的目標，不能為了去而去；去杠桿的過程實際上是深化改革、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的過程；在去杠桿的過程中，要堅持市場化、法制化原則，絕不能行政化去杠桿。

    最后，他表示，金融去杠桿要服務于、服從于實體經(jīng)濟健康發(fā)展的需要；要大力發(fā)展股權(quán)融資；優(yōu)秀證券公司適度加杠桿；加強融資類業(yè)務監(jiān)測、監(jiān)控、監(jiān)管，嚴打地下非法配資活動；貫徹資管新規(guī)，拆除多層嵌套，消除監(jiān)管套利；最后，審慎居民加杠桿，中國儲蓄高主要是人口多，儲蓄率高主要是因為社會風險保障低，而這一部分轉(zhuǎn)成投資的可能性不是很高。