■本報記者 蘇詩鈺

    今年以來，并購重組呈現(xiàn)出監(jiān)管審核趨緊、上會企業(yè)數(shù)量驟降、否決率不斷上升的態(tài)勢。

    根據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)信息統(tǒng)計，今年上半年，并購重組委共審核了60起重組申請。其中，6起未獲通過、32起申請獲無條件通過，19起申請獲有條件通過，3起取消審核。這意味著，今年上半年并購重組審核的過會率為85%，與去年同期比較下降7.4個百分點。2017年上半年的并購重組過會率為92.4%。

    上海財經(jīng)大學量化金融研究中心主任曹嘯昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，在證監(jiān)會不斷優(yōu)化相關政策后，上市公司并購重組市場進入更加有序的發(fā)展階段。2018年上半年，并購重組交易數(shù)量前三名分別為制造業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務業(yè)，批發(fā)和零售業(yè)。在制造業(yè)中，以化學原料及化學制品制造業(yè)、計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)、通用設備制造業(yè)、專用設備制造業(yè)、電氣機械及器材制造業(yè)發(fā)生并購重組交易數(shù)量最多。同時，民營企業(yè)發(fā)生并購重組最多，其次為地方國有企業(yè)，這也反映出民營經(jīng)濟和地方國有經(jīng)濟具有很強的活力。

    廣證恒生分析師陸彬彬表示，并購標的持續(xù)盈利能力是并購重組的審核重點。對于具備持續(xù)盈利能力的企業(yè)，建議在并購重組的規(guī)劃上注意被并購后可能產(chǎn)生的關聯(lián)交易，存在上述情形則需要及時解決；在實施落地的過程中則需與上市公司協(xié)同做好真實、充分的信息披露，并聘請具備符合要求的中介機構(gòu)參與交易。

    曹嘯表示，在整個市場去杠桿，實體經(jīng)濟尚未完全復蘇的背景下。監(jiān)管層應持續(xù)加強上市公司并購重組交易的審核，確保金融系統(tǒng)性風險穩(wěn)定可控，促進上市公司健康發(fā)展。在并購重組過程中，監(jiān)管層應高度關注并購標的的持續(xù)盈利能力和定價公允性。而對于促進行業(yè)或產(chǎn)業(yè)整合的并購重組應積極支持，但也要注意交易的風險和并購合理性。