科創(chuàng)板下周一將正式開(kāi)市，而近段時(shí)間以來(lái)，A股市場(chǎng)持續(xù)呈現(xiàn)縮量震蕩狀態(tài)。昨日，兩市震蕩下跌，上證指數(shù)下跌1.04%，深證成指下跌1.58%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.66%，在這樣的下跌行情之中，兩市量能仍未有效放大，為3630.60億元。分析人士表示，昨日的下跌依然屬于5月7日至今大型橫盤(pán)整理的一部分，投資者不必過(guò)度驚慌，下方支撐仍然強(qiáng)勢(shì)，當(dāng)前不具備大跌基礎(chǔ)，同時(shí)上方再現(xiàn)一缺口壓制，預(yù)計(jì)后市震蕩或是運(yùn)行的主旋律。

    持續(xù)縮量震蕩

    昨日，兩市震蕩下跌，上證指數(shù)下跌1.04%，報(bào)收2901.18點(diǎn)，收于全天最低點(diǎn)，險(xiǎn)守2900點(diǎn)；深證成指下跌1.58%，報(bào)收9154.65點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌1.66%，報(bào)收1524.48點(diǎn)。在震蕩下跌行情之下，兩市量能仍未有效放大，與前一交易日相比兩市均有所縮量，其中滬市成交額為1490.89億元，深市成交額為2139.71億元，兩市合計(jì)成交額為3630.60億元。

    Choice數(shù)據(jù)顯示，從7月5日以來(lái)，近十個(gè)交易日，兩市多數(shù)交易日處于縮量震蕩狀態(tài)，期間僅有7月8日和7月15日兩市成交額超過(guò)4000億元。上周，兩市累計(jì)成交額18300.84億元，日均成交額為3660.17億元，創(chuàng)春節(jié)以來(lái)新低。本周，除周一兩市成交額超過(guò)4000億元外，連續(xù)三個(gè)交易日兩市成交額位于4000億元下方，同時(shí)，近期市場(chǎng)波動(dòng)也顯著變小，7月16日上證指數(shù)全天在13.53點(diǎn)以內(nèi)的范圍內(nèi)波動(dòng)，更是創(chuàng)半年來(lái)新低。

    對(duì)于市場(chǎng)縮量震蕩，表現(xiàn)平淡，分析人士表示，兩市成交量萎縮，大盤(pán)震蕩趨勢(shì)難改，量能問(wèn)題仍是制約市場(chǎng)上行態(tài)勢(shì)的一個(gè)重要因素，目前市場(chǎng)觀望情緒濃重，市場(chǎng)屏息凝氣等待科創(chuàng)板的大幕拉開(kāi)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)仍將保持震蕩態(tài)勢(shì)。

    從昨日的市場(chǎng)來(lái)看，雖然兩市縮量，但振幅有所加大。從盤(pán)面上來(lái)看，市場(chǎng)內(nèi)個(gè)股多數(shù)下跌，下跌個(gè)股數(shù)達(dá)到了3171只，同時(shí)跌停個(gè)股數(shù)達(dá)到了8只，漲停個(gè)股數(shù)僅有23只。行業(yè)板塊方面，申萬(wàn)一級(jí)28個(gè)行業(yè)僅有有色金屬這一個(gè)行業(yè)小幅上漲0.19%，其他27個(gè)行業(yè)悉數(shù)下跌，其中跌幅最小的銀行行業(yè)下跌0.06%，跌幅居前的計(jì)算機(jī)、通信、電子行業(yè)分別下跌2.58%、2.54%、2.34%。

    從概念板塊上來(lái)看，兩市熱點(diǎn)匱乏，僅有稀土、生物育種、液態(tài)金屬等少數(shù)概念板塊上漲，染料、藍(lán)寶石、操作系統(tǒng)國(guó)產(chǎn)化等概念板塊跌幅均超過(guò)了3%。

    市場(chǎng)靜待科創(chuàng)板

    在近期市場(chǎng)持續(xù)縮量震蕩的情況下，市場(chǎng)參與率顯著降低，據(jù)記者了解到，有不少機(jī)構(gòu)投資者和普通投資者都在逐漸將目光轉(zhuǎn)向科創(chuàng)板，靜待下周的科創(chuàng)板行情。

    從資金面上來(lái)看，Choice數(shù)據(jù)顯示，6月21日以來(lái)，主力資金已經(jīng)連續(xù)20個(gè)交易日呈現(xiàn)為凈流出狀態(tài)，期間凈流出金額最大的為7月8日的351.54億元，凈流出金額最小的為7月15日的7.64億元。昨日，兩市凈流出金額較前一交易日凈流出金額有所放大，達(dá)到208.19億元。

    行業(yè)板塊方面，昨日申萬(wàn)一級(jí)28個(gè)行業(yè)主力資金全部表現(xiàn)為凈流出，其中凈流出金額最小的綜合行業(yè)主力資金凈流出了0.40億元，凈流出金額居前的電子、計(jì)算機(jī)、化工行業(yè)分別凈流出37.05億元、26.47億元、20.71億元。

    而從北上資金情況來(lái)看，近期隨著市場(chǎng)的不斷縮量震蕩，凈流入和凈流出金額均在降低，7月份以來(lái)，北上資金有8個(gè)交易日呈現(xiàn)為凈流入，其中凈流入金額最大的7月11日凈流入金額為24.36億元，此外還有5個(gè)交易日呈現(xiàn)為凈流出情況，凈流出金額最大的7月8日凈流出了36.06億元。截至昨日，北上資金已經(jīng)連續(xù)三個(gè)交易日呈現(xiàn)為凈流入，且凈流入金額逐日加大，分別為10.09億元、17.51億元、18.45億元。隨著市場(chǎng)的震蕩走低，北上資金抄底幅度加大。

    總體來(lái)看，市場(chǎng)縮量震蕩、主力資金連日凈流出、北上資金波動(dòng)降低都預(yù)示著機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)參與率降低。有不少市場(chǎng)人士認(rèn)為是因?yàn)榭苿?chuàng)板分流了部分市場(chǎng)資金，但實(shí)際上是情緒被放大了。中信證券表示，市場(chǎng)過(guò)度擔(dān)憂科創(chuàng)板的分流作用了，其中首批上市的25家公司打新總鎖定資金量?jī)H370億元，目前已完成發(fā)行前規(guī)模最大集中繳款，后續(xù)分流效應(yīng)明顯降低。

    從6月份就已經(jīng)空倉(cāng)的上海一家私募對(duì)記者表示，科創(chuàng)板開(kāi)市將對(duì)現(xiàn)有二級(jí)市場(chǎng)形成一定沖擊，近期一直在休息觀望直到科創(chuàng)板正式交易，日常主要以調(diào)研和策略調(diào)整為主，會(huì)在第一波參與科創(chuàng)板交易。

    中小創(chuàng)階段占優(yōu)

    下周一，科創(chuàng)板將要正式開(kāi)市，市場(chǎng)即將進(jìn)入科創(chuàng)板時(shí)間。對(duì)于后市應(yīng)該如何來(lái)看？

    來(lái)看科創(chuàng)板，廣發(fā)證券表示，注冊(cè)制機(jī)制決定初期收益率不會(huì)過(guò)于樂(lè)觀，科創(chuàng)板首批初期幾乎難以重現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板開(kāi)市首日平均106%漲幅，但短期內(nèi)破發(fā)同樣難以出現(xiàn)：第一，科創(chuàng)板首批平均網(wǎng)下配售比例高達(dá)62.3%，遠(yuǎn)高于創(chuàng)業(yè)板歷史水平（中樞15%左右），稀缺性下降，新股回報(bào)率會(huì)打一定折扣；第二，一級(jí)市場(chǎng)打新策略下不能完全反映投資者樂(lè)觀預(yù)期，二級(jí)市場(chǎng)估值溢價(jià)空間依然存在；第三，回溯創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)化定價(jià)時(shí)期，新股破發(fā)率與整體估值呈現(xiàn)較為明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系，負(fù)面影響巨大，初期臨時(shí)停牌、連續(xù)競(jìng)價(jià)限制等政策工具初期將有效防范破發(fā)情況出現(xiàn)。

    而對(duì)于當(dāng)前的A股市場(chǎng)，中信證券表示，近期擾動(dòng)市場(chǎng)的因素在中期趨勢(shì)其實(shí)并無(wú)根本變化。流動(dòng)性寬松的節(jié)奏有分歧，但其邊際寬松修復(fù)A股估值的趨勢(shì)不變；而政策呵護(hù)經(jīng)濟(jì)和金融的導(dǎo)向也不會(huì)變，且力度只會(huì)加大。A股變奏而不變勢(shì)，依然處于緩慢上行的通道；配置上建議繼續(xù)擁抱核心資產(chǎn)，并強(qiáng)化對(duì)中報(bào)超預(yù)期品種的布局。

    東北證券表示，未來(lái)2-3周大概率是市場(chǎng)修復(fù)反彈的窗口期。參考2009年創(chuàng)業(yè)板上市前后市場(chǎng)前跌后漲以及臨近月末、美聯(lián)儲(chǔ)降息和國(guó)內(nèi)逆周期推進(jìn)、維穩(wěn)金融的預(yù)期下，考慮到上證指數(shù)目前依然運(yùn)行在布林線中軌下方；因此，白馬股的調(diào)整和中小創(chuàng)的局部活躍使得指數(shù)以平穩(wěn)為主、中小創(chuàng)階段占優(yōu)，故操作上仍以不悲觀、逢低適度布局為宜，以待后期修復(fù)反彈的機(jī)會(huì)。