隨著兩市筑底預(yù)期強化，市場在持續(xù)震蕩行情后上周五迎來大漲，上證指數(shù)上漲2.05%，北上資金延續(xù)凈流入趨勢，上周凈流入66.68億元。近一個多月來，雖然指數(shù)持續(xù)震蕩，但北上資金持續(xù)呈現(xiàn)凈買入態(tài)勢，連續(xù)加倉，今年以來，北向資金凈流入1761.53億元，七月份以來，北向資金凈流入159.68億元，延續(xù)前幾個月的加倉模式。

    分析人士認(rèn)為，持續(xù)凈流入的北上資金從中長期來看是市場增量資金的重要來源，另外北向資金的持續(xù)加倉凸顯了A股的配置價值，并將在一定程度上將影響市場生態(tài)。

    凈流入趨勢未變

    上周北上資金對A股依舊積極布局，延續(xù)加倉行為。數(shù)據(jù)顯示，北上資金近期凈買入A股的力度環(huán)比有所加大，似乎有意搶跑反彈行情。

    具體來看，數(shù)據(jù)顯示，7月份以來，滬股通資金累計凈流入達122.60億元，深股通資金累計凈流入為37.08億元，北上資金合計凈流入達159.68億元。拉長周期來看，今年以來，北上資金凈流入1761.53億元，除在今年2月份有26.30億元的資金凈流出外，其它月份均表現(xiàn)為資金凈流入，顯示了A股市場對北上資金的持續(xù)吸引。

    從上周滬股通、深股通前十大活躍股榜單數(shù)據(jù)來看，凈買入金額居前的個股有分眾傳媒、貴州茅臺、五糧液、伊利股份、萬科A、泰格醫(yī)藥、寶鋼股份、新華保險（35.85+5.60%）、中國平安（71.55+1.63%）、云南白藥，上周凈買入金額均超過1億元，其中分眾傳媒凈買入金額達到7.65億元。而凈賣出金額居前的則有中國國旅、?？低?、格力電器、匯川技術(shù)、上海機場、青島海爾、中國太保（29.50+0.85%）、風(fēng)華高科、萬華化學(xué)、海螺水泥（43.75+1.16%），除海螺水泥外，凈賣出金額均超過1億元，其中中國國旅凈賣出金額達到3.45億元。

    對于近期匯率大幅度波動，廣發(fā)證券（10.74+0.56%）指出，今年一季度**幣依然處于升值后的震蕩期，而二季度開始進入貶值區(qū)間，但在4月、5月和6月上半月北上資金均大幅凈流入，充分說明今年匯率對北上資金流動的影響并不大。同時，分析指出，電子、家電等海外營收占比較高的行業(yè)將會受益于**幣貶值；而航空、造紙和地產(chǎn)等行業(yè)在**幣貶值期間會受到一定影響。分析人士表示，北上資金的積極布局無疑顯示出其對A股市場中長線投資機會的認(rèn)可，短期看，其重點布局的個股不僅將受益于增量資金流入帶來的流動性優(yōu)勢，在震蕩行情中更具防御性；同時隨著兩市企穩(wěn)信號越發(fā)明顯，相關(guān)個股也將有望率先走出反彈行情。

    活躍于消費白馬股

    從滬股通和深股通的十大活躍成交股統(tǒng)計來看，北向資金仍活躍于消費白馬股，對之“癡心不改”。

    數(shù)據(jù)顯示，上周兩市共有34只個股登上滬股通、深股通前十大成交活躍股榜單，其中，滬市的貴州茅臺、伊利股份、中國平安、恒瑞醫(yī)藥、海螺水泥，深市的五糧液、萬科A、美的集團、洋河股份、格力電器、海康威視上周均上榜5次，萬華化學(xué)、中國國旅、風(fēng)華高科上周上榜4次。

    從北向資金成交額來看，上周中國平安、萬華化學(xué)、風(fēng)華高科北上資金交投最為活躍，成交金額均達到10億元以上。

    進一步來看，上述34只個股中，共有17只個股上周實現(xiàn)北上資金凈買入，占比為五成。從北向資金凈買入情況來看，上述34只進入十大成交活躍股的個股北向資金仍處于凈流入狀態(tài)，凈流入15.13億元。

    中銀國際證券指出，無論是從市場總體估值水平、低估值股票占比，還是市場總體業(yè)績增速、高增長股票占比等幾個指標(biāo)來看，目前A股的估值都是歷史底部水平。近期，市場因為情緒面因素而大幅波動，悲觀投資者認(rèn)為A股前景較差。A股估值已經(jīng)是歷史底部水平，當(dāng)下投資者可以樂觀看待未來。

    新華基金認(rèn)為，目前A股整體估值水平進入底部區(qū)間，下半年市場有望觸底反彈。在經(jīng)濟增長放緩的局勢之下，消費升級是我國未來經(jīng)濟增長的核心推動力，從人均消費支出增長的結(jié)構(gòu)來看，受益于精準(zhǔn)扶貧等政策，低端消費的升級更值得重視，預(yù)計下半年政府?dāng)U大內(nèi)需的相關(guān)政策也會逐步出臺，消費股仍然是值得重點配置的品種。

    積極關(guān)注行業(yè)龍頭

    今年以來，北向資金持續(xù)加倉，與內(nèi)資極度低迷的市場情緒形成對比。星石投資分析認(rèn)為，這主要跟投資者結(jié)構(gòu)有關(guān)系，散戶主導(dǎo)的市場呈現(xiàn)交易頻繁，而境外投資者更傾向于從更長的時間跨度來做投資決策，A股市場盈利好估值低以及幣資產(chǎn)的相對吸引力都是吸引外資流入的重要原因。

    據(jù)了解，北上資金主要來自于對沖基金、主動/被動指數(shù)基金等機構(gòu)投資者。就其投資風(fēng)格而言，短線做差價、中長線配置等策略都有，不過整體而言，還是注重基本面研究，關(guān)注行業(yè)發(fā)展、公司經(jīng)營狀況、股票估值等核心指標(biāo)。

    截至7月20日，共有2141家上市公司公布2018年中期業(yè)績預(yù)告，其中1152家預(yù)增、416家預(yù)降、114家預(yù)盈、190家預(yù)虧。其中預(yù)增翻倍的公司有392家。預(yù)計中期業(yè)績增長率（凈利潤同比按公布區(qū)間折中計算）最高的公司有啟明星辰、中兵紅箭、中際旭創(chuàng)，凈利潤同比增幅分別為12803.48%、7942.94%、7885.00%。

    華潤元大基金分析認(rèn)為，總體來看，當(dāng)前市場仍處于技術(shù)修復(fù)期和心理修復(fù)期。雖然外圍環(huán)境給市場帶來一定的悲觀預(yù)期，但在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景下，上市公司盈利能力仍比較樂觀。長期來看，科技升級、消費升級和制造升級帶動新經(jīng)濟動能不斷加強，將推動中國經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展，A股市場仍具備較好的配備價值。

    星石投資表示，中長期來看，開放將促進繼續(xù)改革的進程，對A股市場的生態(tài)影響深遠，未來監(jiān)管體系、估值體系以及公司治理等，都是值得期待進一步開放與融合的方向。

    對于持續(xù)流入的北向資金，上海證券認(rèn)為，持續(xù)凈流入的北上資金從中長期來看是市場的增量資金重要來源。7月以來的反彈中，北上資金加倉都表現(xiàn)得較為堅定，低位加倉的MSCI基金搶到這波反彈的業(yè)績明顯較好。建議中長期積極關(guān)注北上資金偏好的大金融、食品飲料等板塊和各行業(yè)的龍頭股。