國元證券

    關(guān)注半年報行情

    隨著長短端利率均觸及年內(nèi)低點，以及政策轉(zhuǎn)暖信號的釋放，下半年市場流動性邊際改善的一致預(yù)期已經(jīng)形成。此外，上半年社會融資規(guī)模總體穩(wěn)定增長、企業(yè)債券融資量亦有一定修復(fù)，都顯示出政策積極調(diào)整跡象。因此，市場在探明短期底部后反彈行情有望進一步展開。

    截至目前，中小板與創(chuàng)業(yè)板公司的2018年半年報業(yè)績預(yù)告已基本披露完畢，投資者可適當(dāng)關(guān)注半年報行情。從業(yè)績預(yù)告情況來看，中小板公司業(yè)績維持高增長態(tài)勢，創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績小幅下滑。根據(jù)業(yè)績預(yù)告給出的盈利區(qū)間進行測算，上半年中小板公司凈利潤增速在21%左右，較一季報的19.8%有所增長；而上半年創(chuàng)業(yè)板公司凈利潤增速為11.1%，遠低于一季報的28.8%，出現(xiàn)了明顯回落。

    在相關(guān)公司業(yè)績預(yù)告率超過一半的行業(yè)中，計算機、輕工制造等行業(yè)的凈利潤同比增速較一季報有所加快，醫(yī)藥、建材、石油化工等行業(yè)繼續(xù)保持較高增速。

    從盈利結(jié)構(gòu)來看，龍頭公司占優(yōu)格局在半年報業(yè)績預(yù)告中再次得到確認，A股市場盈利規(guī)模向龍頭公司聚集趨勢更加明確。

    隨著半年報行情的開啟，資金抱團績優(yōu)股邏輯大概率將得以延續(xù)，建議優(yōu)先配置業(yè)績持續(xù)高增長的優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭。此外，可以關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策進一步引導(dǎo)方向，比如計算機、軍工、高端機械制造等行業(yè)。同時，可以持續(xù)關(guān)注需求與業(yè)績表現(xiàn)相對穩(wěn)定的大消費板塊，比如生物醫(yī)藥、休閑旅游等行業(yè)。