昨日上證指數(shù)“v”型反轉，盤中探至2872.16點后被市場合力迅速拉起，收盤報2915.73點，上漲0.27%。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.08%。盤面上，日內指數(shù)二次探底后，做多情緒開始迸發(fā)，以釀酒為首的大消費品種及以鋼鐵為主的周期品種率先反彈。

    對此，分析指出，市場短期走勢易被投資者預期影響，悲觀情緒的加速出清有利于底部區(qū)域構造。而從近期看，市場積極因素正在發(fā)酵，如周期股復蘇、中報行情臨近以及產業(yè)資本開始密集增持等，有望成為市場下一階段做多主線。

    悲觀情緒有效緩解

    昨日市場再現(xiàn)“V”型反轉，市場情緒從冰點到興奮，盤面上近50只個股漲停，近180只個股漲幅在5%以上，與此同時跌停股家數(shù)較周二銳減，市場顯示出良好的賺錢效應。

    而周二市場還是籠罩在悲觀情緒之中。自2016年9月30日收盤站穩(wěn)3000點后，上證指數(shù)持續(xù)在其上方，期間雖經(jīng)歷多次破位殺跌，但均在臨近3000點上方位置被市場合力拉起。而周二突如其來下跌，不僅將其跌破，盤中一度曾探至2900點下方。該日上證指數(shù)下跌3.78%，盤面上千余只個股跌停。

    券商分析師表示，短期市場的走勢，決定于投資者預期。而從歷史經(jīng)驗看，愈是在底部區(qū)域，市場情緒愈容易大幅波動，從而造成指數(shù)的寬幅震蕩。

    二季度以來，市場消息面錯綜復雜，市場情緒不斷受到干擾，上證指數(shù)總體呈現(xiàn)震蕩回調格局，不斷改寫年內低點，但在此期間，市場仍有不少現(xiàn)象與指數(shù)走勢背離。

    一方面，數(shù)據(jù)顯示，截至本周二，二季度以來北向資金近3個月凈流入態(tài)勢明顯。4月份北向資金累計凈流入386.5億元，相較于3月份暴增300%。5月份凈流入508.51億元，創(chuàng)下滬深港通開通以來單月凈流入最高規(guī)模。6月以來凈流入303.99億元，其中，滬股通凈流入154.73億元，深股通凈流入149.26億元。

    另一方面，6月以來，剔除近期上市新股后，兩市有55只個股期間創(chuàng)出歷史新高，而業(yè)績保持穩(wěn)定增長是其共性之一。

    正如市場人士李大霄所說，滬指跌破3000點是暫時的，大部分時間還是處于3000點之上的，后面隨著市場的發(fā)展將會慢慢恢復。從核心資產的情況來看，還是非常低估的，3000點之下是空頭陷阱。整個中國的市場質量也在不斷完善，在不斷地引進外資，所以沒有必要消極地來看待。

    底部區(qū)域特征顯著

    隨著市場不斷下跌，投資者情緒不斷下降，股票倉位也不斷下滑。然而從歷史經(jīng)驗看，當投資者形成悲觀一致預期時，通常意味著市場到達底部。

    重陽投資近日表示，當前中國經(jīng)濟基本面穩(wěn)定，經(jīng)濟金融風險正在逐步釋放，A股市場不具備持續(xù)下跌的基礎。

    事實上，多項重要數(shù)據(jù)指明當前A股正處底部區(qū)域。估值端，目前全部A股PE（TTM，整體法）約為17.0倍，而在2016年1月27日2638點時為17.7倍，目前PB（MRQ，整體法）約1.7倍，而在2016年1月27日2638點時為1.83倍；從換手率角度看，2016年1月底上證指數(shù)2638點以來，幾次市場調整的階段性底部，如2016年4月-6月、2016年12月-2017年1月、2017年4月-5月、2017年11月-12月中，全部A股換手率都降到0.7%左右。最近換手率降至0.7%，情緒指標已經(jīng)處于較低水平；據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至昨日兩市約200只個股破凈，而破凈股數(shù)量較多一般意味著市場底部。

    從中長期角度看，“成熟市場主要指數(shù)走勢與EPS匹配一直較好，A股2016年以來運行節(jié)奏也基本符合盈利為錨的特征。以滬深300指數(shù)為例，指數(shù)走勢與其EPS運行節(jié)奏相對同步。但今年以來包括銀行、地產以及其他周期行業(yè)的估值下調造成了當前指數(shù)與EPS走勢的明顯背離，考慮到未來外部不確定性抬升的背景下國內政策可能有所變化，站在當前時點，指數(shù)與EPS走勢背離的情況被逐步修復的概率已經(jīng)越來越大。”華商基金策略研究員張博煒表示。

    三主線掘金后市

    對于此次突如其來的下跌，大部分機構投資者還是保持理性客觀態(tài)度。

    高毅資本表示，估值合理、基本面扎實的股票，往往能從這種短期市場擔憂導致的急跌中復蘇，為投資者提供積極的長期回報。在過去幾年市場大幅波動的環(huán)境下，依然有一批優(yōu)秀的公司股價不斷創(chuàng)出新高。隨著市場的調整，許多長期結構性的投資機會將逐步涌現(xiàn)。

    而從短期看，市場在底部區(qū)域并不乏積極的做多因素。分析人士表示，周期股復蘇、中報行情臨近以及產業(yè)資本開始密集增持等，有望成為市場下一階段做多主線。

    首先，從近期盤面看，以鋼鐵板塊為主的周期股復蘇跡象明顯。6月以來，有9只鋼鐵股漲幅超過10%，其中安陽鋼鐵、凌鋼股份、柳鋼股份等漲幅顯著。而煤炭股同樣異動明顯，鄭州煤電、新集能源、陜西煤業(yè)、兗州煤業(yè)等個股月內漲幅顯著。

    對此，廣發(fā)證券表示，目前市場的風險偏好修復、中報盈利驗證期臨近、AH股映射、機構倉位較低等條件均已具備，周期股“折返跑”的時機已經(jīng)成熟。

    其次，進入7月份后，市場往往會迎來一波較大的業(yè)績浪行情。而在今后一段時間，中報預告業(yè)績大幅增長個股將成為市場追捧對象。如昨日“一”字板漲停的名家匯，6月19日晚間公告稱，預計2018年上半年盈利17100.00萬元-19050.06萬元，同比增長155.83%-185.00%。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，在已披露中報預告公司中，卓翼科技、海普瑞、華東重機同比增幅超過10倍，分別為1831.89%、1376.49%及1310%，北訊集團、亞瑪頓、美年健康、寧波東力、達華智能、中京電子、*ST天化同比增幅介于5倍至10倍之間。

    最后，6月以來產業(yè)資本開始密集增持。其中，東北制藥、鴻特科技、亨通光電、三聚環(huán)保、冀東水泥、鵬起科技、三安光電、中糧地產、同濟堂、泛?？毓傻葌€股月內產業(yè)資本累計凈增持金額均在1億元以上。對此，分析人士表示，當前點位上產業(yè)資本態(tài)度的愈發(fā)積極，顯現(xiàn)出相關獲得凈增持的公司股票存在被低估的可能，中長線投資價值或已開始顯現(xiàn)。