上周市場(chǎng)緩步回升，滬指重返3100點(diǎn)關(guān)口后并未出現(xiàn)進(jìn)一步做多的跡象，兩市熱點(diǎn)防御性特征凸顯。節(jié)后市場(chǎng)并未快速反抽，4月財(cái)新PMI略高預(yù)期，指數(shù)運(yùn)行以平穩(wěn)緩慢的磨底節(jié)奏為主，市場(chǎng)情緒提振需要一定時(shí)間周期來恢復(fù)。指數(shù)筑底階段的反復(fù)，決定近期操作仍以半防御為主，盤中回避追漲。

    盤面顯示，節(jié)后三個(gè)交易日?qǐng)鰞?nèi)熱點(diǎn)交錯(cuò)活躍。板塊方面，弱周期品種醫(yī)藥、家具指數(shù)漲幅突出，其中，醫(yī)藥行業(yè)改革政策延續(xù)細(xì)化，帶給醫(yī)藥板塊更多結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，不過，板塊指數(shù)連續(xù)弱反彈對(duì)市場(chǎng)拉動(dòng)較為有限。此外，酒店餐飲、云計(jì)算和網(wǎng)絡(luò)安全指數(shù)快速調(diào)整，防御性板塊保持分化格局的同時(shí)，兩市主流品種也同樣出現(xiàn)差異表現(xiàn)，煤炭、基礎(chǔ)化工表現(xiàn)相對(duì)突出，而以鋼鐵、券商板塊為代表的主流權(quán)重則處于盤弱格局，這使得場(chǎng)內(nèi)本就單一的領(lǐng)漲品種更顯雜亂。

    伴隨上周五次新股的快速回探，中小板、創(chuàng)業(yè)板綜指難逃調(diào)整，雖然從指數(shù)下行速率觀察，創(chuàng)業(yè)板綜指下行節(jié)奏趨于放緩，創(chuàng)業(yè)板圍繞國產(chǎn)芯片、替代產(chǎn)品的短線熱炒快速降溫，短線資金游走意愿強(qiáng)烈難以堆積出強(qiáng)勢(shì)股的趨勢(shì)性特征。因而，指數(shù)在低位并未出現(xiàn)快速超跌反彈，而是表現(xiàn)為縮量格局下的緩慢回升，場(chǎng)內(nèi)資金進(jìn)一步做多的跡象暫不清晰。

    進(jìn)入本周，市場(chǎng)分化仍會(huì)延續(xù)，主流品種一致預(yù)期暫未達(dá)成階段，對(duì)于盤面熱點(diǎn)切換較難形成持續(xù)推動(dòng)。另有數(shù)據(jù)顯示，兩市兩融余額和融資買入余額均有下降，前期指數(shù)盤中回撤的過程中雖然未出現(xiàn)恐慌拋售，但市場(chǎng)情緒提振減弱，指數(shù)做多主動(dòng)性并不強(qiáng)烈。結(jié)合技術(shù)走勢(shì)觀察，滬指日K線顯示，滬指漲跌交錯(cuò)股指重心并未太多脫離5日均線纏繞，10日均線下行壓制指數(shù)盤中反抽，中期50日均線回探勢(shì)頭尚待緩解，短期市場(chǎng)探底明確但中期反彈時(shí)機(jī)并不明朗。周K線顯示，指數(shù)縮量反抽運(yùn)行于5周均線下方，10周均線下行死叉200周均線，預(yù)示近期指數(shù)盤弱仍有延伸的必要。

    總體看，在市場(chǎng)外圍干擾因素未緩解階段，市場(chǎng)風(fēng)格的分化調(diào)整在大中小市值品種和板塊輪動(dòng)中交錯(cuò)運(yùn)行，缺乏持續(xù)領(lǐng)漲主線是制約指數(shù)低位反彈成功的關(guān)鍵。預(yù)計(jì)滬指大概率維持低位盤磨的拉鋸整理，操作上半倉之下不做過多短線參與，耐心等待趨勢(shì)明朗再做介入。