春節(jié)后回暖概率偏高

    回顧2010年以來春節(jié)前后A股市場的表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)市場在節(jié)前和節(jié)后的幾個(gè)交易日內(nèi)上漲概率較大。以萬得全A指數(shù)為例，節(jié)前和節(jié)后5個(gè)交易日內(nèi)A股市場上漲概率均接近90%。我們認(rèn)為，春節(jié)后市場回暖概率偏高主要有以下幾個(gè)原因：

    第一，春節(jié)后通常是流動性階段性回暖期。春節(jié)前社會流動性需求加大使得央行采取階段性穩(wěn)定措施。今年雖然央行連續(xù)暫停公開市場操作，但有臨時(shí)準(zhǔn)備金疊加定向降準(zhǔn)政策對流動性的呵護(hù)，節(jié)后資金面同樣有望迎來階段性樂觀預(yù)期。

    第二，春節(jié)后增量資金進(jìn)場概率較高。隨著節(jié)前居民可支配資金增多，對資產(chǎn)配置的需求將相應(yīng)提升。與此同時(shí)，一季度也是基金產(chǎn)品的建倉高峰期。從年初多只公墓基金的火爆銷售和偏股型基金發(fā)行份額的大幅度提升，都可以感受到股市在大類資產(chǎn)配置中的吸引力在增強(qiáng)。

    第三，春節(jié)過后市場風(fēng)險(xiǎn)偏好可能有所回升。并且從往年經(jīng)驗(yàn)來看，這一時(shí)間段市場上漲概率較大。

    從上周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，目前我國經(jīng)濟(jì)增長平穩(wěn)，出口數(shù)據(jù)向好，宏觀基本面無虞，投資者可等待市場調(diào)整結(jié)束后新機(jī)會的到來。建議關(guān)注盈利與估值水平相匹配的各行業(yè)龍頭。具體行業(yè)選擇上，建議關(guān)注近期超跌，但景氣向好的科技板塊，如通信、電子以及與消費(fèi)需求相關(guān)的休閑服務(wù)、醫(yī)藥行業(yè)等領(lǐng)域。