本報記者 任世碧 見習(xí)記者 曹原赫

    9月5日，煤炭行業(yè)指數(shù)逆市上漲。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，煤炭行業(yè)上漲0.53%，是唯一連續(xù)3個交易日上漲的申萬一級行業(yè)。其中，云煤能源三連板，淮河能源、云維股份、山西焦煤等個股漲幅居前。

    對于近期煤炭行業(yè)的上漲，排排網(wǎng)財富研究部副總監(jiān)劉有華對《證券日報》記者表示：“供需變化是導(dǎo)致煤炭板塊回暖的主要原因。”劉有華認為，供給端方面，海外煤炭價格上漲，影響了國內(nèi)對進口煤炭采購的需求；需求端方面，穩(wěn)經(jīng)濟措施的持續(xù)發(fā)力疊加房地產(chǎn)利好政策的刺激，會帶動工業(yè)用電和非電用煤需求的持續(xù)提升。

    同時，多位專家在接受采訪時表示，煤炭等能源價格有望上行。黑崎資本首席投資執(zhí)行官陳興文認為：“9月是煤炭需求的旺季，港口優(yōu)質(zhì)貨源不足、以及供應(yīng)彈性有限等因素將繼續(xù)對動力煤價格產(chǎn)生較強的支撐作用。在國內(nèi)供應(yīng)增量有限、進口煤管控常態(tài)化的背景下，煤炭行業(yè)供需總體平穩(wěn)，集中度有望進一步提高，而煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的持續(xù)深化也將促進煤炭行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。煤價有望繼續(xù)保持相對穩(wěn)定，并且具備一定的上漲空間，進而促進了煤炭行情的上漲。”

    巨豐投顧高級投資顧問龔元豐分析，今年來，歐佩克成員國及俄羅斯等主要產(chǎn)油國自愿減產(chǎn)，原油價格持續(xù)走高，疊加美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預(yù)期，市場對經(jīng)濟衰退的擔(dān)心減退，進一步增強原油、煤炭等國際價格上漲預(yù)期。

    復(fù)盤過去一年（2022年9月6日至2023年9月5日），煤炭行業(yè)指數(shù)已累計下跌達21.53%，光大證券表示，在經(jīng)歷了1年的調(diào)整后，煤炭股歸母凈利潤下行風(fēng)險已基本釋放，當前股價下低估值、高股息優(yōu)勢凸顯。展望未來，在多維度的政策疊加下，煤炭需求和價格回暖的概率較高，疊加機構(gòu)配置較低，后續(xù)煤炭行業(yè)存在反彈的潛力。

    對于投資機會，陳興文表示，“中國煤炭行業(yè)本身具有產(chǎn)業(yè)周期長的特點，產(chǎn)能周期的本質(zhì)是企業(yè)產(chǎn)能變化對供需基本面的滯后響應(yīng)。而供需缺口催化了新一輪煤炭產(chǎn)能建設(shè)，供給側(cè)改革和雙碳戰(zhàn)略政策可能抑制煤礦投資建設(shè)動力，導(dǎo)致煤炭供需整體形勢趨緊，新一輪產(chǎn)能周期可能持續(xù)時間較長。在新一輪產(chǎn)能周期中，新建煤礦更加向西北地區(qū)，那些擁有存量在建煤礦和探礦權(quán)，并且提前布局煤炭產(chǎn)業(yè)的企業(yè)具有先發(fā)優(yōu)勢。個股選擇上，應(yīng)更傾向于內(nèi)生外延增長空間大、資源稟賦優(yōu)的煤炭公司。”

    龔元豐認為，政策發(fā)力提振下游地產(chǎn)需求，經(jīng)濟內(nèi)生性強修復(fù)，冬季是煤炭消費旺季，國內(nèi)煤炭價格也有望走出底部，中線預(yù)期較強，可以考慮選擇股息率高有資產(chǎn)注入預(yù)期的煤炭品種。

    興業(yè)證券在研報中表示，隨著經(jīng)濟政策持續(xù)發(fā)力，下游需求有望得到邊際改善。同時我們認為，進口煤同比高量增難以長期維持、產(chǎn)地安監(jiān)趨嚴等要素對供給形成一定邊際制約，后市煤炭供需重新回到緊平衡格局，有望給中長期煤價帶來支撐。煤炭板塊經(jīng)過本輪煤價的壓力測試后，業(yè)績底部基本確定，疊加當前估值仍處于低位，板塊具備較強安全邊際。同時，龍頭煤企高分紅與高ROE（凈資產(chǎn)收益率）有望持續(xù)給市場注入信心，板塊回報和估值或?qū)⒌玫叫迯?fù)，當前配置價值凸顯。建議關(guān)注具備高分紅邊際，有一定上行勢能的龍頭個股。

    表：今日煤炭板塊漲幅前十個股一覽

制表：曹原赫

（編輯 白寶玉 策劃 張穎）