本報記者 任世碧 楚麗君

    6月7日，據(jù)中國人民銀行公布的數(shù)據(jù)，中國5月末黃金儲備6727萬盎司，4月末為6676萬盎司，為連續(xù)第7個月增加黃金儲備。值得關(guān)注的是，今年黃金價格也一度突破2000美元/盎司。在此背景下，黃金板塊年內(nèi)累計漲幅超5%。未來，黃金價格走勢及該如何把握其中的投資機會也成為投資者重點關(guān)注的話題。

    多因素促使我國增加黃金儲備

    今年以來，我國黃金儲備不斷攀升。中國人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，我國1月末、2月末、3月末、4月末、5月末的黃金儲備分別為6512萬盎司、6592萬盎司、6650萬盎司、6676萬盎司、6727萬盎司。可以看到，5月末黃金儲備環(huán)比上升51萬盎司。

    對此，中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，近年來，逆全球化趨勢有所抬頭，全球“去美元化”進程也已經(jīng)悄然開始。我國央行選擇增持黃金，一方面因為擔(dān)憂美元安全性、尋求多元化外匯儲備，也減少了美元在外匯儲備中占比過高所帶來的信用貨幣風(fēng)險，另一方面，這也降低了美聯(lián)儲貨幣政策大起大落對我國經(jīng)濟基本面和金融市場的沖擊，并有助于維護人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

    “中國央行增加黃金儲備的原因是多方面的，黃金作為一種避險資產(chǎn)，可以在經(jīng)濟形態(tài)惡化時提供保障。在全球貿(mào)易不確定性加大、地緣政治風(fēng)險增加的環(huán)境下，黃金可以在某種程度上緩解央行的風(fēng)險。黃金是一種相對穩(wěn)定的資產(chǎn)，它的價值不受到其他貨幣或金融資產(chǎn)波動的影響，因此，可以用來幫助央行多元化儲備。且借用黃金這一資產(chǎn)的穩(wěn)定性和流動性可以提高人民幣作為國際化儲備貨幣的位置，進而提升國家的國際影響力。”接受《證券日報》記者采訪的黑崎資本創(chuàng)始合伙人陳興文表示。

    前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍認(rèn)為，央行增加黃金儲備，主要是為了優(yōu)化外匯儲備結(jié)構(gòu)，規(guī)避匯率波動的風(fēng)險，提高資產(chǎn)穩(wěn)定性。

    機構(gòu)預(yù)判兩年內(nèi)金價有望達2600美元/盎司

    全球各國央行對黃金也展現(xiàn)出極強的增配意愿。據(jù)世界黃金協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年，全球央行以1136噸的凈購金量刷新了歷史紀(jì)錄。2023年前兩個月，全球各國央行已報告凈購買黃金達125噸，這是自2010年以來最強勁的央行購金開局。

    展望未來黃金價格走勢，明明表示，首先，全球“去美元”的大趨勢難言終結(jié)，未來央行增持黃金的行為仍可能持續(xù)強化，預(yù)計央行增持行為有望推動金價中樞抬升；其次，美國通脹中長期回落的趨勢明確，美聯(lián)儲貨幣政策也將逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤桑绹鴮嶋H利率回落后，黃金配置價值有望進一步顯現(xiàn)；最后，四季度通常是國內(nèi)黃金需求最旺盛的季節(jié)，偏強的需求也可能推升黃金價格，預(yù)計金價尚未見頂。

    太平洋證券首席宏觀分析師尤春野認(rèn)為：“黃金在上世紀(jì)70年代和本世紀(jì)前十年出現(xiàn)了兩輪牛市，漲幅分別為23倍和7倍。當(dāng)前黃金正處于第三輪牛市之中，預(yù)計兩年內(nèi)金價可以達到2400美元/盎司—2600美元/盎司。”

    尤春野在最新發(fā)表的研報中稱，黃金走強的長期邏輯基于三點：一是全球的長期通脹中樞正在上升。二是美國財政難以走出困境。三是美元信用受到嚴(yán)重?fù)p傷。雖然“去美元化”的道路十分漫長，但是在舊的國際貨幣體系受到?jīng)_擊、新的貨幣體系尚未形成之前，黃金作為零信用風(fēng)險的儲備資產(chǎn)將成為全球各國央行越來越看重的籌碼。這是未來十年黃金牛市最重要的驅(qū)動力之一。

    持有相同觀點的黑崎資本創(chuàng)始合伙人陳興文告訴記者，黃金第三輪牛市有望出現(xiàn)，在全球貨幣政策寬松背景下，通貨膨脹導(dǎo)致避險資產(chǎn)配置需求。中國市場還存在著巨大的未開發(fā)潛力，隨著人們的收入水平不斷提高，中國黃金消費市場前景廣闊。長期來看，黃金仍然具備較好的投資價值。

    黃金概念板塊年內(nèi)漲超5%

    隨著央行對于黃金儲備的增加，黃金價格也不斷攀升，截至6月7日19點，COMEX黃金當(dāng)月連續(xù)價格報1978.5美元/盎司，而今年初的報價在1845美元/盎司附近，值得一提的是，COMEX黃金價格在5月份創(chuàng)年內(nèi)最高價2085.4美元/盎司。

    對于今年以來黃金價格的表現(xiàn)，楊德龍認(rèn)為，今年以來，黃金價格大幅上漲，主要受到避險資金的推動，增加黃金儲備也能夠起到一定的外匯保值功能。未來，黃金價格仍將保持上行的趨勢。在多重因素影響下，黃金的避險需求量還比較大。

    薩摩耶云科技集團首席經(jīng)濟學(xué)家鄭磊對記者表示，黃金價格和通脹、美元指數(shù)之間的關(guān)聯(lián)性更強。美元指數(shù)處在高位水平，美國通脹水平較高，有一定的粘性，但是這兩者在正常情況下繼續(xù)走強的空間不大了，因此，黃金價格難有令人驚訝的表現(xiàn)。一個對黃金價格走勢不利的因素是經(jīng)濟衰退，即便是在通脹高位時的衰退，也并不支持黃金價格持續(xù)上漲。但是，這個邏輯是在金融市場不發(fā)生突變情況下的判斷。作為大類資產(chǎn)配置，適當(dāng)購買黃金是合適的做法，不建議投資者賭黃金價格單邊上漲。

    與此同時，黃金概念股也獲得投資者的重點關(guān)注。同花順數(shù)據(jù)顯示，1月1日至6月7日，黃金概念板塊期間累計上漲5.09%，跑贏同期上證指數(shù)（上漲3.51%），板塊內(nèi)53只概念股中有35只個股期間實現(xiàn)上漲，占比66.04%。

    “復(fù)盤歷史，黃金股表現(xiàn)與金價基本一致，股價上漲節(jié)點和高點早于金價，且低估值、高彈性的公司在金價強勢期漲幅較大。因此，在當(dāng)前美聯(lián)儲加息接近尾聲、黃金價格走勢趨強的背景下，建議關(guān)注市值/權(quán)益產(chǎn)量低、業(yè)績彈性較大的黃金股標(biāo)的。”東吳證券最新研報顯示。

（編輯 喬川川 策劃 趙子強）