本報(bào)記者 李正

    4月25日，上證指數(shù)全天下跌5.13%，報(bào)收于2928.51點(diǎn)，深證成指報(bào)收于全天下跌6.08%，報(bào)收于10379.28點(diǎn)，兩市僅有147只個(gè)股上漲。

    雖然市場(chǎng)整體情緒悲觀，但是包括銀行板塊、農(nóng)產(chǎn)品加工板塊、工程咨詢(xún)服務(wù)板塊在內(nèi)，多個(gè)板塊表現(xiàn)出了較強(qiáng)的抗壓性。

    多重因素導(dǎo)致市場(chǎng)情緒不振

    受多重因素影響，滬指4月25日早盤(pán)低開(kāi)，隨后維繞3000點(diǎn)-3500點(diǎn)區(qū)間弱勢(shì)震蕩至午間休市，下午開(kāi)盤(pán)走勢(shì)依然乏力，于13點(diǎn)30分左右向下?lián)舸?000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，持續(xù)低位震蕩下行至收盤(pán)。

    中國(guó)銀行研究院研究員王梅婷在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，今天A股市場(chǎng)大跌的原因有三點(diǎn)。首先，與美國(guó)近期的激進(jìn)加息不同，我國(guó)經(jīng)濟(jì)政策層面暫時(shí)按兵不動(dòng)，市場(chǎng)中認(rèn)為中美利差未來(lái)將進(jìn)一步倒掛，導(dǎo)致一些資本將目光轉(zhuǎn)向了海外市場(chǎng)。其次，疫情沖擊擔(dān)憂，繼上海之后，北京疫情出現(xiàn)多點(diǎn)散發(fā)的情況，引發(fā)一定程度負(fù)面情緒，同時(shí)，南昌等多個(gè)大城市采取疫情管控措施，加之上海周邊管控時(shí)間預(yù)計(jì)進(jìn)一步延長(zhǎng)，二季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂(lè)觀。再次，市場(chǎng)盤(pán)面熱點(diǎn)冷清，中概股方面不確定性仍存，科技股、新能源股等受到國(guó)際局勢(shì)影響，加之前期支撐盤(pán)面的基建鏈、地產(chǎn)鏈樂(lè)觀預(yù)期遲遲不能兌現(xiàn)，導(dǎo)致盤(pán)面表現(xiàn)相對(duì)疲弱，無(wú)法帶動(dòng)大盤(pán)。

    私募排排網(wǎng)旗下融智投資基金經(jīng)理胡泊補(bǔ)充表示，近期市場(chǎng)新股頻發(fā)，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性有所影響；部分成長(zhǎng)股年報(bào)和一季報(bào)的業(yè)績(jī)不及市場(chǎng)預(yù)期，引發(fā)投資者對(duì)成長(zhǎng)持續(xù)性擔(dān)憂，引發(fā)了估值和業(yè)績(jī)的戴維斯雙殺；資金集中在一些小的板塊抱團(tuán)取暖，熱點(diǎn)沒(méi)有持續(xù)性，疊加降息預(yù)期落空，消磨了整體市場(chǎng)的做多熱情等因素，也在一定程度上影響著大盤(pán)的市場(chǎng)情緒。

    值得一提的是，雖然大盤(pán)情緒較為悲觀，但是部分板塊也展現(xiàn)出了較強(qiáng)的抗壓性，以農(nóng)產(chǎn)品加工（申萬(wàn)）為例，該板塊指數(shù)全天累計(jì)下跌2.55%，板塊內(nèi)，西王食品、道道全兩只個(gè)股開(kāi)盤(pán)即封在了漲停板。此外，國(guó)有大型銀行板塊（指數(shù)全天下跌1.84%）以及工程咨詢(xún)服務(wù)（指數(shù)全天下跌1.78%）下跌幅度同樣較小。

    王梅婷認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品加工板塊表現(xiàn)出相對(duì)較為抗壓，主要由于豬周期“搶跑”預(yù)期升溫，市場(chǎng)普遍預(yù)期6月底豬肉見(jiàn)底，但是市場(chǎng)已經(jīng)提前預(yù)判并上漲，近期生豬期貨連續(xù)大漲，帶動(dòng)了全行業(yè)上漲。其次，全球農(nóng)產(chǎn)品上漲，糧食安全議題升溫，帶動(dòng)了種業(yè)、飼料、繁育、加工等全產(chǎn)業(yè)鏈情緒，例如前段時(shí)間，國(guó)內(nèi)外價(jià)格倒掛導(dǎo)致國(guó)內(nèi)多個(gè)品種價(jià)格上漲空間明顯打開(kāi)，有利于本土種業(yè)龍頭企業(yè)。

    大宗商品等行業(yè)基本面較好

    對(duì)于未來(lái)A股市場(chǎng)的走勢(shì)預(yù)判，方信財(cái)富投資基金經(jīng)理郝心明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，滬指近日逼近3000點(diǎn)區(qū)間是多因素共振影響的結(jié)果，這個(gè)點(diǎn)位是一個(gè)相對(duì)的底部區(qū)域，但是確認(rèn)市場(chǎng)底部還需要時(shí)間驗(yàn)證。

    據(jù)郝心明介紹，一般來(lái)說(shuō)市場(chǎng)底出現(xiàn)會(huì)有信號(hào)。個(gè)股方面，企業(yè)盈利增長(zhǎng)會(huì)提前出現(xiàn)，而今日市場(chǎng)表現(xiàn)不佳的一個(gè)原因是一季報(bào)出現(xiàn)了低于預(yù)期的現(xiàn)象，目前看業(yè)績(jī)向上的拐點(diǎn)還需要時(shí)間。估值方面，經(jīng)過(guò)下跌后，目前市場(chǎng)估值處于底部，但是距離歷史低點(diǎn)還有空間。資金方面，市場(chǎng)底出現(xiàn)時(shí)往往成交量普遍較低，但是目前依然維持較高的成交量。情緒方面，隨著年報(bào)和一季報(bào)陸續(xù)公布，市場(chǎng)在驗(yàn)證景氣周期所處的位置，從目前的數(shù)據(jù)來(lái)看，受到疫情和地緣政治等因素影響下的情況并不樂(lè)觀。預(yù)計(jì)A股后市在超賣(mài)情況下，短線有望反彈，但是中線趨勢(shì)向下短時(shí)間內(nèi)不會(huì)逆轉(zhuǎn)，相對(duì)來(lái)說(shuō)消費(fèi)類(lèi)板塊在經(jīng)濟(jì)下行周期中比較抗跌。

    胡泊則認(rèn)為，雖然目前A股市場(chǎng)已經(jīng)調(diào)整較為充分，底部區(qū)域特征明顯，短期悲觀情緒不影響A股的長(zhǎng)期投資價(jià)值，但是當(dāng)前仍需耐心等待流動(dòng)性問(wèn)題、尾部風(fēng)險(xiǎn)充分暴露。可以關(guān)注符合政策扶持方向，受益于寬信用寬財(cái)政政策的行業(yè)，低估值的大金融板塊，以及消費(fèi)復(fù)蘇板塊。

    王梅婷表示，基本面看，考慮到貨幣只松不緊，中美利差等因素逐漸消化，短期內(nèi)新的負(fù)面消息沖擊有限，加之市場(chǎng)對(duì)二季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和房地產(chǎn)等都有了充分預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)已被提前消化，預(yù)計(jì)A股后市將在當(dāng)前點(diǎn)位寬頻震蕩。

    “由于全球大宗商品緊平衡格局沒(méi)有改變，鋼鐵、煤炭、鋁、化肥、糧食偏緊，價(jià)格易漲難跌，基本面持續(xù)看好，預(yù)計(jì)資源類(lèi)行業(yè)和農(nóng)產(chǎn)品會(huì)更加景氣。”王梅婷說(shuō)。

（編輯 才山丹）