受8月部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)略低于預期、市場多頭獲利回吐等因素影響，上周（9月16日至20日）A股市場在上證綜指3000點一線明顯承壓，整體未能延續(xù)中秋小長假前的震蕩上攻腳步。而值得注意的是，在周中美聯(lián)儲再度降息、全球多國央行開啟新一輪降息潮的背景下，當前私募機構對于后期A股市場整體走向的研判依舊較為積極。

    外圍降息提升寬松預期

    對于上周全球金融市場的重磅事件——美聯(lián)儲近10年來第二次進行降息，目前私募業(yè)內對此的解讀普遍較為正面。多家私募機構認為，在全球貨幣政策邊際寬松進一步明朗的背景下，國內趨于寬松的政策取向也將得以延續(xù)。

    基巖資本副總裁范波表示，在美聯(lián)儲二度降息之后，我國貨幣當局在LPR（貸款基礎利率）、MLF（中期借貸便利）等政策工具方面，都將會有較大的利率下行調整靈活性。而與此同時，在全球主要央行貨幣政策立場持續(xù)趨于寬松的背景下，以往因外部不確定因素、人民幣匯率等方面出現(xiàn)的市場情緒波動，未來在A股市場上的反應將持續(xù)淡化。

    星石投資表示，美聯(lián)儲再次降息，預計將帶動全球范圍內更大規(guī)模的降息潮，也將同時打開我國貨幣政策的調整空間。整體來看，未來國內央行進行降息的邏輯依然成立。一方面，當前經(jīng)濟仍面臨一定下行壓力，需要相對寬松的貨幣環(huán)境作為托底；另一方面，實體經(jīng)濟的融資成本有待進一步降低。

    巨澤投資董事長馬澄也認為，雖然前期央行已經(jīng)降準，但在美聯(lián)儲降息之后，未來中長期我國貨幣調控進一步有所寬松的概率仍然較大。此外，近幾個月國內CPI增速表現(xiàn)溫和，人民幣匯率未來也會保持穩(wěn)健，從長期來看，國內央行降息將是大概率事件。

    上漲周期仍未結束

    而在對A股市場的短期市場研判方面，目前私募業(yè)內整體策略也普遍較為積極。上海域秀資本研究總監(jiān)許俊哲表示，后續(xù)貨幣調控大概率繼續(xù)邊際寬松，這將會給A股市場帶來更多的流動性支持，使A股市場風險偏好提升。

    榕樹投資認為，在全球多國開啟新一輪降息潮、部分經(jīng)濟體甚至已經(jīng)進入負利率時代的背景下，權益類資產收益率優(yōu)勢將更加凸顯，而國內A股市場在整體受益這一外部環(huán)境的同時，具有高股息率的個股也將更加受到主流資金青睞。此外，當前國內政策面持續(xù)推動各類長線資金入場，外資持續(xù)大規(guī)模流入A股，也將為市場注入更多流動性，提振投資者對于權益類資產的投資熱情。整體來看，A股優(yōu)質藍籌股等核心資產目前并未出現(xiàn)高估，未來仍有進一步走強動力。

    卓匯基金表示，后期穩(wěn)增長、促改革的政策有望繼續(xù)出爐，A股市場“無風險利率下降+風險偏好驅動”的估值修復行情預計也將得以延續(xù)。而就短期而言，雖然上市公司盈利預期尚未出現(xiàn)大幅改善，可能會對市場做多熱情帶來一定制約，但8月初以來的本輪A股上漲周期預計仍未結束，后續(xù)有望出現(xiàn)一輪階段性走強行情。