今年量化投資業(yè)績(jī)大爆發(fā)，26家百億級(jí)量化私募平均收益超過(guò)20%

    證券時(shí)報(bào)記者 許孝如

    又到年底，各大機(jī)構(gòu)的年終獎(jiǎng)再度成為熱門(mén)話題。

    昨日，“有量化私募發(fā)了5000萬(wàn)元的年終獎(jiǎng)”的消息在金融圈刷屏。對(duì)此，證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者采訪了多家頭部量化私募。有私募機(jī)構(gòu)人士表示，有人能拿到5000萬(wàn)元獎(jiǎng)金并不奇怪。

    不過(guò)，南方一家百億級(jí)私募相關(guān)人士認(rèn)為，“能拿到這個(gè)錢(qián)的，應(yīng)該都是合伙人級(jí)別，或者核心PM（項(xiàng)目管理者）”。多家頭部量化也表示，目前還沒(méi)發(fā)年終獎(jiǎng)，甚至還沒(méi)開(kāi)始計(jì)算。

    頭部機(jī)構(gòu)淡定答疑

    近日，一位博主在社交媒體上發(fā)帖稱：“同事的同班同學(xué)做量化，今年獎(jiǎng)金超過(guò)5000萬(wàn)元……今年做量化的二級(jí)私募確實(shí)厲害了，業(yè)績(jī)大爆表，震蕩市中，模型的確優(yōu)于人腦。”

    對(duì)此，券商中國(guó)記者采訪了多家量化頭部私募，他們表示有人能拿到5000萬(wàn)元不奇怪。“假設(shè)這家私募基金規(guī)模有500億元，一年給客戶20%收益率，按2%+20%的收費(fèi)結(jié)構(gòu)，能獲得30億元利潤(rùn)。若這家私募有100人，人均創(chuàng)收3000萬(wàn)元，其中核心員工拿到5000萬(wàn)元就不奇怪。”一位頭部量化相關(guān)負(fù)責(zé)人舉例說(shuō)明。

    不過(guò)，該負(fù)責(zé)人也表示，他們家年終獎(jiǎng)還沒(méi)發(fā)，還沒(méi)開(kāi)始計(jì)算年終獎(jiǎng)。而南方一位百億私募認(rèn)為，“能拿到這個(gè)錢(qián)的，應(yīng)該都是合伙人級(jí)別，或者核心PM”。

    所謂核心PM，從某種意義上看與合伙人類似——主要是投資組合經(jīng)理，類似團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人、基金經(jīng)理等，比如鳴石投資就執(zhí)行PM制，設(shè)有10個(gè)PM。

    該負(fù)責(zé)人告訴記者，即使今年是量化投資的大年，即使人均創(chuàng)收超過(guò)3000萬(wàn)元，但普通投研類的員工年終獎(jiǎng)也不會(huì)超過(guò)1000萬(wàn)元，但幾百萬(wàn)應(yīng)該問(wèn)題不大。

    不過(guò)，私募還是看行情吃飯，只有做出業(yè)績(jī)，年底才能收獲豐厚年終獎(jiǎng)。有行業(yè)人士表示，量化私募雖然賺錢(qián)，但交易費(fèi)用、支付的稅費(fèi)占了大部分，如果業(yè)績(jī)做不到5%以上，全年就可能白辛苦了。

    私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理胡泊表示，量化策略因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)可控、收益穩(wěn)健等特點(diǎn)，在國(guó)內(nèi)得到了快速發(fā)展，獲得投資者和銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的廣泛認(rèn)可，從而導(dǎo)致越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)量化策略。

    “而量化策略的競(jìng)爭(zhēng)往往是人才和硬件的競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)內(nèi)量化策略起步比較晚，因此量化方面的人才儲(chǔ)備不足，在量化人才需求大幅增長(zhǎng)的情況下，造成了量化人才難求的局面，優(yōu)秀的量化人才自然遭到眾多機(jī)構(gòu)瘋搶，身價(jià)就水漲船高。”胡泊說(shuō)。

    百億級(jí)量化私募

    平均收益超20%

    受益于結(jié)構(gòu)化行情，尤其是中證500大幅跑贏滬深300，今年量化私募的業(yè)績(jī)十分亮眼——尤其與主觀多頭私募相比。

    私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月10日，百億級(jí)私募共有101家，其中百億級(jí)量化私募有26家，占比25.74%。百億級(jí)量化私募今年以來(lái)平均收益高達(dá)21%，并且全部百億級(jí)量化私募年內(nèi)均實(shí)現(xiàn)正收益。

    自9月下旬以來(lái)，量化私募持續(xù)回撤。11月份則實(shí)現(xiàn)超額收益，26家百億級(jí)量化私募11月平均收益為1.72%，單月最高收益接近5%。

    其中，鳴石、聚寬、金戈量銳等百億級(jí)量化私募不僅今年前11個(gè)月業(yè)績(jī)居前，11月份也有不錯(cuò)的表現(xiàn)。百億級(jí)量化私募的第一名依舊是鳴石，年內(nèi)收益率超過(guò)40%，有望蟬聯(lián)量化私募冠軍。

    據(jù)悉，鳴石將發(fā)放近億元獎(jiǎng)金。鳴石投資與核心投研人員簽訂了為期3年的鎖定合同，并于近期發(fā)放特別激勵(lì)。據(jù)了解，這份激勵(lì)獎(jiǎng)金總金額近億元。不過(guò)這個(gè)獎(jiǎng)金是發(fā)給策略人員的，尤其是核心策略人員，前提是要簽3年鎖定合同，獎(jiǎng)金將分3年來(lái)發(fā)放。

    值得注意的是，在量化大年的背景下，有行業(yè)人士估計(jì)，部分頭部量化私募的凈利潤(rùn)或超過(guò)10億元，甚至達(dá)20億元以上。

    以A股上市公司為例，2020年4600多家A股上市公司中僅279家公司的凈利潤(rùn)超過(guò)20億元，525家上市公司凈利潤(rùn)超過(guò)10億元，可見(jiàn)量化私募的賺錢(qián)能力。

    量化私募

    年內(nèi)發(fā)行3520只產(chǎn)品

    無(wú)論是管理規(guī)模、業(yè)績(jī)，還是產(chǎn)品新發(fā)數(shù)量，量化私募2021年都取得了史無(wú)前例的成績(jī)，受到渠道以及資金的熱捧。

    私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，百億級(jí)量化私募2021年已備案產(chǎn)品3520只，其中6月至9月為備案高峰，月均數(shù)量超過(guò)300只。

    不過(guò)，即使量化投資迎來(lái)大爆發(fā)，行業(yè)也存在二八定律。

    聚寬投資合伙人王恒鵬表示，跟任何一種投資策略一樣，量化投資的收益也不是平均分布的。往往每年20%的月份賺到了當(dāng)年80%的收益，所以不要期待收益是均勻分布的。

    同時(shí)，在中國(guó)市場(chǎng)上，80%的量化私募生存狀況較差，只有不到20%的量化機(jī)構(gòu)收益不錯(cuò)。不到20%的量化機(jī)構(gòu)，占據(jù)了行業(yè)80%以上的管理規(guī)模和收益貢獻(xiàn)。

    “如同其他行業(yè)一樣，量化基金的規(guī)模集中度會(huì)逐步提高。美國(guó)前十大量化對(duì)沖基金的管理規(guī)模，占了全行業(yè)的九成以上。”王恒鵬表示。

    此外，一個(gè)量化基金的投研團(tuán)隊(duì)里，往往20%卓越人才貢獻(xiàn)80%的優(yōu)秀策略。這個(gè)規(guī)律在多數(shù)公司都適用。

    業(yè)內(nèi)人士表示，頭部量化基金的年終獎(jiǎng)或許也是20%的人分走80%的獎(jiǎng)金。