■閻岳

    盡管要到4月中下旬我們才能夠一窺今年第一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)的全貌，但3月31日國家統(tǒng)計局公布的PMI已經(jīng)讓大家感受到了春天的氣息。降準減稅的疊加效應已經(jīng)顯現(xiàn)，對外經(jīng)貿(mào)關(guān)系也正處于改善之中，市場投融資環(huán)境明顯好轉(zhuǎn)。A股市場正在接受著春風的洗禮。

    4月1日，政府工作報告承諾的擴大增值稅改革正式落地實施。分行業(yè)梯次降低增值稅稅率水平，并且要確保主要行業(yè)稅負明顯降低。

    3月31日，國家統(tǒng)計局披露，3月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.5%，比上月上升1.3個百分點，時隔3個月后重回臨界點以上。

    另外，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人毛盛勇在3月中旬透露，3月份前10天全國日均發(fā)受電量同比是兩位數(shù)增長。而今年前兩個月的發(fā)電量為10982億千瓦時，增幅僅為2.9%。

    4月1日，A股市場以跳空高開回應增值稅改革和PMI數(shù)據(jù)的上揚。

    增值稅改革是按照既定節(jié)奏進行的，對企業(yè)是絕對的大利好，此處不再做過多評論。

    我們在這里多講一講經(jīng)濟數(shù)據(jù)。其實，3月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)的這些積極變化，李克強總理已經(jīng)向各界進行了預報。比如，在博鰲亞洲論壇2019年年會開幕式上的主旨演講中，李克強總理提到，今年以來，中國經(jīng)濟穩(wěn)定運行并出現(xiàn)一些積極變化，市場預期得到改善。特別是進入3月份，日均發(fā)受電量增速達到兩位數(shù)，進出口、貨運等增長加快。

    李克強強調(diào)，當前中國經(jīng)濟的穩(wěn)定態(tài)勢，也說明我們前期實施的降準、減稅等政策措施和近期發(fā)出的宏觀政策信號效應正在顯現(xiàn)，市場主體活躍度穩(wěn)中有升。

    3月份的PMI數(shù)據(jù)為我們開了個好頭兒，接下來的數(shù)據(jù)也應該是亮點紛呈。此外，前兩個月的就業(yè)、物價、國際收支、消費者信心指數(shù)、制造業(yè)新訂單指數(shù)等指標就已出現(xiàn)明顯向好趨勢，3月份應該會進一步向好。

    另外，有一個謠言不得不在這里說一下。3月29日，央行官方微博稱，“央行下調(diào)存款準備金率0.5個百分點”為不實消息。

    筆者認為，這個虛假信息其實代表著市場的一個固有思維，即稍微遇到些困難，就開始“等、靠、要”政策。他們只注意到了“如果經(jīng)濟運行出現(xiàn)超出預期的變化，也將采取更加有力的應對舉措”的承諾，卻沒有很好的領會“不會采取為維持短期增長而損害長期發(fā)展的做法”的警示。

    在降準減稅等政策的疊加作用下，經(jīng)濟數(shù)據(jù)開始出現(xiàn)向好勢頭，A股市場也作出了積極回應。但“觀察中國經(jīng)濟、判斷宏觀政策取向，要把時間軸拉長了看，重在看全年、看整體、看趨勢”。A股市場的投資者也應持有這樣的觀點。