■閻岳

    7月23日召開的國務(wù)院常務(wù)會議共推出了七條措施，明確提出要更好發(fā)揮財政金融政策作用，支持擴內(nèi)需調(diào)結(jié)構(gòu)促進實體經(jīng)濟發(fā)展。筆者認為，“國七條”就是一場及時雨，并且是一場可以定向播散的及時雨，在澆灌實體經(jīng)濟的同時也會緩解資本市場流動性窘困之渴。

    “國七條”的內(nèi)容都很具體、實在，不需要做過多的解釋或解讀。比如各界比較喜歡的下半年定向降準會有幾次之類的預(yù)測，更沒必要做。因為本次會議已經(jīng)明確提出，“根據(jù)形勢變化相機預(yù)調(diào)微調(diào)、定向調(diào)控”。也就是說，只要實體經(jīng)濟有需要，定向降準就可以隨時實施。

    筆者注意到，此次國務(wù)院常務(wù)會議除了這七條措施之外，前面的總體要求釋放的信息更為重要。

    首先是“要求保持宏觀政策穩(wěn)定，堅持不搞‘大水漫灌’式強刺激”。

    對這個要求，“國七條”中有解釋和定位：財政政策要更加積極，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度。這樣的定位即是對此前政策的延續(xù)，也有在新形勢下的新要求，同時杜絕了市場上一些不切實際的幻想。比如普遍降準等。

    更加積極的財政政策概括起來就是更大幅度地減稅和發(fā)債，松緊適度的穩(wěn)健貨幣政策則是要搞精準“滴灌”，以保持適度的社會融資規(guī)模和流動性合理充裕。同時，強調(diào)要疏通貨幣信貸政策傳導(dǎo)機制，落實好已出臺的各項措施。這意味著今后一段時間內(nèi)，貨幣政策的重點是抓好今年三次定向降準等政策的落實工作，新的措施是否出臺可能要到第四季度才能明了。

    其次是“根據(jù)形勢變化相機預(yù)調(diào)微調(diào)、定向調(diào)控，應(yīng)對好外部環(huán)境不確定性，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間”。

    現(xiàn)在的國際經(jīng)貿(mào)環(huán)境有進一步惡化的趨勢。在這樣的形勢下，我們的財政金融政策不適時做出改變就會在解決國際經(jīng)貿(mào)爭端中處于劣勢地位。同時，國內(nèi)經(jīng)濟全面深化改革正處于關(guān)鍵時期，保持經(jīng)濟中高速增長有利于改革的深入推進。因此，財政金融政策有必要根據(jù)國內(nèi)外形勢的變化進行調(diào)整，為解決國際經(jīng)貿(mào)爭端提供支持，為保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間加油護航。

    第三是“財政金融政策要協(xié)同發(fā)力，更有效服務(wù)實體經(jīng)濟，更有力服務(wù)宏觀大局”。

    現(xiàn)在強調(diào)財政金融要協(xié)同發(fā)力，恐怕與此前央行與財政部官員之間的爭論有關(guān)。財政與金融就好比是火車運行需要的兩條鐵軌。這兩條鐵軌如果粗細不均，那么代表實體經(jīng)濟的火車怎么能穩(wěn)健快速的運行呢？因此，這項要求對當(dāng)前的財政金融部門是及時且有針對性的，一加一一定要收到大于二的效果。

    在今后的宏觀調(diào)控中，財政與金融政策要成為承載實體經(jīng)濟運行的兩條鐵軌，一方面要減輕企業(yè)的稅負，發(fā)揮好積極財政政策的促進作用，讓企業(yè)輕裝前進，另一方面則是要為經(jīng)濟發(fā)展薄弱、急需資金支持的領(lǐng)域提供流動性支持。如此，才能進一步夯實經(jīng)濟穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢。

    實體經(jīng)濟得到發(fā)展，A股市場也就有了強支撐。“一行兩會”日前發(fā)布的資管新規(guī)細則體現(xiàn)了監(jiān)管層對市場的呵護，強調(diào)“監(jiān)管經(jīng)”與“發(fā)展經(jīng)”并念，協(xié)調(diào)配合、步調(diào)一致則是金融監(jiān)管部門帶給市場的全新感受。在這樣的宏觀調(diào)控政策和市場監(jiān)管理念下，A股市場必然會恢復(fù)其經(jīng)濟晴雨表的地位。