擇遠(yuǎn)

    近日，*ST新海和*ST博天接連發(fā)布公告稱(chēng)，因觸及重大違法強(qiáng)制退市情形被終止上市。截至3月19日，今年已有5家A股上市公司被強(qiáng)制退市。

    A股退市名單不斷拉長(zhǎng)，資本市場(chǎng)“出口”更為通暢。筆者認(rèn)為，對(duì)于上市公司退市，特別是強(qiáng)制退市，我們要回答好三個(gè)問(wèn)題，讓市場(chǎng)各方對(duì)此有一個(gè)正確的認(rèn)識(shí)。

    第一個(gè)問(wèn)題：為什么要退？

    健全上市公司退市機(jī)制安排是全面深化資本市場(chǎng)改革的重要制度安排。退市分為主動(dòng)退市和強(qiáng)制退市兩類(lèi)，目前，A股市場(chǎng)上的退市以強(qiáng)制退市為主。根據(jù)證監(jiān)會(huì)今年1月份公布的數(shù)據(jù)，退市改革3年來(lái)，共有127家公司退市，其中104家強(qiáng)制退市，強(qiáng)制退市數(shù)量是改革以前10年的近3倍。

    有進(jìn)有出是資本市場(chǎng)常態(tài)，充分發(fā)揮各方合力，暢通“出口”，將不具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、不被市場(chǎng)認(rèn)可或存在重大違法行為的公司清理出去，是促進(jìn)優(yōu)勝劣汰、提高上市公司質(zhì)量的重要措施，是推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的必然要求。

    第二個(gè)問(wèn)題：誰(shuí)會(huì)退？

    以*ST新海和*ST博天為例，兩家公司被強(qiáng)制退市，均是因?yàn)榇嬖谥卮筘?cái)務(wù)造假。其中，*ST新海2014年至2019年年度報(bào)告存在虛假記載；*ST博天2017年至2021年年度報(bào)告存在虛假記載。

    事實(shí)上，退市制度改革以來(lái)，退市類(lèi)型更為多元化，重大違法類(lèi)、財(cái)務(wù)類(lèi)、交易類(lèi)等退市情形逐漸增多。結(jié)合證監(jiān)會(huì)此前介紹的情況來(lái)看，主要呈現(xiàn)出兩個(gè)特點(diǎn)：一是面值退市顯著增多，去年面值退市的數(shù)量接近全部退市公司的一半；二是重大違法類(lèi)退市增多，去年8家公司因達(dá)到重大違法標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)入退市程序。

    應(yīng)該說(shuō)，資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰“能上能下”“有進(jìn)有退”的改革目標(biāo)正在逐步實(shí)現(xiàn)。同時(shí)，監(jiān)管部門(mén)也將加大退市力度。證監(jiān)會(huì)主席吳清日前在十四屆全國(guó)人大二次會(huì)議經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)上表示，一方面，設(shè)置更加嚴(yán)格的強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)，做到應(yīng)退盡退。另一方面，完善吸收合并等政策，進(jìn)一步拓寬多元退出渠道，也鼓勵(lì)推動(dòng)一些公司主動(dòng)退市。

    第三個(gè)問(wèn)題：是否會(huì)一退了之？

    答案當(dāng)然是否定的。如今，監(jiān)管更加強(qiáng)調(diào)堅(jiān)決防止一退了之，保護(hù)投資者合法權(quán)益和維護(hù)市場(chǎng)秩序。證監(jiān)會(huì)日前再次明確表態(tài)：公司及相關(guān)方違法違規(guī)的，即使退市也要堅(jiān)決追責(zé)；違法違規(guī)行為給投資者造成損失的，支持投資者運(yùn)用證券法規(guī)定的各項(xiàng)賠償救濟(jì)舉措，維護(hù)自身權(quán)益；推動(dòng)退市公司依法、有序進(jìn)入退市板塊，保護(hù)投資者知情權(quán)和交易權(quán)等基本權(quán)利。

    從實(shí)例來(lái)看，日前，ST貴人在收到上交所下發(fā)的《關(guān)于擬終止貴人鳥(niǎo)股份有限公司股票上市的事先告知書(shū)》的同時(shí)，還收到了上交所下發(fā)的監(jiān)管工作函，明確公司控股股東、高管、實(shí)控人等尚有義務(wù)未履行，不得一退了之，切實(shí)維護(hù)公司及廣大投資者的合法權(quán)益。如發(fā)現(xiàn)公司或相關(guān)義務(wù)主體存在信息披露違規(guī)行為，將予以嚴(yán)肅處理。

    退市改革的核心是堅(jiān)持“應(yīng)退盡退”，在退得下的同時(shí)還要退得穩(wěn)?？梢灶A(yù)期的是，監(jiān)管部門(mén)會(huì)在改革實(shí)踐中不斷探索退市制度運(yùn)行的最優(yōu)解，促進(jìn)常態(tài)化退市機(jī)制更加成熟。