在A股市場上，無論經(jīng)濟處于上升期，還是下降期，永遠都有機會。總結(jié)起來，結(jié)合上市公司的業(yè)績表現(xiàn)，無非四種情形，由此衍生出四種賺錢模式，投資者不妨結(jié)合自己的投資風(fēng)格和投資理念，選取適合自己的投資模式。

    A股市場的這四種情形，簡單來說就是：1.經(jīng)濟向上、企業(yè)業(yè)績向上；2.經(jīng)濟向上，企業(yè)業(yè)績向下；3.經(jīng)濟向下，企業(yè)業(yè)績向上；4.經(jīng)濟向下，企業(yè)業(yè)績向下。這四種情形，實際上對于投資者來說并不陌生，我們做投資決策時實際上都在考慮這幾個因素，只不過，A股市場和海外市場因為金融衍生品的不同，針對這四種情形有不同的盈利模式。在海外市場，由于做空機制等衍生工具比較完備，無論經(jīng)濟向上還是向下，也無論企業(yè)業(yè)績向上還是向下，投資者均可以綜合運用多種金融工具實現(xiàn)盈利。當(dāng)然，這種嫻熟的程度，遠非一般投資者可以達到。

    就第一種情形來說，經(jīng)濟向上且企業(yè)業(yè)績向上，投資者只需要買入并持有，然后一直到估值離開合理區(qū)域，這樣的錢賺起來當(dāng)然爽得很，而且在經(jīng)濟向上的周期里，尤其是周期性品種，業(yè)績大部分都會向上，比如2006年和2007年的有色金屬，就讓不少重倉持有的投資者賺得不亦樂乎，這種情形下，投資者只需做多；就第二種情形來說，經(jīng)濟向上而企業(yè)業(yè)績向下，這種情形下投資者當(dāng)然應(yīng)該規(guī)避，但如果在海外市場有做空工具，投資者還是可以賺到錢；第三種情形下，經(jīng)濟下滑、企業(yè)業(yè)績向上，這種背景下業(yè)績向上的企業(yè)數(shù)量，相對于經(jīng)濟上升期要少很多，對于投資者來說，在經(jīng)濟下滑期找到這種業(yè)績向上的企業(yè)，難度就要大很多；第四種情形之下，經(jīng)濟下滑企業(yè)業(yè)績也下滑，這在經(jīng)濟寒冬期是大概率時間，如果市場存在做空工具，投資者仍然可以盈利。

    投資永遠是講究概率的，在經(jīng)濟向上期，在強周期行業(yè)里，可能一半以上的企業(yè)業(yè)績都是向上的。比如過去一二十年，中國的地產(chǎn)企業(yè)大部分都是盈利的，而且賺錢賺得非常歡快，對于投資者來說，投資強周期行業(yè)就是第一位的，其次是選擇強周期行業(yè)里面的龍頭股，比如地產(chǎn)強周期里的萬科A；在過去十多年的A股市場里，強周期行業(yè)里的房地產(chǎn)、有色、鋼鐵、煤炭、銀行等板塊，讓不少投資者賺得盆滿缽滿。整體上來說，經(jīng)濟向上周期里，賺錢相對來說要容易得多。

    在如今的經(jīng)濟下行周期里，特別是在缺乏做空機制的A股市場，投資者只能去找那些逆周期的業(yè)績增長的企業(yè)，這樣的企業(yè)并不會很多，因為經(jīng)濟下行期可能大部分行業(yè)都是向下的，即便是業(yè)績向上的企業(yè)，業(yè)績增長持續(xù)的可能性相比經(jīng)濟向上周期里也會小很多。因此，一般來說，系統(tǒng)性大牛市只會在經(jīng)濟向上的周期里才會存在，在經(jīng)濟下行周期里，這樣的行情幾乎看不到，投資者大概率看到的是結(jié)構(gòu)性機會和結(jié)構(gòu)性牛市。

    當(dāng)然，如果一個市場里存在做空機制，對于投資者來說，經(jīng)濟下滑期企業(yè)業(yè)績下滑是大概率事件，那么，類似于經(jīng)濟向上期投資者做多一樣，經(jīng)濟下滑期投資者做空業(yè)績下滑的股票，理論上來說賺錢的概率也是很高的，甚至比經(jīng)濟向上期做多業(yè)績增長股票的概率更高，因為經(jīng)濟寒冬期企業(yè)業(yè)績下滑是很容易的事情，而經(jīng)濟向上期企業(yè)業(yè)績增長整體來說仍不容易。

    對于A股市場的投資者來說，在目前的經(jīng)濟增速下滑期，我們只能通過找到業(yè)績向上的企業(yè)才能賺錢。在這樣的結(jié)構(gòu)性投資機會里，投資者賺錢的難度，相對經(jīng)濟向上期做多業(yè)績增長的企業(yè)，當(dāng)然要難得多。